锂离子电池正极材料未来有什么走向？

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材料公司净利两极分化三元向上铁锂向下

受补贴政策调整影响，具有更高能量密度优势的三元电池获得更多主机厂的青睐，三元动力锂电池市场占比快速提升直接拉动三元材料产销量上升。同时，上游钴原料供应紧缺且重要依赖进口，钴价暴涨直接助推三元材料价格上升，量价齐升增厚三元材料公司营收净利；而磷酸铁锂材料则因能量密度瓶颈，市场需求量明显下降，同时上游原材料碳酸锂价格维持价格高位导致磷酸铁锂材料毛利率下降，导致磷酸铁锂材料公司增收不增利。

02

动力锂电池去钴化明显高镍三元开始放量

受补贴金额与能量密度直接挂钩及动力锂电池能量密度提升需求迫切影响，电池公司与主机厂为获得更多补贴，当前电池技术路线正在从NCM523向NCM622以及NCM811/NCA迈进。在产品原材料上升和下游补贴下降的双重压力下，三元动力锂电池去钴化趋势明显，而高镍三元正极材料成为目前最优解决方法。

03

三元掺锰降成本3C领域出现材料替代潮

尽管三元材料市场需求持续上升带动材料公司业绩上升，但三元材料的价格持续高企让大批电池公司利润空间受到压缩。在追求能量密度提升和降成本的双重目标之下，三元掺杂锰酸锂的正极材料方法成为不少动力锂电池公司的可行性选择。

根据客户对成本的要求，电池厂可将锰酸锂的掺杂比例定为8:2、7:3，更加有甚者做到5:5，成本下降空间可以达到5%-15%不等。

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新型正极材料商业化加速

在提升电池能量密度方面，要实现国家提出的2020年单体达到300wh/kg，系统超过220wh/kg的目标，高镍正极搭配硅碳负极是当前业内公认的技术路线。然而要进一步达到350wh/kg甚至是400wh/kg的目标，就必须寻找新一代的正极材料，其中富锂锰基被广泛看好。