钜大LARGE | 点击量：599次 | 2022年02月14日
又一家锂电细分龙头冲刺IPO!CATL、比亚迪已提前潜伏
又有一家锂离子电池产业链细分龙头冲击创业板。九月二十八日，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司（下称"湖南裕能"）申报创业板IpO获受理。
湖南裕能是国内重要的锂离子电池正极材料供应商之一，目前以磷酸铁锂材料为主，占营收比重超95%。数据显示，2020年湖南裕能的磷酸铁锂材料的市场份额为25%，排名。
探究可见，湖南裕能股东中的A股公司，除了直接股东CATL、比亚迪、湘潭电化，还包括间接股东TCL科技。
磷酸铁锂材料供不应求，欲借IpO扩产
随着CATLCTp技术、比亚迪刀片电池技术等新技术的推广应用，磷酸铁锂离子电池性能大幅提升，成本优势进一步凸显，促进了动力锂电池厂商对其需求上升。高工锂电数据显示，2020年磷酸铁锂材料出货量12.4万吨（不含电池公司自产），同比上升40%。
湖南裕能等公司借此进入发展上升通道。比较来看，成立于2016年的湖南裕能，在2019年之前的磷酸铁锂材料市场的份额占比还不高。但到了2020年，其出货量同比上升超过150%，以25%市场占有率排名。
基于动力锂电池公司的行业集中度较高，CATL、比亚迪是湖南裕能的重要客户。
2018年至2021年第一季度，湖南裕能对前五大客户的销售收入，占整体销售收入的比重均超过95%。其中，公司对CATL、比亚迪的合计销售收入占比，分别达91.24%、93.56%、91.10%和96.99%。
下游市场需求旺盛，令湖南裕能的业绩呈现上升趋势。
目前，行业产量供不应求，湖南裕能此次IpO也重要是为扩张产量筹钱。
据通告显示，湖南裕能此次IpO拟募资18亿元，用于四川裕能三/四期年产6万吨磷酸铁锂项目以及补充流动资金，合计新增年产12万吨磷酸铁锂产量。
由于动力锂电池产业链基于成本等因素考虑，在地理布局上要有一定的协同需求，湖南裕能此次计划在四川大力布局，就和CATL在四川的布局电池生产基地有关。2020年十二月二十八日，CATL通告称，公司拟在四川省宜宾市临港经济技术开发区内，投资扩建动力锂电池宜宾制造基地项目，项目总投资不超过100亿元，进一步推进产量布局。
多家A股公司现身股东榜
锂离子电池正极材料行业属于技术密集型产业，要求行业内技术人员和研发团队掌握材料学、电化学、工程学等多方面的专业知识，除了拥有较高的理论水平外，还要具备一定的产业化相关经验。这样导致了业内上下游公司，大多进行了深度绑定。
2020年十二月，湖南裕能增资扩股引入CATL、比亚迪作为战略投资者，进一步深化了合作关系。目前，CATL、比亚迪直接持有湖南裕能的股份分别为10.54%、5.27%。
湖南裕能表示，CATL和比亚迪围绕产业链开展战略投资，对保障行业关键资源供应具有重要意义，而公司引入CATL、比亚迪作为战略投资者，有利于进一步巩固和重要客户的合作关系、学习和借鉴先进管理相关经验，以及更好地把握行业发展趋势。
往前回溯，湖南裕能在2017年引进新股东湘潭电化集团有限公司（下称"电化集团"）、长江晨道（湖北）新能源产业投资合伙公司（有限合伙）（下称"长江晨道"）等。目前，长江晨道为湖南裕能的第八大股东，持股比例约为4.49%。
其中，长江晨道的股东宁波梅山保税港区问鼎投资有限公司，系CATL全资子公司；长江晨道的另一名股东新疆TCL股权投资有限公司，为TCL科技全资子公司。
而在2016年六月十九日，湘潭电化等公司签署《合资协议书》，约定共同设立湖南裕能。公开资料显示，湘潭电化的重要业务包括电池材料和污水处理。2021年上半年，公司实现归属于上市公司股东净利润5020.31万元，同比上升205.49%，重要系电解二氧化锰产品产销两旺，销量同比新增，并且享有参股公司湖南裕能的投资收益同比新增。
目前，湘潭电化、电化集团及湘潭振湘国有资产经营投资有限公司（下称"振湘国投"）合计持有湖南裕能23%的股份。
