锂电隔膜行业需加快调整

放眼全球，新能源汽车市场近年来发展呈加速之势，新能源汽车向好发展带动动力锂电池隔膜需求快速上升。据东兴证券测算，2020-2022年全球动力锂电池隔膜需求有望达到30.46亿、38.44亿和46.69亿平方米，同比上升分别为66.85%、26.19%和21.47%。这给国内隔膜公司带来巨大市场机遇。

龙头公司积极扩产

虽然受到疫情影响，但今年隔膜公司的投资扩产热情依然不减。

今年四月，恩捷股份公布《2020年度非公开发行A股股票预案》，拟募集资金不超过50亿元，用于江西省通瑞新能源科技发展有限公司锂离子电池隔膜一期扩建项目、无锡恩捷新材料产业基地二期扩建项目。江西项目总投资人民币17.5亿元，预计每年新增4亿平方米锂离子电池隔膜产量；无锡项目总投资人民币28亿元，预计新增年产5.2亿平方米锂离子电池隔膜基膜和年产3亿平方米锂离子电池涂覆膜产量。

据了解，近年来恩捷股份借力资本市场频频发力，不断扩充其产量，截至2019年年末，恩捷股份湿法隔膜产量达到23亿平方米，在上海、珠海、江西、无锡四大基地共有30条湿法基膜生产线。恩捷股份预计，2020年公司隔膜产量将达到29亿平米。

三月二十七日，璞泰来公布通告称，公司拟通过非公开发行募资49.5亿元，用于投资建设锂离子电池隔膜、动力锂电池用新型涂覆隔膜等项目。璞泰来计划在江苏溧阳和福建宁德分别建设“年产锂离子电池隔膜24,900万平方米项目”和“年产高安全性动力锂电池用新型涂覆隔膜50,000万平方米项目”。

据璞泰来透露，上述两个项目是在针对客户的产量扩张计划作出相应产量规划的同时，进一步布局基膜产量，稳固公司在隔膜领域的竞争能力。另外，本次拟投入的“锂离子电池隔膜高速线研发项目”，将有利于进一步提高公司湿法隔膜产品的一体化生产效率，降低成本。

业内分析指出，锂离子电池行业的市场集中度日益增高，占据国内外80%市场份额的一流锂离子电池生产公司产量规模巨大，因此，是否具有与这些电池公司需求相匹配的供应能力，将成为其选择隔膜供应商时的首选条件。

市场集中度越来越高

隔膜是锂电四大关键材料之一，也是国产化起步比较晚的材料，但最近几年国内隔膜产业发展比较迅速。我国化学与物理电源行业协会秘书长刘彦龙表示，目前国产隔膜产品已经占据国内隔膜市场90%以上份额，国产隔膜产品除了不断满足国内电池公司的需求外，很多高端产品已大批量出口LG、松下等国外主流电池公司。

锂离子电池隔膜的技术路线有干法单向拉伸、干法双向拉伸和湿法，目前国内大部分生产公司都是干湿法齐驱并进。其中，沧州明珠湿法隔膜产量1.9亿平方米，干法隔膜产量1亿平方米。星源材质具有干法、湿法和涂覆隔膜制备技术，2019年其干法项目拟新建年产4亿平方米干法隔膜产量、年产3.6亿平方米锂离子电池湿法隔膜项目，以及年加工能力10亿平方米的高性能锂离子电池涂覆隔膜项目。

国内龙头公司恩捷股份重要以湿法隔膜为主，产量规模位居全球第一。虽然隔膜价格下降，但恩捷股份收购苏州捷力后，整体湿法隔膜国内市占率高达60%。目前，恩捷股份湿法隔膜产品开发已达到80多个品种，丰富的产品品类能够满足客户的不同需求。恩捷股份目前已经进入了全球绝大多数电池生产公司的供应链，包括松下、LG、宁德时代等全球领先的电池公司，同时还成为了特斯拉的间接供应商。

从市场格局来看，随着近几年行业竞争加剧，行业洗牌导致落后产量的退出，国内隔膜行业的集中度越来越高。据了解，目前部分隔膜公司的毛利润依然保持在较高的水平，但相比之前年度均不同程度出现了下降。尤其是随着隔膜均价的进一步下降，以及行业集中度的进一步提升，行业内公司业绩出现分化。

截至目前，已经有不少隔膜厂商公布财报。恩捷股份公布的财报显示，2019年公司实现营业总收入31.6亿元，同比上升28.57%；实现归属于上市公司股东净利润8.5亿元，同比上升63.92%。关于业绩上升，恩捷股份表示主因是公司湿法锂离子电池隔离膜业务的规模优势得以发挥，叠加公司内部精细管理、积极开拓海内外市场的影响，湿法锂离子电池隔离膜的产量和销量持续稳定上升，公司整体利润水平显著提高。

此外，中材科技近日公布2020年一季报，公司一季度营业收入28.9亿元，同比上升8.68%；归属于上市公司股东净利润2.42亿元，同比上升11.52%。新时代证券表示，公司原有中材锂膜和并表湖南中锂协同用途，2020年一季度已基本实现扭亏，标志着公司隔膜板块业绩拐点的加速到来。

不过，几家欢乐几家愁，并非所有公司都业绩良好。日前，航天彩虹披露2019年年度报告，公司实现主营业务收入31.005亿元，同比上升14.04%，归属上市公司股东的净利润2.32亿元，同比降低4.10%。

四月二十日，新三板隔膜公司纽米科技披露2019年年度报告，公司实现合并营业收入1.37亿元，较上年同期下降13.37%；合并净利润-2.21亿元，较上年同期新增亏损50.69%。纽米科技表示，由于市场产品价格持续下跌，导致销售收入减少；装置检修及生产订单不饱和、昆明纽米与重庆纽米停车出现损失、昆明纽米生产线不能满负荷运行、生产线设备利用率不高等因素使得净利润下降。

随着锂离子电池隔膜行业竞争激烈，不具备自主研发设计能力的锂离子电池隔膜厂商的发展空间将逐渐缩小，国内隔膜行业的竞争将重要集中在原材料配方工艺、微孔制备技术、成套设备设计能力、产品品质及销售渠道等方面，具备自主核心技术、产品质量稳定及销售渠道的锂离子电池隔膜厂商的市场占有率稳步提升。

业内分析认为，国内电池隔膜行业已经开始进行调整与重组，市场呈现出强者更强，弱者出局的趋势，缺技术、少品牌、短资金的小微公司发展不容乐观，未来隔膜行业将进一步加快洗牌。

锂电隔膜业业绩分化行业加快调整重组