锂离子电池板块持续活跃 布局来年机遇正当时

本周锂离子电池概念板块表现较为活跃，十一月二十八日，锂离子电池指数上涨2.18%，板块内中信国安、新宙邦、星源材质涨停，此外，天赐材料、当升科技等个股涨幅也较为显著。

对此，分析人士指出，在全球电动化汽车浪潮下，近年来我国新能源汽车行业呈现爆发性增长，拉动我国动力锂电池行业进入高速扩张期。在双积分政策的引导下，新能源汽车未来渗透率将稳步提升，对动力锂离子电池的需求将起到持续的拉动作用。

业绩保持较高增速

据券商研报统计显示，锂离子电池行业上市公司2018年前三季度累计实现营收1494亿元，同比增长33.28%，实现归母净利润190.25亿元，同比增长35.84%锂离子电池厂家。

从各细分领域来看，上游锂、钴资源板块前三季度营收增速分别为23.35%和30.28%，净利润增速分别为10.64%和123.94%。进入三季度后由于产品市场价格持续下行，三季度营业收入和净利润环比大幅下降，锂、钴板块三季度归母净利润环比分别下降45.22%和36.45%。电池板块三季度业绩表现亮眼。2018年三季度电池板块实现营业收入263.2亿元，环比上涨44.32%，实现归母净利润2.44亿元，环比上涨93.63%。

从三季报业绩来看，整体业绩增速虽较前两年有所放缓，但依旧保持了较高增速。上海证券电气设备和新能源行业分析师张涛表示，由于补贴到账不及时等原因，公司应收账款累计、回款周期长的问题依旧突出。

看好四季度市场需求

尽管补贴退坡给整个新能源汽车产业链带来了一定的经营压力，并且动力锂电池结构性产能过剩钜大锂电问题凸显，但从供需两端情况来看，龙头动力锂电池公司扩产仍有较强的内生动力。随着市场悲观情绪逐步出清，后市该如何看待锂离子电池板块？

张涛表示，从2018年前三季度行业情况来看，新能源汽车产销量持续高增，动力锂电池装机量也同比大幅新增，行业景气度依旧较高。2018上半年大部分时间处于补贴退坡过渡期内，抢装效应明显。补贴过渡期后动力锂电池市场需求较为疲软，但从之前公布的九月份新能源汽车动力锂电池装机情况来看，下游需求较补贴过渡期之后两个月有所复苏。进入三季度以后锂、钴等原材料价格继续下行。正极材料中磷酸铁锂与高镍三元材料价格基本持稳。现已进入新能源汽车传统旺季，下一轮补贴政策出台前，市场抢装热情可能还会延续，看好四季度市场锂离子电池需求。

新一轮补贴政策临近，高能量密度高续航里程的趋势不会改变。建议关注上游锂、钴相关产品价格；中游关注材料龙头公司；下游电池板块建议关注市占率高，回款能力较好的龙头公司。

东莞证券表示，四季度积极布局，来年有望迎来丰收。受大盘影响，锂离子电池指数年初至今下跌幅度较大，由于四季度市场担忧明年补贴政策，预计风险偏好有所下降，建议积极关注补贴政策。根据统计的历史数据来看，从2013年-2017年，除了2015年之外锂离子电池指数在四季度全都跑输沪深300指数（2015年由于年底抢装导致产业链要素供不应求，较为特殊的一个年份锂离子电池），但一季度跑赢沪深300指数概率相对更高，所以认为在四季度是一个相对较好的布局时点。