锂离子电池材料行业：道路曲折前途光明

小型锂离子电池产业化于上世纪90年代，现已处于成熟阶段。锂离子电池从70年代开始研究，但直到90年代安全性仍未得到解决，重要原因在于负极材料采用金属锂，容易爆炸。直到SONY公司采用碳作为负极材料，这一安全问题才得以解决，自此锂离子电池在电脑，手机，数码相机等领域得以普及。传统能源日趋枯竭，动力锂电渐被重视，正极材料领域发展迅速。小型锂电采用钴酸锂和炭作为正负极材料，但假如应用在新能源汽车上，存在以下问题：首先钴作为稀缺资源，成本较高；其次汽车在加减速过程中带来大电流的充放电，锂在负极沉积，进而生产支晶，穿透薄膜，造成电池短路，有机电解液在高热量条件下发生爆炸。从90年代开始，美国教授Goodenough发明了磷酸亚铁锂，这一材料倍率性能好，高电流密度下结构不改变，从而使得锂电在动力锂离子电池上的应用成为可能。但磷酸亚铁锂也有很多问题急需解决：电压低（3.3V，钴酸锂是3.7V），能量密度低

虽然动力锂电目前存有缺陷，但问题可在发展中解决，行业未来前程远大。电池作为一个体系而言，虽然正极材料在过去几年发展迅速，但是隔膜，电解液，负极还有很多问题要解决。1）目前锂离子电池负极材料有很多种，最重要还是炭材料，其中应用较多的是中间相炭维球，这方面深圳贝特瑞已经产业化。但应用在动力锂电还需解决大电流充放密度下锂在负极材料的沉积问题；2）目前电解液可以满足小型锂电应用，但是应用在动力锂电上还需对其进行改性，阻燃等方面的研究；3）聚合物隔膜还要在高温闭孔，从而防止电池短路等方面加以改进。短时间看，动力锂电还存在众多问题，但如若放眼长期，随着技术不断发展，行业未来前程远大

多氟多短时间估值合理，长期价值有待观察六氟磷酸锂项目进展多氟多目前氟化铝出厂价在7500元/吨，继上周再度下降，重要和前期下游厂家大量备货有关；冰晶石比较稳定保持在6700元/吨，我们在之前的报告提到，今年因为下游电解铝行业开工率的上提以及一些新产量的投产，冰晶石短时间内需求缺口比较明显。无机氟化盐维持10年1.05元，11年1.38元的预测，原因在于首先行业保持10%上升，其次公司凭借冰晶石循环工艺路线以及无水氟化铝的性价比优势有望取得高于行业的增速；有关六氟磷酸锂，公司目前正在进行设备安装，根据金牛的相关相关经验来看，因为六氟磷酸锂特殊生产工艺，设备还要进行非标改造，改造效果要观察，所以这块业务不确定比较大。