加码NCM811 容百科技研判未来正极走势

中国储能网讯：无论是从降成本还是提升能量密度等角度出发，高镍正极材料都成为了当前动力电池行业的热点。

作为国内首家在科创板上市的锂电池材料企业，容百科技（688005）交出了上市后的首份成绩单，其中高镍正极业务表现亮眼。

容百科技2019半年报显示，公司上半年实现营业收入19.5亿元，同比增长45.12%；归属于上市公司股东的净利润1.15亿元，同比增长2.92%。

报告期内，容百科技完成销量13091吨，同比增加92%。其中正极材料销量11164吨，同比增长87%，其中高镍完成9790吨，同比增加201%，常规系列完成1374吨，同比减少48%；前驱体销量1417吨，同比上升44%。

与此同时，在新产品方面，2019年5月起，容百科技动力NCA产品出货量已达到百吨级/月，后续将加大市场开拓的力度。

当前，容百科技产品销售主力还是以NCM523、NCM622为主，但高镍三元材料的销量增幅最大，意味着其高镍正极材料业务发展迅速，有望在后期的销售占比进一步提升。

值得注意的是，随着其它正极材料企业逐步投产高镍正极材料，以及上游原材料大幅降价和下游电池客户大幅压价，容百科技也面临着产品毛利率和盈利能力下滑的压力。

近期，容百科技接受多家投资机构的调研活动中，对公司在发展情况、正极价格走势、NCM811应用、降成本以及产能扩充等方面作出了详细介绍，具体如下：

问：预计中国电动车市场大概什么时候大规模应用811电池？

答：NCM811电池大量应用于动力汽车的时间，受政府政策、电池企业产品推出进度、未来技术发展方向等方面的影响。但在现有技术体系中，高镍三元是最可行的商业化方案，

三元正极高镍化趋势明朗。

NCM811作为高镍三元正极材料的新一代产品，预计将具有更加广阔的应用与更加快速的增长。

2017 年开始，随着电芯技术的不断进步、大企业的持续研发投入，公司等少数厂商陆续实现了NCM811的量产。

国内主要圆柱电池企业，如比克动力、天津力神、远东福斯特、德朗能等陆续进入NCM811电池量产阶段。

未来随着设备自动化程度逐渐提高、生产环境管控能力逐步加强，预计2019年 NCM811正极材料及相关电池产品占比将大幅提升。

问：镍价上涨对公司原材料成本的影响？

答：公司产品以8系为主，镍占公司原材料成本比重较大。公司会尽量采取采购订单和销售订单背靠背签订的模式，从而规避价格波动对公司的影响。

但实际经营中不能完全保证这样的协同。公司会根据价格变动及时调整库存水平，减少对业绩影响。

问：公司未来降成本的途径？

答：公司当前的主要战略是扩张，正极材料行业呈现的是结构性过剩的状态，首先把规模做上去，在保障扩张的同时也会享受原材料采购的优势。下一步是精细化管理和细分领域降成本。

问：未来正极材料价格走势判断。

答：未来正极材料价格的变化，受市场供求关系变化、产品工艺复杂程度等方面因素的影响，并直接受碳酸锂、硫酸钴等上游原材料市场价格的影响。

公司产品售价主要遵循“材料成本+加工利润”的成本加成定价原则，原材料成本主要根据各类原材料的近期市场价格所确定。

加工利润则主要由产品工序及工艺复杂程度，以及公司在产品创新、生产工艺改进、采购优化以及公司品牌等方面价值所决定。

问：公司现有业务布局？

答：公司在华东、华中、西南及韩国设立多处先进生产基地，并围绕正极材料回收再利用布局循环产业链。

借助于技术领先形成的先发优势，公司与宁德时代、比亚迪、LG 化学、天津力神、孚能科技、比克动力等国内外主流锂电池厂商建立了良好的合作关系，并通过持续的技术优化和产品迭代稳定与深化客户合作。

问：公司目前在（或计划）上游矿产领域的布局或与上游企业的合作方式？

答：公司的采购模式主要包括采购策略和供应商管理两大环节。

在采购策略方面，对于镍、钴、锰、锂等主要原材料。公司与格林美、华友钴业、天齐锂业、赣峰锂业、必和必拓、嘉能可、雅宝、FMC 等国内外知名供应商签署了长期供货协议，以保证主要原材料的及时供应与品质稳定。

在供应商管理方面，公司在与国内外大型原材料供应商建立长期合作关系的同时，通过建立供应商评价管理体系，形成了具有相对稳定、适当竞争、动态调整的合格供应商名录，确保了原辅料供应的持续稳定、质量优良及价格合理。

问：公司扩张遇到的主要阻力是什么？是需求考虑还是可能有一些设备/材料供应上的限制？

答：目前扩张的阻力来自于市场的需求及我司在整体市场中所占的份额，市场需求的不稳定以及材料行业的激烈竞争都对我们扩张计划及速度产生影响，目前没有在设备/材料供应上的限制。

问：公司前五大客户情况？

答：2018 年排名前五先后为：力神、比克、宁德时代、比亚迪、ATL。2019年以公司公告为准。