盈利能力改善 当升科技动力产品海外放量

得益于在低价原材料锁量控制以及正极材料出货量增长，当升科技在营收下滑的情况下却实现了净利增长。

8月26日，当升科技（300073）发布2019半年报称，报告期内实现营收13.4亿元，同比下滑17.8%；归属于上市公司股东的净利润1.51亿元，同比增长33.94%；扣非后净利润1.26亿元，同比增长18.98%。

当升科技表示，公司营收下滑主要受累于上游原材料价格回落，而净利润增长主要系产品销量上升且产品结构优化致盈利大幅提升。

当升科技当前主营业务涵盖锂电正极材料和智能装备，主要产品包括多元材料、钴酸锂等正极材料以及多元前驱体等材料。受益于新能源汽车持续增长拉动，当升科技三元正极材料产销量持续提升。

高工产研锂电研究所（GGII）数据显示，2018年中国正极材料总出货量为27.5万吨，同比增长28.5%。其中，NCM材料出货量13.68万吨，同比增幅57%。其中，当升科技三元材料出货量排名前列。

半年报显示，当升科技上半年锂电正极材料及其他材料实现营收12.79亿元，同比下滑22.31%，主要原因是原材料价格大幅下滑带动正极材料产品价格下滑。产品毛利率为16.83%，同比上升4.61%，主要得益于其锁定低价原料和优化产品结构从而提升产品盈利能力。

“面对上游钴、锂原材料价格持续下行的状况，公司采取先锁订单、再锁原料的策略，在充分保障生产供给的同时最大限度地避免了原材料跌价损失。”当升科技表示。

“同时，公司深入研判原材料行情，积极开展供应链规划和管理，与多家原材料供应商签订采购长单，保障原材料价格优势和供应安全。”

当前，受补贴大幅退坡和市场竞争加剧影响，新能源汽车企业和电池企业面临极大的降成本压力，降价需要逐步传导，而正极材料首当其冲。上游原材料大幅降价和电池厂压价导致大批正极材料企业出现增收不增利或者营收净利双双下滑。

对此，当升科技的策略是通过在技术、产能、产品和市场结构等方面进行优化升级，进一步提升公司的市场竞争力。

在技术方面，当升科技瞄准高镍化、单晶化、高电压化的主流技术发展趋势，不断强化研发能力提升，加强在高镍多元材料研发方面的投入。

上半年，当升科技NCM811实现量产供货，另一款单晶型NCM811产品通过了多家高端动力电池客户的测试评价，并向国际和国内客户实现了吨级供货。

同时，公司研发的兼具性能和成本优势的Ni65 NCM和NCM523产品对多家韩国、日本动力电池客户形成稳定供货，进入奔驰、现代、日产等国际高端品牌新能源汽车供应体系。

与此同时，当升科技也在积极研发固态锂电用正极材料、固态电解质以及富锂锰基等新型材料。

在产能扩充方面，当升科技当前正极材料总产能1.6 万吨，正在加快推进江苏当升锂电正极材料三期工程的建设和江苏常州锂电新材料产业基地项目建设。三期项目将新增1.8万吨产能，常州项目规划产能10万吨，首期项目计划建成年产5万吨。

在产品和市场结构优化方面，当升科技产品定位高端市场，同时发力动力、储能和小型锂电三大市场，加大海外重点客户开发，产品外销占比近40%。

当前，上游钴、锂原料价格仍处于下行通过，原料价格回落致使正极材料行业价格大幅下滑。而当升科技通过在上述领域的优化提升，有望在下半年实现营收好转，从而提升公司盈利水平。