动力电池行业高速发展 BMS重要性日益突出

国家政策助推产业链高速发展，BMS已成动力电池控制核心。

主要观点

国家政策强力助推新能源汽车产业发展，产业链进入高速增长期。受益于下游新能源汽车的旺盛需求，动力电池管理系统(BMS)的市场规模随之加速扩大，保守估计到2020年市场规模将超百亿元，该细分领域的龙头企业将受益。

攸关动力电池安全及寿命，BMS重要地位被认可。随着动力电池企业扩产速度的加快以及新能源汽车保有量的迅速增加，BMS的重要性日益突出。由于具有电池监控、SOC评估和电压均衡三大功能，BMS在保障动力电池安全和提高电池寿命两方面具有无法替代的核心地位，新能源汽车下游各行业纷纷开始布局。

核心技术PK综合服务，并购整合激发更多机会。整车企业、电芯企业、PACK企业和BMS公司均在BMS业务领域加快了布局。这其中，电芯企业在该业务领域的布局中略逊一筹，BMS专业公司在核心技术和运行数据积累方面具有优势，而PACK企业则通过转型专业系统电池服务商提供综合服务。相比而言，整车企业与传统BMS龙头企业的结合有望实现BMS技术积累、运行数据共享和整车参数互通的有效统一，这种车企整合专业BMS公司的模式未来发展前景最为看好。

评级面临的主要风险

新能源汽车产业发展不及预期。