钜大LARGE | 点击量：887次 | 2021年07月21日
日本三洋化成工业与初创公司正积极研发“全树脂电池”
用树脂代替金属作为电池构件防止起火的“全树脂电池”有望最早在2021年秋季启动量产。据《日本经济新闻》二月十四日报道，日本三洋化成工业与源自庆应大学的初创公司等正在积极研发。将以此追赶目前在新一代电池研发竞争中处于领先的全固体电池和空气电池。在锂离子电池面向汽车等不断拓展用途的情况下，新一代产品的研发竞争正变得越来越猛烈。
三洋化成将向电池初创公司APb出资。APb由日本庆应大学研究生院特任教授堀江英明创立。他曾在日产汽车主持研发纯电动汽车(EV)“聆风”的锂离子电池。通过取消电池构造物中的金属来从根本上防止起火事故的“全树脂电池”的研发方法也由他提出。
三洋化成掌握着办公复合机墨粉和纸尿布材料的加工技术，将依托该技术加工作为全树脂电池基础材料的凝胶状树脂。该公司已经与化学厂商和加工设备厂商展开合作，确立全树脂电池的加工办法，并开始朝着量产的方向启动了试制品的供货。
全树脂电池由含有电解液的凝胶状树脂将锂等电极材料进行包裹，作为电池的正极和负极。其特点是即使在完全洋溢电的状态下，无论是钻孔还是切割，都不会起火。加工成本预计在每瓦时十二日元以下，低于传统锂离子电池的15-二十日元。
目前得到广泛使用的锂离子电池由日本旭化成的吉野彰等人开发，索尼公司于1991年实现商品化。近来围绕新一代电池的竞争变得更加猛烈，原由就是传统产品的性能提升已经到了极限。例如在移动设备上无法消除由于电池原由而导致的起火事故。另外，要想让纯电动汽车和无人机等长时间行驶，仅靠传统电池的容量也已经很难满足要求。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
由于电池是各类产品技术创新的关键所在，因此其本身也将是一个巨大市场。依据调查公司富士经济的推算，到2030年仅汽车等使用的大型电池市场规模就将冲破15万亿日元，面向大型电池的材料市场也将超过7万亿日元。假如高性能的新一代电池问世，这一市场还有可能进一步张大。
目前最受关注的新一代电池是“全固体电池”。TDK于2018年采用陶瓷型方式开始在世界上首次量产，丰田汽车和村田制作所等也在大力研发。不过多数观点认为正式普及要到2030年左右。钠离子电池也深受关注。法国初创公司Tiamat已宣布将实现商品化。住友化学和日本电气硝子则致力于材料研究。
日本公司在锂离子电池市场上遇到了中韩公司的勐烈攻势。假如能在新一代电池的研发方面走到前面，将成为日本公司东山再起的机会。
锂离子电池相关资讯解析：
新能源汽车产销持续两旺，销售上升分明。近期在锂离子电池概念股强势走高的带动下，新源汽车产业链再度活跃，资金流入分明。其中，科力远、川环科技、盾安环境三股强势涨停。
有分解指出，随着新能源汽车产品技术继续提升、成本不断优化，其经济性日益凸显，新车型陆续上市为市场供应更多选择，将来新能源汽车产销量有望持续保持高速上升。
1、充电桩：公司盈利逐步好转
充电桩的发展进程在一定程度上关系着新能源汽车产业的发展，就目前来看充电运营公司盈利已开始逐步改善。可以看到，2018年全年特锐德自营和非自营充电桩合计充电量达到11.3亿度，较2017年上升157%。2018年七月，特锐德董事长表示，日充电量达到340万度，部分进入盈利轨道，但仍有不少公司出现亏损。东方证券分解师卢日鑫分解指出，最关键因素是充电桩的利用率低下，回本周期长。但从头部公司看到了充电桩运营盈利的可能，庞大的保有量将大幅提升充电桩利用率，将来充电运营公司的盈利将得到显着改善。
政策层面来看，《电动汽车充电基础设施发展指南（2015-2020年）》提出，到2020年，新增聚集式充换电站超过1.2万座，分散式充电桩超过480万台，电动汽车桩车比接近1:1。行业人士表示，按照1座充电站均匀投资300万元、1台充电桩均匀投资1.1万元来估算，到2020年市场空间近千亿。
申万宏源证券分解师韩启明指出，国内充电桩市场空间巨大，民营公司有望从中短时间的海量工程和设备订单中获利，有代表性的公司包括易事特、科士达、万马股份、中恒电气、和顺电气。
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特锐德充电板块收获期已至
公司与2014年开始进入充电桩行业，经过多年的深度耕耘，已成为国内充电桩龙头公司，市场占有率超过40%。公司预计2018年全年充电板块将实现盈亏平衡，看好公司充电网即将进入收获期。新时代证券指出，目前我国新能源汽车保有量已经超过220万辆，预计到2020年新能源汽车保有量有望达到500万辆，充电桩市场空间巨大。公司作为龙头公司，已经在全国超过200个城市建立了超过19万个充电终端，充电网布局基本完成，随着新能源汽车保有量的提高，充电桩利用率将稳步提升，公司充电板块开始进入收获期。
科士达（002518）业绩受益于行业景气度
公司光伏逆变器业务受益行业需求预期回暖，同时充电设备业务受益新能源乘用车上升带动的私人充电桩需求快速提升，业绩有望企稳，确定性新增。中金公司指出，光伏新增装机规划有望提升，同时海外需求继续景气，推动光伏需求反弹，公司光伏逆变器业务有望好于先前预期。此外，2018年我国私人充电桩上升迅勐，截止十一月均匀每月新增2.5万个私人充电桩。我们认为新能源乘用车市场将继续景气，私人乘用车1:1的车桩比是将来主流。公司充电设备业务上升有望提速，随着光伏行业预期回暖，估值中枢回升，充电桩业绩确定性在新能源车继续景气下增强。
中恒电气盈利能力高于行业水平
公司主攻价值量更高的大功率直流充电桩，同时通过整合上游产业链和搭配软件服务的方式，提高产品议价能力，毛利率达到55%以上，远高于行业一般水平。安信证券指出，考虑到新能源汽车的战略高度，将来有望持续保持高上升，因此充电桩行业的长期驱动逻辑明晰。当前，在政策层面和商业模式层面均呈现边际改善，尤以网络平台效应强劲的滴滴的加入为代表，行业困局冲破指日可待。初步测算，预计2021年前我国直流充电桩就有120亿元的市场空间。当前，充电桩行业处于高上升时期，我们认为具备更高附加值产品加工实力的厂商有望获得更高市场份额。
2、整车制造：重点挖掘有竞争力龙头
依据中汽协数据，2018年全年新能源汽车累计产销量分别为127.0万辆、125.6万辆，同比分别上升59.9%和61.7%。
民生证券分解师杨睿指出，2018年新能源汽车产销量保持高上升，同比增速均在60%左右，行业维持较高的景气度。其中，新能源乘用车的产销量均冲破百万辆，为新能源汽车高上升的重要推动力；新能源商用车最后一个月销量环比大幅提升，全年累计销量高于产量。在全球电动化趋势不断张大背景下，新能源汽车产业链整体将继续向高质量方向发展，具备技术、成本、渠道等优点的供应商有望显着受益。
依据国务院公布的《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，到2020年国内新能源汽车累计产销量需达500万辆，这意味着在将来2年多的时间里，国内新能源车产销还有数倍的提升空间。虽然完成这一既定目标存在一定的挑战，但关于产业链上的上市公司来说，产销大幅提升将将进一步刺激销售规模的上升。
从整车制造公司来看，具有长期竞争力龙头公司是重点挖掘的个股。从行业趋势来看，客车行业的寡头竞争趋势正在快速形成，宇通客车与金龙汽车估值都在13倍水平，具有一定反弹空间。乘用车看好上汽集团、比亚迪，在新产品周期的推动下，爆款车型的良好销售预期将成为重要看点。
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比亚迪新产品周期到来
公司2018年十二月新能源汽车46650辆，环比上升55.11%，燃油汽车销量22987辆，环比上升9.95%。在燃油车行业整体下行趋势下，仍有可观上升。新能源汽车占公司汽车总销量47.6%，随着将来新能源汽车进一步开拓，其占比有望快速提升。国海证券指出，新能源车方面，新款王朝车型外观设计补足之前外观不足带来全新体验，后续将推出唐ev版本。公司新一代王朝系列在性能、设计、性价比上均有突出优点，同时车型高中低档分级合理，迎来强产品周期。目前公司处于新一轮产品周期，产销量将保持继续高速上升，有望持续领衔行业发展。
上汽集团新能源车销量翻番
公司近几年在智能网联、自动驾驶范畴继续领先、产品结构和市占率都在不断提升，2018年市占率超过24%。公司新能源化和智能化在国内领先，且新能源车毛利率高于传统车毛利率作为整车龙头。同时，公司抵抗行业风险能力强，具备强大的资金实力、销售渠道、技术能力及产品继续开拓能力，有望持续实现超越行业的销量上升。长城证券指出，公司乘用车新能源产品销量达9.6万辆，同比翻番，位居新能源汽车单公司销量第三位，这重要得益于公司完善的技术储备和强大的产品力。2019年将推出两款燃油车和3款电动汽车，预计上汽乘用车全年销量增速在16.4%左右。
宇通客车具有长期竞争力
公司掌握电动客车核心产业链，具备丰富的量产相关经验，在技术成熟度、规模上已经领先全球，具备极强的竞争力。公司将在2019年推出两款针对欧洲等发达市场的高端电动客车，或将采用零部件组装的方式在当地加工，投入较低，我们估计公司已经开始参与英法新能源客车的招标工作，若中标成功，预计在2019年十月前交付，助力公司利润提升。平安证券指出，2019年新能源客车行业销量将维持稳定，低端产量出清将助力龙头份额与利润回归，宇通在低迷期蓄势，新能源补贴退出后产业链将达到新的平衡。公司长期竞争力犹存，2019年将冲破欧洲市场。
东风汽车长期前景被看好
公司2017年完成剥离继续亏损的郑州日产，因此2018年前三季度收入下降28.9%，但扣除郑日基数后汽车及底盘销量上升6.9%，整体经营情况良好。加上去掉亏损源，净利润同比上升258.7%，同时去年全年业绩将出现大幅上升。中银国际证券指出，公司新能源汽车产品优质，品类涵盖轻卡、客车、乘用车等，获得众多优质客户酷爱。新能源乘用车前三季度销售8108辆，同比上升37.2%。受过渡期补贴政策以及产业链上下游资金紧张等因素影响，新能源物流车短时间销售有所放缓，但新能源是将来发展方向，长期前景看好。
3、锂离子电池：核心部件迎来发展良机
2018年十一月我国动力锂电池装机8.96GWh，同比上升28.8%，宁德时代稳居第一；1-十一月累计装机43.7GWh，同比上升76.8%。市场对动力锂电池能量密度要求的提高，具有高能量密度的三元锂离子电池日益受到市场酷爱。
行业人士表示，能量密度优点使得三元锂离子电池逐渐侵蚀磷酸锂离子电池市场，预计2022年往日，三元锂离子电池将热度不减。从新能源汽车产业链上来看，动力锂电池当属最紧要的零部件之一。在国家政策的驱动下，作为核心部件的锂离子电池及产业链将迎来发展的大好良机。
从行业来看，经过前期的继续回调，行业估值已经回落至历史低位。虽然近期板块整体有所反弹，但在下游需求端支撑下，板块估值仍具有分明吸引力，长期投资价值凸显。整体来看，国内动力锂离子电池产业链各环节的市场格局已初步形成，新入者的门槛相比前几年已经有了较大的提升。将来市场中规模较小的公司逐渐被淘汰出局，市场聚集度有望提升。
中原证券分解师牟国洪指出，目前影响板块重要因素在于2019年补贴政策退坡幅度的不确定性，短时间密切关注政策进展。中长期结合政策导向、细分范畴价格及竞争格局，提议重点关注上游部分锂电关键材料和锂离子电池范畴投资机会，相关标的如当升科技、宁德时代、亿纬锂能、新宙邦、德赛电池、星源材质、杉杉股份等。
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当升科技主营继续高速上升
公司正极材料继续超预期上升，2018年前三季度产量1.1万吨，预计全年出货量约1.6万吨，同比上升60%以上。其中，公司正极材料业务预计2018年利润约2.5亿左右，对应单吨净利润1.5-1.6万元/吨，盈利能力同比大幅提升。华创证券指出，公司产品定位高端，目前产品供不应求产量偏紧，2018年启动江苏当升三期工程建设，两年内新增1.8万吨高镍三元正极材料，预计2019年二季度开始投产，将新增有效产量5000吨。2019年国内市场比亚迪、孚能等客户预计将会有较大幅度上升，海外市场出货也有望进一步提升。
宁德时代销售成长空间巨大
公司成立6年成为国内动力锂电池龙之一，公司传承ATL制造传统与精细化管理，量产电池组能量密度达到170WH/kg全球领先。成本端，公司自主掌握四大材料技术，采取代工模式降低供应成本，毛利率与账期管理继续优于行业。申万宏源证券指出，依据大众、宝马等全球主流车企新能源汽车规划，对全球新能源汽车销量、所用电池量以及技术路线进行了测算，预计公司2025、2030年向全球销售动力锂电池规模可达到356、697GWH，2030年相对2017年有59倍的销量成长空间。
亿纬锂能国际一流车企供应商
公司以具有自主知识产权的高能锂一次电池为核心业务，目前已形成动力储能电池、消费工业电池以及锂原电池三大主营业务，是我国最大、世界第五的锂亚电池供应商，并致力于发展成为打造新型锂能源范畴的国际领先公司。东方财富证券指出，随着新能源车销量增速迅勐，公司动力锂电池业务布局加快。公司软包电池定位高端获得SK技术支持，成功进入戴姆勒供应商名单，国际一流车企的加持从各个方面提升公司核心竞争力，公司目前是国内除了CATL之外，第二家进入国际一流车厂供应链的公司。
新宙邦锂离子电池需求继续上升
公司以新一代电解液添加剂、有机氟化学品、半导体化学品为研发核心，进入高强度研发投入期，2018年上半年研发投入占比达7.6%。同时公司进入密集项目建设阶段，拟非公开发行募集资金不超过10亿元，用于建设锂离子电池化学品、有机氟化学品和半导体化学品等项目，相关项目的陆续投产将支撑公司将来五到十年的成长。申万宏源证券指出，近年来新能源汽车爆发式上升成为锂离子电池消费量上升的重要推动力，随着海内外电动化进程的加速推进，将来动力锂电池仍将带动电解液需求继续上升。
