全球钴供给会有什么样的变动？

尽管上半年钴产品同比下降33%，但嘉能可依然维持其全年钴产品2.8万吨的目标不变。其中上半年计划产量占全年51%，下半年占全年计划产量49%。

嘉能可半年度产量报告显示，公司上半年共生产钴14300金属吨，同比下降33%。Q2钴产量同比下降23%至8200吨。

其中，嘉能可暂停位于刚果金Mutanda铜钴矿的运作是导致其上半年钴产量同比大幅下降的重要原因，该矿的钴产量占嘉能可2019年上半年产量的62%。相比之下，嘉能可提高了Katanga铜钴矿的生产，该矿Q2钴产量同比上涨177%，达到7200吨。

尽管上半年钴产品同比下降33%，但嘉能可依然维持其全年钴产品2.8万吨的目标不变。其中上半年计划产量占全年51%，下半年占全年计划产量49%。

值得注意的是，由于Mutanda矿停产，未来嘉能可产量上升将重要依托于Katanga项目产量的爬坡，原计划于2020年底实现年产3万吨钴的稳态产量。

但由于Katanga铜钴矿山六名工人感染新冠肺炎，因此下半年KCC生产仍具有较大的不确定性。

在产品销售方面，2018年，由于生产的矿石铀超标，嘉能可暂停了子公司KCC的钴产品销售，重要以包销的形式锁定销量。

2019年至今，嘉能可先后与优美科、格林美、SKI、三星SDI等电池公司和材料公司签署包销协议，将在2020-2025年向上述公司供应钴产品。

由于全球钴产品重要集中在刚果（金），钴储量为340万吨，占全球钴储量的48%，居世界第一位。而嘉能可作为国际上最大的钴产品供应商，其在刚果的钴产品产量缩减将直接影响国际钴供给情况，供需失衡或将带动国际钴价上涨。

考虑非洲疫情情况不容乐观，刚果（金）政府近期要求各矿企结束为期一个月的封闭式管理，考虑已有矿企员工为确诊病例，疫情扩散风险上升，进而影响嘉能可钴生产。

与此同时，随着国内Q2下半段整车厂逐渐复工，电池库存逐渐下降，电池厂产量利用率见底回升，钴盐需求量随之上行，或将导致国内钴供应紧张。

业内认为，供给端疫情影响的不确定性以及需求端市场的逐步恢复，或带动本轮钴价的企稳上涨。