厦门钨业2018年锂电材料净利惨遭腰斩

1月17日，厦门钨业发布业绩快报，公司2018年度营业收入195.53亿元，同比增长37.81%；实现归属于上市公司股东的净利润4.96亿元，同比下滑19.81%。

对于业绩变动的原因，厦门钨业表示，营业收入增长主要缘于钨系列产品、锂离子电池材料产品销量同比大幅增长，实现归属于上市公司股东的净利润下滑主要原因包括锂电池材料四季度因钴原料价格大幅下跌带动产品价格下跌，盈利水平同比大幅下降。

从营收净利情况来看，厦门钨业在2018年出现了增收不增利的发展情况。其中公司的锂电池材料产销量继续增长，但净利润却出现大幅下滑惨遭腰斩。

报告显示，厦门钨业2018年新能源电池材料(含贮氢合金、锂电材料)业务实现营业收入72.12亿元，同比增加75.59%；实现利润总额9170.27万元，同比减少65.42%。

对于公司锂电材料的利润下滑，厦门钨业解释称主要是由于2018年第四季度钴原料价格急速下跌带动产品价格下跌，报告期盈利同比下降。

资料显示，厦门钨业主营电池材料业务子公司为厦门厦钨新能源材料有限公司(以下简称“厦钨新能源”)，拥有海沧、三明两个生产基地，并正在建设宁德生产基地。公司目前具备锂电正极材料年产能30000吨规模，产品涵盖钴酸锂、三元材料、锰酸锂、高镍材料等系列新能源材料产品。

2016——2017年，受益于钴产品供不应求，国内钴价大涨助推钴企产品毛利和业绩大幅增长。大批三元正极材料企业也享受着钴价上涨的红利，在2017年迎来了营收净利暴增的发展态势。但随着大批钴矿项目产能逐步释放，国内的钴产品供应情况从之前的供不应求转变为供过于求，供给矛盾得以缓解进而带动钴价下滑。

与此同时，之前钴价格也存在一定“泡沫”，在下游需求减少的情况下迫使钴价逐渐回归正常理性。

而进入2018年以来，各类钴产品价格受市场供需影响进入下行通道，从去年5月份开始走低，并在年底加速下滑。2018年底钴产品价格较年初已经降低超过35%，产品毛利率和盈利能力大幅下滑。

当前钴价跌幅放缓但仍有库存，下游市场需求疲软，未来一段时间钴价可能还会走低。在此情况下，厦钨新能源钴库存对收益贡献较小，导致公司锂电材料毛利率和盈利能力出现下降。

厦门钨业涉及钨、钼、稀土、能源新材料和房地产等产业。能源新材料领域建设了锂电正极材料和镍氢电池负极材料（贮氢合金）两大产品线，其中锂电正极材料包括了钴酸锂、三元材料、锰酸锂和磷酸铁锂等产品。