动力锂电池景气度上行 行业扩产步伐提速

刚刚过去的2020年是新能源汽车市场爆发之年。在政策和市场等因素综合用途下，新能源汽车产业逐步走出疫情影响，发展势头风生水起。特别是面对汽车“新四化”大趋势，新能源汽车产业面对着广阔的发展机遇，市场仍有巨大提升空间，这也给处于产业链中游的动力锂离子电池带来了巨大市场。面对更为确定性的上升机会，近期一批动力锂离子电池厂商加快扩产步伐，进一步提升产量水平，积极抢占市场份额。

加快扩产步伐

2020年十二月二十九日晚，宁德时代(351.110,11.11,3.27%)公布了不超过390亿元的投资计划，用于新增动力锂离子电池产量。其中，拟投资不超过170亿元用于福鼎基地锂离子电池生产项目，拟投资不超过120亿元建设江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目（四期），拟投资不超过100亿元建设动力锂离子电池宜宾制造基地扩建项目。有关此次大手笔的投资计划，宁德时代表示，此举将进一步完善产量布局，满足公司未来业务发展和市场拓展要，对促进公司长期稳定发展具有重要意义。

平安证券指出，按照相关投资成本计算，宁德时代此次新增动力锂离子电池产量将不超过130GWh。按照项目计划判断，这些产量有望在2025年底之前实现完全投产，预计公司将根据下游需求合理控制产量的释放节奏。总体看，宁德时代此次的产量扩张与此前的客户深度绑定将使得公司在与海外一线电池厂商的竞争中抢占先机。

日前，孚能科技(45.750,-0.06,-0.13%)与吉利科技签署战略合作协议。根据协议，双方将成立合资公司建设动力锂离子电池生产厂。孚能科技称，预计合资公司和公司合计产量达到120GWh，其中2021年开工建设不少于20GWh。双方约定，吉利科技和其控股的子公司及吉利商用车集团承诺在同等条件下优先采购孚能科技或合资公司生产的动力锂离子电池，每年采购量不低于其需求量的80%，采购价格不高于同类产品的市场售价；孚能科技承诺同等条件下将优先满足吉利科技和其控股的子公司及吉利商用车集团的采购需求。

有业内人士表示，在动力锂离子电池领域竞争愈加激烈的形势下，孚能科技积极拓展并深化与整车公司的合作，这有助于其快速扩大产量，提升市场份额。同时，吉利也可以通过成立动力锂离子电池合资公司确保其未来获得最先进动力锂离子电池技术的支持。

亿纬锂能(81.500,2.25,2.84%)2020年十二月三十日晚披露了孙公司与SKI合资建设动力锂离子电池产量进展情况。通告称，国家市场监督管理总局决定对亿纬锂能收购SK新能源股权案不执行进一步审查，公司和SKI从即日起可以执行集中。据悉，亿纬锂能孙公司亿纬动力香港拟向SK新能源出资3.66亿美元，占SK新能源注册资本的30%。近期，SK新能源完成了工商变更登记。亿纬锂能表示，亿纬动力香港与SKI合资建设动力锂离子电池产量，有助于进一步提升公司软包动力锂离子电池产量及技术能力，将带来良好的投资收益及市场效应。

此外，2020年十二月二十八日，时代广汽动力锂离子电池有限公司主厂房正式封顶，这标志着广汽集团(13.290,0.00,0.00%)新能源汽车产业链核心零部件战略布局取得阶段性成果。目前项目总产量15GWh，分两期建设，2021年十月先行投产一期10GWh，二期产量在2023年十二月之前根据市场需求逐步达到15GWh。据悉，时代广汽动力锂离子电池项目也是广州市引进的首个高端动力锂离子电池制造项目。

市场需求看好

中汽协近期公布的2020年十一月汽车工业经济运行情况显示，2020年十一月，新能源汽车市场表现突出，新能源汽车当月产销分别完成19.8万辆和20万辆，同比分别上升75.1%和104.9%，其单月产销第5次刷新了当月历史纪录。该月表现也是2020年我国新能源(4.690,-0.18,-3.70%)汽车市场优异表现的缩影。

数据显示，2020年前11个月，我国新能源汽车产销分别完成111.9万辆和110.9万辆。中汽协预测，从国内新能源汽车市场发展走势来看，2020年我国新能源汽车产销均将超过130万辆，同比增幅约8%，有望超预期完成目标。2021年新能源汽车市场或有更大惊喜，预计销量同比增速超30%，甚至接近40%，有望达到180万辆。

相关业内人士表示，2020年新能源汽车市场的变化给我们带来了更大信心。一方面，新能源汽车个人消费比例大幅提升至近70%，而两年前这一比例仅为20%；另一方面，非限购城市购买比重达到了60%。这些市场驱动因素说明消费者对新能源汽车接受度越来越高，新能源车的发展也从补贴驱动转向市场需求主导，未来个人市场增量仍会很大。此外，我国新能源汽车车型分布较广，覆盖高中低端，能满足消费市场多元化需求。

新能源汽车日益上升的市场需求，也给占到新能源整车成本40%左右的动力锂离子电池带来机遇。我国汽车动力锂离子电池产业创新联盟公布的数据显示，2020年前11个月，我国动力锂离子电池装车量累计50.7GWh，同比降幅进一步收窄至3.5%。其中，三元电池装车量累计32.9GWh，同比下降8%；磷酸铁锂离子电池装机量累计17.5GWh，同比上升13%，已超过2019年同期水平。

国元国际研报指出，由于动力锂离子电池行业具有较高资源与技术壁垒，短时间行业较难发生重大技术变革，第一梯队格局将保持稳定。据测算，2025年全球动力锂离子电池需求有望达到635GWh，2030年全球动力锂离子电池需求有望达到1960GWh。从规模看，动力锂离子电池需求未来上升确定性高，景气度将长期保持扩张区间。

资本市场热捧

动力锂离子电池景气度不断上行，也使得产业链上相关公司受到投资者热捧，股价一路上行。Wind数据显示，动力锂离子电池指数2020年全年累计涨幅达到123.87%。

个股方面，2020年动力锂离子电池领域也走出一批“牛股”。例如，宁德时代股价2020年迭创新高，全年累计上涨230.48%，总市值达到8179亿元，稳坐创业板市值第一宝座；亿纬锂能2020年全年累计上涨209.59%，总市值达到1539亿元；国轩高科(39.120,1.86,4.99%)2020年累计上涨168.87%；赣锋锂业(101.200,0.20,0.20%)2020年累计涨幅达191.96%。孚能科技自2020年七月十七日登陆科创板以来，截至2020年十二月三十一日收盘，累计涨幅达187.74%。

近期，雅化集团(21.950,2.00,10.03%)获得特斯拉大单，颇受市场关注。2020年十二月29晚其公布的通告显示，雅化集团全资子公司雅安锂业与特斯拉签订电池级氢氧化锂供货合同，约定从2021年起至2025年，特斯拉向雅安锂业采购价值总计6.3亿美元至8.8亿美元的电池级氢氧化锂产品。

受此利好消息影响，雅化集团在2020年十二月三十日和三十一日持续两日“一字板”涨停。截至2020年十二月三十一日收盘，雅化集团涨停封单仍达18万手。值得一提的是，雅化集团2020年全年累计上涨182.79%。