钜大LARGE | 点击量：267次 | 2023年07月25日
锂电材料价格涨势凶猛，CATL向上游跑马圈地
两天内，碳酸锂、氢氧化锂每吨涨价超2万元，堪称势不可挡。
红星资本局注意到，作为动力锂电池龙头公司CATL（300750.SZ），早已在上游跑马圈地。
锂电材料价格涨势凶猛
二月九日，上海钢联公布数据显示，部分锂电材料报价再度上涨，电解钴涨5800元/吨；碳酸锂涨10000元/吨，均价报39万元/吨；氢氧化锂涨10000元/吨；正极方面，锰酸锂涨7500-8500元/吨。
二月八日，部分锂电材料报价已经涨了一波。碳酸锂涨14000元/吨，均价报38万元/吨；氢氧化锂涨10500-11500元/吨；正极方面，磷酸铁锂涨7500元/吨。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
涨势最猛的碳酸锂，均价较去年年初已经翻了7倍多。生意社数据显示，2021年一月一日，电池级碳酸锂华东地区均价仅为5.46万元/吨。
即便涨幅如此惊人，市场仍然认为，未来几年，全球碳酸锂将处于供应短缺状态。SNEResearch预测，到2023年，全球电动汽车对动力锂电池的需求达406GWh，而动力锂电池供应预计为335GWh，缺口约18％；到2025年，这一缺口将扩大到约40％。
2021年，CATL的装机量达96.7GWh，同比上升167.13%，其市场份额较2020年提升8个百分点达32.6%，持续五年稳坐全球最大动力锂电池公司宝座。
然而CATL的毛利率却并未如预期上涨。2021年的前三个季度，CATL的销售毛利率分别为27.28%、27.24%、27.9%。而2015年-2018年这个数字超过30%，2019年也有29.06%。
装机量和毛利率的不匹配，重要是因为电池厂商承担了一部分原材料涨价成本。业内人士向红星资本局表示，"新能源车企确实在涨价，但假如不是产业链整体配合分担，终端产品的涨幅会更大。你别看CATL去年赚了上百亿，其他电池厂商并不如想象中赚钱，有的甚至还亏损了。"
CATL预计2021年度净利润为140亿-165亿元，同比上升150%-195%，为公司2018年上市以来最高的利润水平。
同样实现业绩预喜的动力锂电池厂商还有鹏辉能源（300438.SZ）、亿纬锂能（300014.SZ）和欣旺达（300207.SZ），2021年分别预计实现净利润2.2-2.6亿元，同比上升313.51%-388.69%；27.26-30.56亿元，同比上升65%至85%；8.02-9.62亿元，同比上升0%-20%。
形成鲜明比较的是孚能科技（688567.SH）、保利新（300116.SZ）、南都电源（300068.SZ）和易成新能（300080.SZ），2021年预计分别亏损8-11亿元；1.1-1.58亿元；12.7-9.8亿元；1.3-1.8亿元。南都电源还因业绩预亏收到《关注函》。
同样受到原材料价格大幅持续上涨的影响，保利新亏损，CATL大赚。前者的电池价格向下游客户传导明显滞后，导致下游销售价格涨幅显著低于原材料价格涨幅，后者提前大量储备了产业内较为紧缺的原材料，防止了原材料大幅提价影响利润率水平。
开源证券分析称，有关产业链上下游的把控力、原材料的提前部署、采购端的执行力、产品价格周期的理解，是动力锂电池公司保持业绩上升的重要原因。
上游跑马圈地
认购、参股多个供应商
CATL早已在产业上游跑马圈地，甚至通过认购、参股等形式绑定材料供应商。
2021年九月底，CATL参股公司出资2.4亿美元入股锂矿项目Manono。据称，该项目是世界上最大的锂资源项目之一，推测锂资源储量达4亿吨。在此之前，CATL还通过全资子公司认购了澳大利亚锂矿公司PilbaraMinerals公司1.83亿普通股，约占总股本的8.5%，成为其第三大股东。CATL还收购了另一家加拿大锂业公司NeoLiquitiumCorp逾1000万股股份，并成为该公司第三大股东。
2021年CATL还和赣锋锂业（002460.SZ）争夺收购加拿大千禧锂业，CATL提出了总价3.77亿加元的收购要约，遗憾的是被美洲锂业截了胡。
刚进入2022年，CATL就和多家上市公司达成合作。
一月二十六日，永兴材料（002756.SZ）通告，公司和CATL签署《合资经营协议》，公司和CATL将根据约定成立合资公司，并以合资公司为主体投资建设碳酸锂项目，项目总投资金额不超过25亿元，规划建设年产5万吨碳酸锂产量项目。此外，公司和CATL还将就公司碳酸锂产品开展合作。
一月二十八日，天华超净（300390.SZ）通告表示，和CATL签署《有关10万吨碳酸锂产量之合资经营协议》。据悉，天华超净拟和CATL或其全资子公司共同以现金，在江西省宜春市投资设立有限责任公司，由合资公司投建10万吨碳酸锂冶炼产量项目。合资公司注册资本10亿元，其中天华超净拟投资1亿元，占合资公司注册资本10%；CATL拟投资9亿元，占合资公司注册资本90%。
除了布局碳酸锂资源，CATL还对锂电池的重要原料——电解铜箔进行了布局。
二月八日，嘉元科技（688388.SH）通告表示，公司拟和CATL共同在广东省梅州市梅县区投资设立广东嘉元时代新能源材料有限公司（暂定名），规划年产10万吨电解铜箔项目。合资公司注册资本5亿元，嘉元科技拟出资4亿元，占比80%；CATL拟出资1亿元，占20%。
红星新闻记者吴丹若
