小康股份引援国资，加码“三电”布局

2017年，一家拥有中资背景的神秘公司SFMOTORS在美国悄悄地接手了特斯拉创始人马丁·艾伯哈德的造车团队，同时还出资接连收购汽车解决方案集成供应商美国AMG民用汽车工厂、美国电池系统公司InEVit.Inc，并出资在印第安纳州北部开设独立工厂，广招人马。在低调的完成前期的准备工作后的2018年3月，于美国硅谷发布了SF5和SF7两款接近量产的样车。而这家选择在美国闯荡电动汽车行业的低调中资企业，其母公司便是上市公司——重庆小康工业集团股份有限公司，即前不久因与东风汽车混改而声名大噪的小康股份。

小康股份曾就SFMOTORS在中国市场的发展规划表态称，计划在中美两地双制造基地进行生产，其将借用小康股份旗下另一子公司金康新能源的“双资质”在国内进行量产工作。而后小康股份也来了一场资产的腾挪，将SFMOTORS及金康动力两家公司转让给了另一全资子公司金康新能源，更证实了这一猜想。

在一切都准备就绪后，小康股份这次又把“引援”放在了SF发展的重要层面。1月2日，小康股份公告显示，金康新能源牵手另一国资背景公司联手对金康动力进行增资扩股，使其注册资本由人民币3亿元变更为10.30亿元。截至目前，金康动力已完成了相关工商登记变更手续。

小康加码“三电”布局

根据公告内容显示，2018年12月28日，小康股份全资子公司金康新能源及交易对方青凤科技已完成对金康动力的增资，其中金康新能源对金康动力增资2.3亿元；青凤科技对金康动力增资5亿元。而在增资完成后，金康新能源及青凤科技对金康动力的持股比例分别为51.46%、48.54%。

小康股份表示，本次金康动力增资扩股引入新股东，将增强金康动力的资本实力，有利于促进公司在电动汽车三电系统业务上的发展，符合公司的产业布局和发展战略。工商资料显示，此次战略入股金康动力的青凤科技，其股东共享工投的上一级股东为重庆市沙坪坝区国有资产管理中心。这意味着，小康股份的三电项目获得了重庆市沙坪坝区国有资产管理中心的支持。

查阅资料后发现，此前在2017年12月，小康股份、共享工投及重庆君岳共享股权投资基金管理有限公司共同签署了有关三电项目投资基金的合作协议，但由于市场环境等因素的变化，项目的实施存在一定的障碍，迟迟没有进展。不难猜测，此次金康新能源引入战投或许是经小康股份与共享工投协商后，基于对小康股份旗下金康新能源目前推动的三电项目的认可，共享工投才通过其下属子公司青凤科技认购小康股份旗下金康动力新增注册资本的方式共同推进三电项目。

需说明的是，小康股份目前正在推进智能电动汽车业务，该公司旗下金康新能源是负责纯电动乘用车建设项目的主体，目前金康数字化工厂已完成主体工艺厂房建设，引进了近50家关键核心零部件国际品牌配套供应商，发布了智能电动汽车“金菓EV”品牌，即SFMOTORS的中文品牌名称。同时SFMOTORS首款车型也将于今年正式进入国内，新年伊始小康股份就将国资战投引入自家的新能源资产内，这也意味着旗下金康新能源已经做好了对智能电动汽车的三电部分的布局和准备。

“宠儿”金康新能源

除了引入国资战投予以支持以外，今年5月，小康股份还将此前在美国硅谷注册设立的SFMOTORS公司的100%股权转让给金康新能源。小康的一系列举动，无一不是为了向金康新能源导入优质资源，而这些也为金康新能源的造车之路提供了很大的便利。

在2018年公司三季报中，小康股份期内实现营业收入142.6亿元，同比下降1.7%，实现归母净利润0.5亿元，同比下降89.9%。但是剔除电动车业务板块，2018年前三季度公司能实现归母净利润6.5亿元，同比增长2.2%。从此也可以看出，小康股份对电动车板块投入非常之大，而推动新能源汽车的发展，已经成为了小康股份转型的重要组成部分。在这样的背景下，小康自然会将金康新能源视若“宠儿”。

对此西南证券分析师石川在研报中分析称，小康股份的电动车业务仍处于前期研发和产能投资阶段，拖累业绩表现。同时其预计SF5纯电动SUV车型有望在今年三季度正式交付，SF3有望提前在今年四季度交付。公司全力押宝高端电动车产品，未来新能源业务有望为公司带来较大业绩弹性，再造一个小康，实现SFMotor（金菓EV）品牌的升华。

而在此前造车新势力都头痛的生产资质方面，金康新能源早在2017年1月就获得了发改委的“资质”审核，去年9月，金康新能源又正式获得工信部发放的新建纯电动乘用车企业生产资质，成为第9家获得工信部和发改委“双认证”的新能源生产资质的企业。这也意味着小康股份及SFMOTORS在造新能源车方面优势十足，产品质量也可以由自己把控，而前不久东风与小康达成换股，未来东风集团也将共享SFMOTORS品牌的发展成果，国有资本与民营企业取长补短、相互促进、共同发展，这对于双方而言都意义非凡。

值得注意的是，从提出向新能源汽车转型，到核心产品发布，小康股份仅用了不到两年时间。通过一系列资本运作，小康股份已经形成了以金康新能源为主体，构建横跨中美两国、民营资本与国营资本共有的新能源汽车业务。而SF公司作为出身于中国、创业于美国的造车新势力，其在全球布局上也不弱于特斯拉，或将会在造车新势力中率先成为实现中美同步上市销售的车企之一。