盛屯矿业增资厦钨新能源 协同互补发展三元锂电材料

日前，盛屯矿业发布公告称，公司拟以人民币8.82元/股的价格，出资4992.45万元对厦门厦钨新能源材料有限公司(以下简称“厦钨新能源”)进行增资入股，增资完成后公司持有其3%的股权。

厦钨新能源是厦门钨业的全资子公司，是国内主要的锂离子电池正极材料主要生产商之一，产品涵盖钴酸锂、三元材料、锰酸锂、高镍材料等系列新能源材料产品。公司目前拥有海沧、三明两个生产基地，并正在建设宁德生产基地，具备锂电正极材料年产能30000吨规模。

盛屯矿业表示，目前在钴、镍资源及加工方面均有深入布局，与厦钨新能源主营业务有较强互补性，入股厦钨新能源有助于形成强强联合，形成优势互补和发挥协同效应。

很显然，在掌握了上游钴、锂原料资源之后，盛屯矿业希望进一步拓宽其锂电材料业务范围，计划新增三元正极材料业务，与其钴锂业务形成互补，进一步提升其锂电材料业务的竞争力和盈利能力。

高工产研锂电研究所(GGII)数据显示，2018年中国正极材料总出货量为27.5万吨，同比增长28.5%。其中，NCM材料出货量13.68万吨，同比增幅57%。具体来看，动力电池对三元材料的需求占据大头。

三元材料需求量大增的背后是正极材料企业面临着原材料价格上涨、原料供应不稳定以及市场竞争加剧等多重压力。而厦钨新能源作为当前市场上三元材料出货量较靠前的企业，也面临着原材料价格上涨、产品价格下滑和市场竞争加剧所导致的产品毛利率和盈利能力下滑的压力。

在此情况之下，盛屯矿业增资厦钨新能源，除了给予资金方面的支持之外，也有利于为厦钨新能源提供钴锂原料供应保障，降低其原料采购成本。

盛屯矿业从2016年开始围绕钴材料全面布局，通过海外收购矿山建立原材料基地和国内收购钴材料企业等方式，逐步建立涵盖“钴原材料”+“铜钴冶炼”+“钴产品贸易”+“钴材料深加工”+“钴回收”各模块的完整业务体系。

公司于2016年开始在刚果(金)开展铜钴矿业务，投资建设的年产10000吨铜，3500吨钴的铜钴综合冶炼项目已于2018年底投产。在此基础上，盛屯矿业完善钴业务深加工板块，斥资12亿元收购精炼钴生产商珠海科立鑫100%的股权，进一步提升其钴产品产能和加工能力。

2月26日，盛屯矿业发布公告称，公司间接全资控股子公司旭晨国际拟不超过5.46亿元收购澳洲矿商恩祖里100%股权。本次交易完成后，恩祖里将成为公司的全资子公司。

恩祖里主要资产为刚果民主共和国加丹加地区的铜钴矿山，主要包括卡隆威采矿项目和FTB勘探项目。卡隆威采矿项目已探明资源金属量铜30.2万吨，钴4.27万吨，收购完成后可帮助盛屯矿业加快圈定资源，增加铜钴资源储备。

事实上，受益于新能源汽车市场增长对钴的强烈需求拉动，钴产品业务已经成为了盛屯矿业的利润主要增长点。钴产品产销两旺，量价齐升直接助推盛屯矿业在2017-2018年实现营收净利暴增。

尝到了钴的甜头之后，增强了盛屯矿业加码锂电材料业务的信心，开始横向布局镍资源。

2018年5月，盛屯矿业通过议案，拟投资3000万美元获英国联合镍业有限公司(CNM)增发后32.01%股权，拟对穆纳里镍矿资源进行参股，并计划获取矿产包销权。穆纳里镍矿生产线建于2008年，注资后公司预计穆纳里镍矿将在6个月内复产，计划年产能可达4650吨镍和360吨钴。

盛屯矿业表示，通过投资CNM公司，公司将以赞比亚穆纳里镍矿为起点，进一步扩大国际镍矿资源储备，同时通过与CNM签署镍矿产品的包销或销售协议，增强公司镍矿资源保障能力。

而增资厦钨新能源之后，盛屯矿业将新增三元正极材料业务，与其钴、镍业务形成优势互补，有望为公司增添新的利润增长点。