锂电池供应商科隆新能闯关科创板 预估募资6.13亿元

在容百科技（688005）顺利完成科创板上市后，河南科隆新能源股份有限公司（下称“科隆新能”）科创板上市申请已获得受理。

近日，上交所官网显示，河南科隆新能源股份有限公司（以下简称：科隆新能源）科创板IPO申请获受理，正提交注册。招股书显示，科隆新能拟发行不超过1.06亿股，募集6.13亿元，所募集资金将用于高性能三元正极材料及前驱体扩产项目。公开资料显示，科隆新能产品主要包括三元前驱体、三元正极材料，以及锌银电池、锂电池等二次电池和电池系统，终端应用于新能源汽车、3C电子产品、储能设备、轨道交通和特种装备等领域。

科创板已上市企业中，容百科技的主营业务同样为锂电池正极材料及其前驱体的研发、生产和销售，其主要产品也为三元正极材料及三元前驱体。三元前驱体为镍钴锰（铝）氢氧化物，是生产三元正极材料的上游产品，通过与锂盐混合烧结制成三元正极材料，三元前驱体在科隆新能总收入中占比较大。

科隆新能招股说明书显示，2016年至2018年，科隆新能三元前驱体销量（含受托加工）分别为4397.87吨、5011.16吨和7638.05吨。而容百科技以毛利率较高的正极材料产销业务为主，前驱体规模较小。容百科技2016年至2018年前驱体销量分别为3023.54吨、2567.69吨、2566.46吨，同期三元正极材料销量为5447.50吨、9828.49吨、1.36万吨。

财务数据显示，公司2016年--2019年3月末公司营业收入分别为11.51亿元、16.77亿元、15.59亿元以及3.07亿元，净利润分别为5046.99万元、3721.12万元、4423.77万元以及1324.36万元。而同期容百科技净利润为687.70万元、3112.78万元、2.13亿元与1.15亿元。

从营收结构看，科隆新能源营业收入主要来自电池正极材料及电池产品，合计销售收入比重均在90%以上，其中三元前躯体占比逐年提升。

在申报科创板IPO时，科隆新能与容百科技同为三元锂电池正极材料生产商，但是科隆新能的利润受到了坏账的压制。不招股说明书显示，2017年、2018年与2019年一季度，科隆新能分别计提坏账准备5571.25万元、6673.06万元与6593.40万元，共计提坏账1.88亿元，而同期净利润共计9469.25万元，计提坏账准备金总额为同期净利润的两倍。

之所以产生大额坏账，与科隆股份大量采用赊销有关。数据显示，科隆股份2016年、2017年、2018年和2019年一季度，应收账款与应收票据总额分别为5.78亿元、9.74亿元、7.95亿元与9.04亿元，同期营业收入分别为11.51亿元、16.77亿元、15.59亿元与3.07亿元。大额赊销除产生大额坏账，影响利润外，还导致科隆新能出现现金流出。

值得注意的是，科隆新能详细解释了经营现金流量表中的科目，对于投资现金流出，只简单解释为，投资活动流量表为持续出主要原因公司业务规模扩张，为扩大产能公司购买机器设备和建厂房的资本性支出逐年增加。

科隆新能源此次科创板募资6.13亿元，就是用于年产1.2万吨高性能动力电池三元前驱体建设项目、年产4000吨高性能动力电池三元正极材料建设项目和高性能动力电池正极材料研发中心项目。科隆新能源专注于生产三元前躯体和三元正极材料。

通过多年生产经验积累，科隆新能源拥有一套完善、科学的质量管理体系，能控制好影响因素如an水浓度、PH值、温度、杂质含量等，保证产品生产过程中的稳定性，一致性，具备服务国外大型电池厂商的能力。