亿纬锂能上调三季报预期至同比增逾2倍

10月8日晚间，亿纬锂能(300014)发布业绩预告修正公告。此前公司曾预计今年前三季度净利润为8.85亿元至9.51亿元，同比增长134%至151%。如今，公司在这份“超燃”的三季报业绩预告上再添一把火，修正后预计净利润为11.38亿元-11.71亿元，同比增长201%-209%。

多项产品超预期增长

其中，单看第三季度单季的业绩预期，亿纬锂能去年第三季度实现净利润2.20亿元，而按照本次业绩预告，今年第三季度预计将实现6.37亿元-6.70亿元，同比增长189.5%-204.5%。

公告显示，本次业绩修正的原因系公司主营业务销售额同比增长50%以上，各系列产品市场需求旺盛，产品毛利率上升，盈利能力快速增长。

具体分产品来看，在消费电池方面：公司ETC及智能表计用锂原电池和SPC需求叠加，出货量成倍增长，产品毛利率上升，净利润大幅提升；小型锂离子电池生产效率提升超预期，盈利能力进一步增强。

在动力电池方面，公司产能有序释放促进业绩增长，盈利能力提升超预期。此外，公司参股公司深圳麦克韦尔科技有限公司业绩略超预期。

综合来看，ETC电池、动力电池以及电子烟等多项产品推动了亿纬锂能超预期的业绩增长。

ETC电池成增长亮点

其中，ETC在自今年以来持续获得政策加持。5月28日，国家发展改革委、交通运输部印发《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，要求2019年年末全国ETC用户数量突破1.8亿。

另外，根据交通运输部出台的《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》，从2019年7月1日起，严格落实对ETC用户不少于5%的车辆通行费基本优惠政策，并实现对通行本区域的ETC车辆无差别基本优惠。

9月下旬，交通运输部部长李小鹏表示，到9月18日，全国ETC用户累计已经达到了1.3亿，完成总发行任务的68.39%。其中，今年新增用户是5396万，比去年年底增长了70.48%。目前，全国日均发行量ETC发行量，大约在60万张左右，是去年全年日均发行量的13.6倍。目标是到今年年底左右，发行量要达到汽车保有量的80%，使用率要达到90%。

而对于ETC电池生产企业而言，今年下半年则正式进入业绩释放期。亿纬锂能今年半年报中，ETC电池尚未对业绩带来明显贡献，但进入三季度，ETC电池开始实现规模交付，带来了明显的利润增长。

而另一家涉足ETC电池的生产商鹏辉能源(300438)近期也在接受机构调研时表示，ETC电池业务主要集中在下半年释放，预计有数千万元的订单，市场占有率估计有40%-50%。

电子烟经历政策波动

对于亿纬锂能另一大增长点电子烟业务方面，近一段时间则经历了较大的政策波动。亿纬锂能从事电子烟业务的主要是参股子公司麦克韦尔，今年上半年麦克维尔净利润达9.7亿元，同比增长接近4倍，这也成为亿纬锂能上半年业绩大增的主要推动力量之一。

不过，就在9月11日，美国食品药品管理局（FDA）宣布，特朗普政府正计划禁止未经授权的非烟草味电子烟在全美销售。受此影响，亿纬锂能二级市场股价也遭遇调整。

但亿纬锂能很快在互动易上作出回应称，通过参股公司麦克韦尔了解到，FDA此次并非禁售所有电子烟，只是考虑暂时不许销售非烟草口味的电子烟。在向FDA申请并经批准后，公司仍可以重新销售非烟草味的电子烟。

亿纬锂能表示，短期来看，麦克韦尔在美销售的小烟pods类产品有一些影响，但长期来看影响不大，美国客户已经在积极筹备提交FDA申请。美国FDA和公共卫生部已经明确电子烟减害属性，保留电子烟作为替代吸烟的减害产品，开放政策上不会有变化。对于麦克韦尔这些掌握核心技术、产品符合国际国内法规要求的公司，电子烟监管政策的实施，长期来看有积极作用。

对此，国金证券等多家券商发布研报也表明，美国禁止调味电子烟不等于禁止电子烟，国内电子烟销售不受影响。国金证券研报指出，本次美国计划禁止的主要是水果、薄荷等多种口味电子烟，但烟草味电子烟以及蒸汽型电子烟并不在禁止范畴。所以，禁止调味电子烟不等于禁止电子烟。这种说法佐证了亿纬锂能在互动平台上的回复。

国金证券还表示，目前在美销售的电子烟有90%以上为中国制造出口。综合来看，若禁令全面实施，短期内对于中美电子烟行业有明显冲击，但对于中国的影响集中于电子烟出口层面，中长期来看反倒有利于出清国内中小出口型电子烟企业，优化行业竞争格局。

9月16日晚间，亿纬锂能公告称，拟向孙公司思摩尔转让麦克韦尔35.67%股权，完成后公司不再直接持有麦克韦尔股权。但事实上，这笔关联交易类似“左手倒右手”，亿纬锂能仍通过孙公司间接持有麦克韦尔股权。公司保荐机构认为，这一交易是综合考虑了麦克韦尔发展需要和公司自身发展规划而做出的决策，有利于进一步优化公司战略布局以及整体资源配置。

值得注意的是，亿纬锂能此举或意在支持麦克韦尔独立IPO。早在今年3月，亿纬锂能就披露公告称，为了支持旗下控股公司麦克韦尔独立寻求更广阔的资本运作空间，同时结合公司聚焦主业的发展需要考虑，公司近期与麦克韦尔除公司之外的七名发起人股东签署了《关于支持麦克韦尔独立IPO的备忘录》。