洞见LG化学：电池巨头的扩张隐忧

宁德时代以迅雷不及掩耳之势窜上动力电池第一的宝座，并将昔日的霸主松下和LG化学远远甩在身后。沉寂几年的LG化学醒悟过来，迅猛推进抢占动力电池的产能高地。2019年国内新能源汽车动力电池“白名单”正式取消，LG化学卷土重来，加速“抢食”，试图趁着汽车电动化的春风，为公司创造一个新的利润增长点。然而人算不如天算，电动车在2019年毫无征兆地坠入寒冬。LG化学的工厂还没来得及建成，就迎来了电动车的至暗时刻，产能面临无法释放的危险。与此同时，锂电池技术的安全隐患不时爆出，老牌电池霸主预期的翻身之战，变得扑朔迷离。

本文来源：市界 微信公众号 ID：ishijie2018 作者：柯斯

争食中国市场

LG化学来势汹汹。2019年以来，LG化学在华投资的消息一个接着一个。10月底，LG化学宣布，决定向其位于南京的中国子公司乐金化学投资约30亿元人民币，意在扩建汽车电池的生产设施。中国成为其主攻市场。LG化学追加投资的同时，乐金化学在南京的第二座动力电池工厂建设进入收尾阶段。该工厂在2018年10月动工，主要生产动力电池、储能电池和小型电池，计划2019年底开始量产，2023年实现全面达产。LG化学急于扩张产能，是2018年电池订单急剧增长的缘故。据韩国SNE Research发布的2018年全球EV动力电池出货量排名显示，LG化学动力电池出货量为7.4GWh，同比增长46.8%。

奥迪曾因LG化学的动力电池供应不足，而不得不将2019年e-tron SUV的全球生产计划从5.6万辆下调到4.5万辆。奥迪之外，现代集团、沃尔沃、通用、克莱斯勒、雷诺等都是LG化学的客户。2019年9月，LG化学还接到特斯拉的订单，计划通过南京工厂为特斯拉上海超级工厂供货。2015年打入中国市场时，LG还跟上汽集团、中国一汽、长安汽车等成为合作伙伴。虽然入华时间早，但LG并未占到便宜，2016年初中国新能源汽车补贴政策调整，LG化学一直没能进入动力电池目录，导致搭载LG化学电池的车企无法拿到新能源汽车补贴，中国的新能源车企纷纷转向宁德时代、比亚迪等国产电池厂商。中国电动车销量持续走高几年里，LG化学未能分得一杯羹，在中国的电池工厂几乎陷入停滞状态，产能扩张计划更是按下暂停键。目前中国新能源补贴政策调整，车企可以不受补贴政策自由选择电池厂商，LG看到机会，随即启动新一轮的扩张计划。然而，从投资到工厂建设再到最终投产都需要时间，LG化学只能从长计议，等待产能的爆发。02

动力电池寒冬

LG化学没等到电池产能爆发，却等来了电动车销量下滑。中国汽车工业协会统计的数据显示，截至2019年9月，往年销量连续翻番的新能源汽车，已连续3个月下降。9月，纯电动汽车产销分别完成7.4万辆和6.3万辆，比上年同期分别下降26.1%和33.1%。中国在新能源补贴政策的刺激下，成为世界最大的新能源汽车消费国，国内电动车销量走低，对全球的电动车企都产生影响，导致车企主动降低电动车产量，动力电池的需求自然随之降低。电动车销量持续下滑的压力，迅速传导到上游产业，LG化学亦遭受到重大冲击，2018年营收利润猛增的势头，在2019年急转直下。LG化学2019年半年报显示，电池业务营收不到去年的一半，营业利润亏损2758亿韩元（约合17亿人民币）。

长期以来，电池业务在LG化学公司处在较边缘的位置，电池部分的营业收入占总营收的20%以下，直到2018年才迎来爆发，营业收入超过6兆韩元，占总营收的四分之一。不过，电池业务并不赚钱，为公司贡献的利润比例也不高，2018年达到巅峰对公司的利润贡献率也就9.3%，营业利润为2091亿韩元。纵观近四年LG化学电池业务的表现，其市场占有率持续走低，2016年是17.2%，到2019年上半年萎缩到13%。设计产能一直在提高，但产能利用率却一路下滑，到2019年上半年只有57%，而他的竞争对手宁德时代的产能利用率一直保持在75%以上。

产能利用率不高的情况下，LG化学仍跟宁德时代一起拼产能，斥巨资投入兴建工厂。目前，LG化学拥有韩国、中国、波兰和美国四处电池工厂。按照规划，这些工厂到2020年将拥有年产110GWh电池的生产能力。值得注意的是，2018年LG化学的出货量还不到10GWh，两年时间产能暴增，又不幸遭遇电动车销量“寒冬”，势必会造成产能利用率进一步走低，导致工厂机器闲置，从而进一步侵蚀公司的利润。

起火“阴影”难灭

抛开产能等问题不谈，“起火”则是LG化学电池始终无法绕开的安全问题。当下，市场上主流的动力电池是三元电池，属于锂电池技术的一个分支。锂电池技术原理由美国人提出，索尼率先将这项技术在日本商业化。韩国紧跟日本开始研发锂电池技术，在相当长一段时间里，锂电池领域呈现日韩争霸的局面。韩国的锂电池领军企业便是LG化学，它在2000年左右进入锂电池领域，其产品最早是用在电子消费品上。2009年，LG化学与韩国现代起亚合作，首次将自主研发生产的锂离子电池应用于电动车。LG化学在发展锂电池的过程中，一直伴随着“起火”的风险。2016年8月，LG化学南京工厂电池厂房内起火，消防紧急扑灭后，发现是工厂二三层之间的锂电池生产设备起火。同样运用锂电池技术的LG化学储能系统（ESS）起火事故更加频繁，据韩国媒体统计从2017年8月至2019年10月，韩国共发生27起ESS火灾事故，其中有17起装置了LG化学生产的锂电池。

经调查小组调查发现，LG化学2017年初生产的部分电池包发现了翻折和切断不良、活性物质涂层不良等制造缺陷。2019年1月，韩国庆尚南道梁山市一个工厂的ESS和全罗北道一座与光伏电站配套的ESS相继起火，其电池均来自LG化学。受此事影响，LG化学一季度营业利润同比下降约60%，LG 化学首席运营官（COO）丁豪荣对媒体解释称：“电池部门受淡季影响，以及韩国国内ESS火灾导致的一次性费用增加而发生亏损，营业利润对比上季度下降。”起火之外，LG化学生产的锂电池亦被哈罗单车质疑。2018年5月，哈罗单车发现平台批量出现了“幽灵单车”，即单车的位置一直没有发生移动。到6月，“幽灵单车”的数量增长到数十万辆。

哈罗技术专家随机拆开2000辆失联单车的智能锁，发现均出现电池故障，电芯的防爆阀被冲开，无法正常工作，该电芯正是由LG化学生产的。哈罗单车找LG化学协商无果后，选择将其告上法庭。LG化学锂电池安全问题尚未有效解决之前，电动车电池市场已经发生翻天覆地的变化。特斯拉、蔚来等电动汽车多次发生起火事件，使得消费者对电动车的电池安全越来越看重，车企在选择电池供应商上要求更加严格，同时随着中国动力电池企业的迅速崛起，给了车企更多的选择机会。特斯拉在跟松下、LG化学签约后，又有意向跟宁德时代达成合作。动力电池不再是卖方市场，车企不用顾及供应量的担忧，而可以对电池供应商进行挑选。LG化学一边疯狂扩张产能，另一边锂电池安全问题却仍未解决，在激烈的动力电池战场，是否还能如往日般所向披靡？

原标题:电池巨头的扩张隐忧