一文读懂特斯拉的生死时速

时间不会顾及特斯拉的辉煌，

它持续流逝，

终将所有痕迹掩埋。

7月25日，特斯拉发布今年第二季度财报。报告显示，第二季度销量创历史记录，但依然没能盈利，普通股股东净亏损达4．08亿美元。随后7月26日股价接连大跌13．61％，创今年以来最大单日跌幅，市值蒸发超62亿美金（约合人民币431亿元）。

股市作为一种金融手段，象征着跨期支付的信心程度。特斯拉股价暴跌，意味着市场投资者用钞票宣示，对其未来极度悲观，同时也暗示特斯拉要尽快盈利。

就笔者所感，特斯拉的发展模式，本质上是一次生死时速的追赶。只有不断扩大市场份额和持续融资，有可观盈利，才能舒缓市场紧张的神经。

特斯拉16年的成长史，到目前也只有四个季度有盈利。

主要还是中高端产品Model3的成功大卖，才得以供血给特斯拉，让其走上盈利之路。由此可见，特斯拉从一家小而美的电动车公司一跃成为比肩大众、丰田、奔驰一样的世界级汽车品牌，这一路走来可谓跌荡起伏。

可惜特斯拉2019年一、二季度连续陷入亏损泥淖，现在又遭逢股价暴跌，投资预期下滑。

这让现阶段主要靠融资存活的特斯拉的命运更加扑朔迷离，甚至还给整个电动汽车业蒙上一丝阴影。

设想一下最坏结果，身为领头羊的特斯拉不变更业务（新能源＋智能网联＋自动驾驶），在产能和盈利逐渐改善的情况下，依然亏损倒掉。这只能说明整个电动汽车业技术还不成熟，一切不过是补贴造成的虚假繁荣，并不具备真正的市场竞争力。

特斯拉的倒金字塔销售策略，是先将产品推向顶级消费者，赢得口碑和传播效果。接着扩大市场份额，转向中高端客户，然后再大批量生产，降价刺激需求，穿透大众消费圈层，赢得更多利益。

纵观燃油车的商业化，跟特斯拉市场战略类似。最初也是作为奢侈品售卖给有钱人体验新潮。接着福特发明流水线，将T型车规模化生产，让价格下跌，到最后几乎每家每户，都能消费起。

值得说明的一点是，特斯拉在中国的消费群体，大部分不在乎为情怀支付溢价，也不怕缴智商税。他们敢于为试错埋单，接受不成熟的体验，愿意为新车发布欢呼，只为体验最新科技。

反观国内其他电动汽车消费者，很多是因限牌而购买廉价电动车，对高溢价和高毛利率敏感，属于价格型买家。

特斯拉自建工厂，一度期望全自动化生产搞定一切。然而连CEO马斯克本人也坦承，过分追求全面自动化，忽略人的力量，导致生产效率降低，产能很大程度上受此拖累。

据了解，最火爆的Model3到现在还有大量订单没能生产。其预定金已足够将特斯拉的净现金流转为正值。经粗略估算，特斯拉只要把年度交付做到50万辆就能实现盈利。

毫不客气地说，运营特斯拉的关键就在于产能与订单的动态平衡。产能过高，后期一旦订单乏力，融资收益受损。可只有订单，若产能不足，又影响市场信誉，势必会走向破产。

某种程度上，特斯拉一方面要向市场证明有稳定的生产能力，同时还要证明自身有足够的订单量。

以特斯拉的上海工厂投资为例，主要是为实现年产50万辆计划而建。当然也包括寄希望于中国完整产业链能大幅降低生产成本，进一步开拓中国市场，带来更多盈利。

中国汽车工业协会数据显示，1－6月，我国新能源汽车销售仅为61．7万辆，虽然同比增长49．6％，但远低于去年同期111．6％的同比增长。

从整体市场份额来看，2019年上半年我国新能源乘用车销售份额依旧增长，但新能源商用车份额出现了大幅缩水，主要原因就是政策补贴退坡，极大影响新能源车的销量。

此外，市场上还流出一份征求意见稿，要求已实施限购的地方2019年和2020年车牌增量指标数量在2018年的基础上分别增加50％和100％。

这项政策本质上有利于燃油车企业。过去受政策限制，车牌难求，很多人无奈之下选择购买电动车。

现在我国汽车产业形势非常差，不少豪华品牌都选择打折。如果电动车连牌照优势也丧失掉，那车主购买的意愿必将继续下滑。

中国政策和市场形势的转变，对于力图摆脱亏损，走上盈利正轨的特斯拉来说，注定是一场雪上加霜的打击。

总而言之，特斯拉充满不确定性，未来需要在市场战略、产能限制、宏观政策的考验中，把握好平衡。