佛塑股份：锂离子电池隔膜提升发展潜力

事件：

近日，公司董事会审议通过了《有关公司的控股子公司佛山市金辉高科光电材料有限公司投资建设锂离子电池隔膜三期项目的议案》。

结论：

该项目的执行符合公司致力于新能源、新材料、节能环保产业研发制造的发展战略，有利于扩大公司在新能源汽车动力锂离子电池隔膜产品方面的优势。项目达产后，可以在现有基础上提高公司净利润在20%以上。鉴于公司具有很好的发展前景，以及目前股价具有较强的估值优势，维持对公司推荐的投资评级。

正文：

金辉公司是佛塑股份的控股子公司，是国内少数生产电池隔膜技术相对成熟的高新技术公司之一，该公司成立于2006年二月，注册资本：921万美元，其中佛塑股份出资443.23万美元，占48.125%股权，比亚迪香港有限公司出资362.65万美元，占39.375%股权；佛山金科达投资有限公司出资115.12万美元，占12.5%。公司经营范围：生产、销售离子渗透微孔薄膜、功能性聚合物膜片、绝缘薄膜、各种用途半透膜等环保用有机膜。金辉公司是国家863新能源汽车项目的承担单位之一，未来有望在动力锂离子电池隔膜上取得技术突破。2009年该公司实现净利润3839万元，10年实现净利润6753万元，上升76%，重要上升动力来自于销售规模扩大，毛利率上升。

本次锂离子电池隔膜扩建项目投资总额12660万元，其中，固定资产投资10360万元，铺底流动资金2300万元，项目投资资金由金辉公司自筹解决。该项目建设期为18个月，项目建成后，金辉公司预计可新增锂离子电池隔膜生产量力4500万平方米（约479吨），达产后预计新增销售收入21331万元、税后利润3980万元，相当于2010年公司实现净利润1.73亿元的23%。金辉公司锂离子电池隔膜二期项目预计将于今年七月如期建成试产。金辉公司锂离子电池隔膜项目的执行将进一步新增金辉公司的产量规模和经营效益，有利于促使金辉公司具有更好的设备条件进行更高档次的电池隔膜产品研制开发和生产，在国际上形成品牌和技术优势，提升持续竞争能力。