为何锂电池电解液原料价格连续大涨？

溶剂是锂离子电池电解液的三大组成部分之一，约占电解液总质量的80%-85%。由于对锂盐具有良好的溶解性能，碳酸酯类溶剂是目前最常用的电解液溶剂，其按结构可分为环状碳酸酯（碳酸乙烯酯EC、碳酸丙烯酯PC）和链状碳酸酯（碳酸二甲酯DMC、碳酸二乙酯DEC和碳酸甲乙酯EMC）。

相较于链状碳酸酯，环状碳酸酯具有更高的相对介电常数，另外同PC相比，EC粘度较低，具有离子迁移阻力低的特点；同时EC在负极上的成膜电位高，参与SEI膜的形成，做成电池的循环性能也好于PC，因此EC在电解液溶剂中具有不可替代性。

电解液行业存在明显的淡旺季：Q1、Q2需求较淡，Q3达到顶峰，Q4维持高位。实际上，电解液下游较电解液的季节性区分更为明显，以目前主要的应用领域动力及3C来看：

1）动力电池装机量受政策指引影响波动更高，2018年动力电池装机量前1-2季度较小，三季度开始走高，主要集中在四季度。

另外，动力电池电解液作为中游材料，周期较电池提前1-2个月，第三季度往往是出货旺季，第四季度基本维持三季度的景气。

2）从2018年国内3C电解液出货量看，四个季度基本上较为均衡，没有大的明显变动，此外，去年国内智能手机出货量四个季度也较为均衡。

总体来看，国内电解液出货量的季度差异明显，Q1既为消费电子的淡季，又为新能车的淡季，当淡季供需趋于紧张，旺季大概率出现供不应求的。

供需对比：国内当前EC供给约为6.9万吨，预计需求4-6万吨，出口约为1-1.5万吨，供给与需求紧平衡。考虑电解液淡旺季因素，一季度淡季中3月份EC价格跳涨至1.19万，较2月份提升2.5-3K，高于去年第四季度旺季11、12月时1.18万的价格。实质上，淡季价格的跳涨背后是目前行业已无EC库存，价格数周单边上行，电池产业逐月环比改善同时，EC紧缺的程度愈发凸显，旺季单季度峰值有望突破22万吨，EC今年供不应求已是大概率事件。

相关受益上市公司

实际上，能够进入主流电解液厂商供应链的EC厂商屈指可数，目前以石大胜华、东营海科为最主要供应商。