简述石墨烯电池技术

　　据报道，三星电子今天（11月27日）宣布，开发出了一项石墨烯电池技术，在提高电池容量的同时能够把充电速度提升到现有标准的5倍。三星表示，如果现有锂电池需要1小时才能全部充满，那么采用这项新技术后，可缩短到12分钟。而这种基于石墨烯材料的电池容量比目前市面上的电池高出45%。由于石墨烯电池能够在最高60摄氏度下保持稳定，新电池还有望用于电动汽车。

　　石墨烯拥有光、电、力、热等诸多方面的突出性能，为众多的工业应用领域带来了曙光。锂电池、超级电容、涂料、催化剂、消费电子等细分行业出现部分优势企业通过添加石墨烯材料来大幅提升传统产品性能，从而重新建立行业技术壁垒，推进产业升级。

　　相关受益股：

　　道氏技术(46.29+3.74%,诊股):费用上升影响母公司业绩锂电材料协同布局看好未来发展

　　佳纳能源并表使得收入大幅增长，费用增长影响母公司业绩。公司收入大幅提升，主要系佳纳能源6月30日开始并表。根据母公司财务报表，母公司Q1-3实现营业收入4.64亿元，同比增长10.5%，净利润4626万元，同比下降17.9%。母公司业绩低于预期。主要是由于公司以长期贷款支付部分佳纳能源增资款项，长期借款同比增加2.43亿元，并且短期借款同比增加1.66亿，导致财务费用同比增加约1240万元（347.6%）。其中Q3营业收入1.80亿元（YoY+1.1%，QoQ-8.2%），净利润仅602万元（YoY-74.2%，-79.4%）。财务费用同比增长661万（469%），环比增长419万元（97.6%），管理费用环比增长620万元（38.5%），主要系股权激励费用摊销。公司Q3少数股东损益达到2546万元，主要来自于佳纳能源（控股51%），推测佳纳能源Q3业绩在4500万左右，符合预期，主要系钴产品价格高位所致。公司分别在6月21日、9月5日及10月19日分三期向激励对象授予股票期权，预计17-19年分别产生待摊费用2418万、5108万、2488万元，对未来业绩造成一定影响。

　　控股佳纳能源切入钴产业链，钴价高位带动盈利长期向好。公司通过增资控股持有佳纳能源51%股权，佳纳能源具有十几年的海外采钴经验，已成为国内五大钴系列生产商之一，2017年底将具有钴盐产能6000金吨、三元前驱体产能1.2万吨，公司规划到2020年钴盐产能1.6万金吨，三元前驱体4.2万吨。受益于钴价大幅上涨，公司钴盐产品毛利率提升，预计全年有望实现2亿利润。预计钴价仍将维持高位，公司盈利能力长期向好。同时钴盐产品为陶瓷墨水原料，协同效应明显。

　　锂云母提锂迎突破，布局上游锂资源。公司公告拟公开发行可转债募集资金4.8亿元，用于"锂云母综合开发利用产业化项目"，建成后年产电池级碳酸锂8500吨、工业级碳酸锂1500吨，副产8.75万吨/年石英粉、18.5万吨长石、3万吨/年氧化铝。大量尾矿废渣成为限制锂云母提锂发展的重要因素，而此类尾矿可作为公司釉料产品的原料，资源利用高，有效降低成本。同时碳酸锂可用于佳纳能源三元前驱体制备，钴、锂之间充分协同。

　　盈利预测与估值：公司锂电板块持续布局初见成效，石墨烯、碳纳米管等新型导电剂顺利放量，切入正极材料上游钴、锂资源，协同性显着，看好未来在锂电材料领域的发展前景。短期公司因费用上升影响业绩，下调盈利预测，预计2017-19年归母净利润1.76、2.96、3.87亿元（下调前2.27、3.45、4.55亿元），对应EPS0.82、1.38、1.80元，PE56X、33X、26X。维持"增持"评级。

　　风险提示：钴产品价格大幅下跌，新产品市场开拓不及预期（申万宏源(4.64-0.22%,诊股)）

　　宝泰隆(6.37-0.47%,诊股):业绩增长超预期针状焦项目值得关注

　　1、煤化工回暖、产品价格上行，盈利能力持续提升

　　前三季度，煤化工行业持续回暖，焦炭价格大幅上涨，由年初的1500元左右大幅上涨至的2500元左右，2016年同期焦炭均价在1000元以下，同比明显上涨。

　　报告期内，公司焦炭销售94.87万吨，同比增长9.01%，营业收入达到14.40亿元，增长123.56%，营业成本增长106.43%，盈利能力明显增强。粗苯、精制洗油及沥青调和组分等业务营业收入均大幅增长，营业成本增幅相对较低，因此盈利空间扩大。今年初以来，公司净利率持续提升，Q3达到11.27%，同比增长339%，环比增长93%，盈利能力持续提升。

　　2、覆盖"煤、电、化、材、热、油"，针状焦项目投产值得关注

　　公司主营的现代煤化工，不仅可以提供油品、天然气等清洁能源产品，还能延伸发展烯烃、芳烃等石油替代产品。公司通过完整的循环经济产业链条将煤炭资源最大化利用，覆盖了"煤、电、化、材、热、油"等多个行业。

　　公司已建成的5万吨/年针状焦项目于2017年10月25日产出符合国标的熟焦产品，正式进入生产阶段。高品质针状焦下游主要应用领域为石墨电极和锂电池负极材料，其价格年初约4000元/吨左右，8月份已超过30000/吨，业绩弹性空间较大，其后续的销售情况及产能释放值得关注。

　　3、新材料业务值得期待

　　公司依托当地丰富的石墨资源，积极推动以石墨烯为核心的石墨及石墨深加工业务，从煤化工产业向新材料产业升级，进一步延伸产业链。100吨石墨项目已于2017年1月4日建成试生产，并顺利产出石墨烯产品。公司的"宝泰隆高端石墨深加工特色产业集群"项目，将引领产业向高科技石墨深加工方向发展。石墨烯作为性能先进的新型材料，市场非常广阔，相关项目实施后，公司产业结构将更加优化，竞争力进一步提升。

　　4、投资建议

　　我们预计公司2017-2019年归属于上市公司股东的净利润分别为1.94亿元、2.17亿元和2.48亿元，对应EPS分别为0.14、0.16、0.18元；对应目前股价11.16元，PE分别为79、70和62倍，首次给予"审慎推荐"评级。

　　风险提示：能源价格、化工产品下跌风险，新材料业务进度不及预期风险。（招商证券(15.62-0.70%,诊股)）

　　德尔未来(9.34-0.64%,诊股):定制衣柜促营收增速双主业战略未来可期

　　定制衣柜业务推动业绩增长，毛利率、净利率基本保持稳定。公司主要的增长来源于定制衣柜，定制衣柜业务营收2.66亿元，同比增长101.20%。公司地板类业务营收3.69亿元，同比增长9.5%，体量大但增速低；密度板业务营收0.38亿元，同比增长160.74%，增速高但体量小。公司毛利率34.39%、净利率15.14%，基本保持稳定。

　　受让苏州柏尔恒温科技40%股权，参股厦门益舟新能源25%股权，加码双主业发展战略。公司通过入股苏州柏尔，切入实木地热地板领域，实现产品系统、渠道协同；通过入股益舟新能源，加码新能源新材料，掘金新能源广阔市场前景。

　　盈利预测与投资建议。预计公司德尔未来定制衣柜业务继续保持高增长，地板类业务收入保持稳定。公司践行双主业发展战略，石墨烯相关技术逐步市场推广。预计公司2017-2019年营业收入16.37、21.56、28.86亿元，EPS0.39、0.47、0.62元，给予"增持"评级。

　　风险提示。石墨烯业务推进不及预期。（兴业证券(5.78-1.03%,诊股)）