LFP市场承压德方纳米1-9月净利增长不足10%

近日，德方纳米（300769）业绩预告显示，1-9月预计归属于上市公司股东的净利润为6185万元-6803万元，同比去年增长0%-10%。

净利润正向增长原因在于，一方面，公司的财务费用下降，另一方面，得益于收到政府补助增加。其中，公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为1595万元。

作为磷酸铁锂正极材料主流供应商，德方纳米财务费用的下降主要得益于原材料碳酸锂成本的进一步下降、核心技术优势与产能扩张带来的单位成本下降。

原材料方面，当前电池级碳酸锂报价在5.9万-6.2万，最低价格已经下探至4万多元，上游原材料价格的下降帮助德方纳米进一步降低成本。

技术方面，德方纳米依托核心技术“自热蒸发液相合成纳米磷酸铁锂技术”，技术反应条件简单，生产成本低。生产出的纳米级磷酸铁锂材料一致性好、客容量高、稳定性循环性好、成本低。

由此，公司也成功深度绑定了动力电池行业龙头CATL。资料显示，德方纳米给CATL的供应量占其磷酸铁锂供应量50%。6月，双方还合资设立子公司曲靖麟铁，共同扩建磷酸铁锂产能，首期规划年产1万吨。

此外，在IPO募投项目中，德方纳米拟募资10亿元，其中6.02亿元用于“年产1.5万吨纳米磷酸铁锂项目”。

值得注意的是，受补贴过渡期结束行业阵痛持续发酵影响，德方纳米预计Q3盈利1649万-2098万，同比下降30%-45%。

德方纳米解释称，Q3业绩同比下降的主要原因，一是行业竞争加剧导致产品价格下降；二是公司应收账款增加致使信用减值损失增加；三是研发投入增加。

GGII数据显示，第三季度中，除了7月客车市场出现“抢装潮”导致磷酸铁锂装机量大幅增长之外，8月、9月磷酸铁锂装机量分别同比下滑43.78%、59.48%。

此外，高工锂电还了解到，今年以来，部分磷酸铁锂正极材料厂家通过采用工业级碳酸锂替代电池级碳酸锂，致使材料成本不断降低。

加之下游新能源汽车市场低迷以及补贴退坡带来的连锁反应，让上游磷酸铁锂材料市场竞争进一步加剧，价格也持续维持在低位。

客观来看，如若Q4新能源汽车市场不达预期，意味着磷酸铁锂材料企业将进一步承压，加之补贴退坡下游客户的降价传导，对企业的毛利率和净利润挤压也将持续加剧，德方纳米或也将受到影响。