成飞集成押宝锂电池10年首亏

押宝锂电池业务“遇坎”，中国特种工业集团旗下成飞集成（002190.SZ）升级产品线应对经营挑战。

记者发现，本月中旬，成飞集成大幅修正2017年全年业绩预告，称净利润区间为-10200万元——-6200万元，上年同期，公司净利润为1.38亿元。

2011年通过控股中航锂电(洛阳)公司，切入汽车动力锂电池领域，伴随着新能源汽车补贴政策的出台及兑现，公司也持续加码。在补贴政策急刹车情况下，公司业绩大幅承压。

二级市场上，成飞集成股价“跌跌不休”，截至上周五收盘，股价较去年同期接近腰斩。

“补贴大滑坡，下游车厂压价，上游材料涨价。”1月21日，成飞集成证券事务代表巨美娜回复长江商报记者称，两头挤压导致公司经营业绩大幅滑坡。

针对目前的现状及应对措施，巨美娜表示，公司已经陆续对主要产线进行改造升级，同时加大专用车如物流车市场拓展，积极在乘用车市场培育重点客户，以确保公司锂电池业务的持续发展。其介绍，以往公司主要集中在磷酸铁锂电池，预计今年三元电池的产能会逐步释放，公司针对行业形势已进行了相应调整。

补贴降低压力转移，业绩大变脸

成飞集成的经营陷入了10年来的低谷。1月13日，成飞集成发布业绩向下修正公告，称预计2017年全年的净利润为-10200万元——6200万元，上年同期为1.38亿元。此前，公司曾在三季报中预告，全年业绩约为-1900万元—500万元。

对于业绩修正原因，成飞集成解释，由于国家新能源汽车补贴大幅退坡，整车厂将补贴降低的压力转嫁给动力电池生产企业，持续压价，导致公司2017年第四季度锂电池售价下跌幅度超出预期。同时，锂电池部分主材市场紧俏，采购成本降幅不及预期，而因锂电池产品价格下降幅度超出预期，公司对锂电池产品计提的存货跌价准备相应增加。受上述影响，公司亏损金额较前次业绩预计加大。

成飞集成同比发布的对中航锂电（洛阳）公司计提存货跌价准备基本情况公告显示，需补提存货跌价准备8400.57万元，进而减少公司2017年度净利润3685.66万元。

实际上，成飞集成业绩遇挫早有征兆。去年第一季度，公司的经营业绩一改过去的高增长常态，出现大幅滑坡态势。当季，公司实现的净利润505万元，同比下降55.35%。从第二个季度开始，不仅净利润的下滑幅度进一步扩大，其营业收入也出现较大幅度下降。

去年上半年，成飞集成的营业收入为5.72亿元，同比下降29.30%，净利润282.35万元，同比下降94.505%。去年三季报披露的数据为，营业收入10.01亿元，同比下降21.19%，净利润只有60.84万元，同比大降99.32%。

随着此次业绩修正公告的发布，作为新能源汽车产业链代表，成飞集成去年大幅亏损几成定局。

记者发现，2007年上市的成飞集成，当年净利润为0.35亿元，此后缓慢攀升，逐渐从0.41亿元，0.42亿元爬升至0.61亿元、0.68亿元，直到2016年，其净利润才超过亿元。期间的2012年至2014年，净利润有小幅下滑，但依然维持在0.5亿元左右。

由此可见，去年经营业绩陷入亏损，是成飞集成10年来的首次年度亏损。

二级市场上，成飞集成的股价也不给力。2015年6月2日，在牛市行情带动下，公司股价达到78.47元的历史顶部，此后一路下滑，2016年六七月份有过一波上涨行情，自此陷入下跌通道，至上周达到18.18元，创下4年来新低。近一年来，股价也从31.82元跌至上周五的18.71元，跌幅达到41.20%。

近30亿押宝锂电池，渐成公司核心主营业务

成飞集成经营业绩大变脸，除了政策及行业环境变化外，也与自身的业务布局及转型速度较慢有关。

记者梳理发现，作为中国四大汽车覆盖件模具生产企业之一，早期产品主要为汽车模具和汽车零部件。2011年，公司通过定增募资10.20亿元增资控股中航锂电(洛阳)公司，建设动力锂电池生产项目，成功切入汽车动力锂电池领域。

2015年8月，成飞集成控股子公司中航锂电与江苏常州金坛区政府在当地产业园共同投资建设“中航锂离子动力电池项目”，项目规划用地1000亩，总投资125亿元。根据当初的公告，中航锂电将在40亿元注册资本的项目公司中出资至少30%，即不低于12亿元。

除了参投这一百亿锂电项目外，成飞集成同时还公告，称中航锂电将在洛阳的中航锂电产业园投资14.5亿，建设三期项目，实现15亿瓦时的锂电池产能。

这意味着两个项目将至少投资26.5亿元，为中航锂电增加35亿瓦时的锂电池产能。

彼时，成飞集成表示，国内新能源汽车市场的快速发展，储能行业的兴起，形成动力电池产业的巨大市场需求。在此良好的发展机遇下，子公司中航锂电与金坛区政府共同推进锂离子动力电池项目的合作，将为其在新一轮的市场竞争中取得优势地位打下基础。

根据2016年底成飞集成披露的公开信息，洛阳三期与江苏一期建设项目预计将在2016年底至2017年初逐渐建成投产，达产后分别能形成15亿瓦时和25亿瓦时的生产能力。

随着在锂电池领域的巨大投入，锂电池业务也逐渐成为公司的核心主营业务。2015年，国内锂电池行业呈现出爆发式增长的势头，公司的锂电池、电源系统及配套产品贡献营业收入99974万元，同比增长147.29%，占比达到61.58%。该项业务毛利率为26.03%，同比增长14.14%。2016年，得益于新能源汽车的爆发式增长和我国锂离子动力电池产业的高速发展，成飞集成创造了历史最好业绩，当年实现营业收入21.99亿元，同比增长35.44%，其中，锂电池电源系统及配套产品贡献了14.14亿元，占比64.30%，毛利率26.54%，同比上升0.51个百分点。

锂电池降价成趋势，转型升级应对经营挑战

大举布局锂电池业务的成飞集成通过转型升级应对经营挑战。

成飞集成的主营业务构成中有锂电池、汽车模具、汽车零部件、数控加工等四大主业。去年6月底，四大主业实现的营业收入占比为26.91%、17.2%、48.56%、5.88%，锂电池业务营收占比较2016年的64.30%下降58.15%。

有人士分析成飞集成业绩大幅下滑原因时称，下游整车厂强势压价、上游原材料企业大幅涨价等因素，使得锂电池降价成为行业趋势。

去年半年报显示，A股国轩高科锂电池产品毛利率同比下降12.43个百分点、中信国安的同比下降9.59个百分点。但是国轩高科的业绩下滑幅度并没有这么大，其原因在于成飞集成的锂电池主要是磷酸铁锂为主，而三元电池在新能源汽车上用量更大。

成飞集成相关人士曾在去年下半年称，去年上半年新能源的A00级车型销量爆发，而公司原来产能以磷酸铁锂为主，三元锂电池的新产能还没释放出来，在产品结构方面错失了乘用车快速增长机会。不过，公司也在与主流车厂一起研制电池，预计今年三元产能为1GWh，距离满产还存在一个产能逐步释放、爬坡的过程。目前，公司三元电池正在培育重点客户，处于起步阶段。

其实，在去年上半年，成飞集成就已经意识到了经营形势的不妙。在去年半年报中，公司提出的应对措施是，陆续对主要产线进行改造升级，全力加快产能提升以稳固客车市场，同时加大专用车市场的拓展，积极在乘用车市场培育重点客户，以确保公司锂电池业务的持续发展。

成飞集成继续看好新能源汽车领域的发展前景。公司表示，加大研发投入，积极开发新产品，加快产能扩建，在基本完成中航锂电洛阳三期项目及中航锂电江苏公司一期项目建设基础上，启动实施中航锂电江苏公司二期项目建设，为公司未来迎接新能源汽车领域大发展奠定基础。

值得一提的是，去年以来，成飞集成多名董监高职务变动，包括董事长李宗顺、监事会主席葛森等辞职。