钜大LARGE | 点击量：673次 | 2021年10月16日
中来股份易主贵州乌江能源，国有资本能否撑起背板+N型电池组件业务？
六月十九日晚间，中来股份公布通告称，公司控股股东、实际控制人林建伟、张育政与贵州乌江能源投资有限公司签署了《股权转让框架协议》及《股份表决权委托协议》，拟将其直接持有的部分公司股份合计1.469亿股（占公司总股本的18.8745%）及公司16.0587%表决权分次协议转让给乌江能源。根据协议，本次转让价格约7.9181元/股，总代价约11.622亿元。
同日，乌江能源与公司重要股东嘉兴聚力签署了《一致行动协议》，本次股权转让及表决权委托执行完成后，公司的控股股东将变更为乌江能源，实际控制人将变更为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会。
通告称，本次表决权委托后，乌江能源在中来股份拥有表决权的股份数量合计为201,170,622股，占公司总股本的25.8473%，实控人将变更为贵州省国资委。这意味着作为创始人的林建伟将失去上市公司中来股份的控制权，但这一结果在很多熟悉中来的业内人士看来，早在预料之中。
在投入N型电池、组件研发以来，中来股份资金紧张以及实控人林建伟股权比例过高已经尽人皆知。中来股份2020年第一季度报显示，林建伟与其一致行动人张育政、苏州普乐投资管理有限公司所持有的中来股份股票已有97.4%处于被状态。
有专业人士告诉光伏們，高比例的股权意味着率上升，假如情况可控，也不一定会有严重后果；但假如比例过高，有可能导致财务状况恶化。但也有说法认为，股权是股东变相减持公司股票，尤其是一些业绩看起来还不错的公司，假如股东股权比例过高，就存在变相减持的嫌疑。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
“此次出售筹划已久，其实林总已经找了很久的买家了”，有知情人透露，一般来说，民营公司最后走到这种地步，都是迫不得已的。
与上述说法不同的是，在光伏們采访的数位较为了解中来股份的行业人士看来，这次找到接盘方更多的是顺势而为。“熟悉行业的人都了解，真正做实业的人不是这么个打法，看看其他几家电池、组件龙头公司的步骤，其实一目了然”。
上述的判断来自于中来股份2016-2019年三年宣布的数次大规模扩产计划但都未实现全部投产一事——2016年的年产2.1GWN型单晶双面电池项目、2017年四月衢州10GWN型单晶IBC与双面太阳能电池生产基地、年产1.5GWN型单晶双面TOPcon电池项目。这些项目大多并未完全投产，或者进度远低于此前宣称的时间。
虽然中来股份的N型组件已经得到了多家央企客户的认可，在行业细分领域里拥有相对领先的出货，但相比更常规的高效组件来说，这种“前瞻性”的技术路线在短时间内很难具备大规模的应用空间。
除了背板与电池业务，中来股份的另一块业务重点是光伏应用系统。2019年年报显示，中来在光伏应用系统业务板块的规划是继续加大户用、工商业分布式光伏系统的销售力度，持续推进平屋顶/斜屋顶/阳光棚/车棚等产品应用解决方法，搭配公司自主设计的“光来钱·户用光伏发电系统”，2020年重点推广山东、河北、河南、山西、海南三亚等多个省、市。
中来股份户用光伏业务由其控股子公司苏州中来民生能源有限公司（简称“中来民生”）具体管理及运作，开发管理团队遍布全国多个省市。但是据光伏們了解，目前在河北及山东户用市场，中来民生业绩一般，市场宣传、渠道推广力度远不及同行。
早在2002年，林建伟就已经身价过亿，2008年他跨界光伏，成立中来股份，彼时中来的主营业务还是背板，并且这是国内首家以背板为重要业务的上市公司。据TAIYANGNEWS公布的《2019光伏背板及封装材料调研报告》显示，中来股份的背板产品仅次于赛伍占据全球第二，市场份额达15.2%。
但很显然，林建伟并不满足于背板这单一的业务，在他看来，广袤的光伏市场空间巨大。从2014年开始“寻觅”到2016年敲定N型、单晶、双面这一技术路线，林建伟还拉上业内一位知名的电池专家合伙，推动了中来第一条电池产线的投产。
很遗憾的是，中来股份的高管变动频繁，上述提到的这位资深电池技术专家后来离开中来，创立了自己的光伏电池品牌，随后一批元老骨干也纷纷出走。
某长期跟踪光伏市场的金融从业人士分析称，“中来股份在背板业务上仍有较强的市场竞争力，但其在选择切入TOPcon技术时，并没有想清楚自己的定位，是做单纯的电池供应商还是电池组件一体化。中来后来选择了电池、组件供应商这一定位，实际上就意味着要跟背板业务的下游客户进行竞争了，这是最终导致中来经营不善的关键点。”
冰冻三尺，非一日之寒。2020年一季报中来股份财报显示，实现营业收入4.62亿元，较上年同期新增18.06%；净亏损超过1900万元，同比下降-169.53%。中来股份表示，因年初受新冠肺炎疫情影响，公司员工返岗、物流运输等受到限制，国内电站项目无法按期开工，部分背膜及组件订单出货受到影响；同时部分原辅料短缺、出现停工待料情况，制造成本偏高。
在昨天的通告中，中来股份称，本次股权转让及表决权委托执行完成后，控股股东将变更为乌江能源，实际控制人将变更为贵州省人民政府国有资产监督管理委员会，本次转让有利于公司整合资源优势，提升公司治理能力、抗风险能力及盈利能力，谋求公司健康可持续发展，不存在损害中小股东利益的情形。
这家光伏背板龙头和N型技术研发领先公司，在国有资本入主后，未来将走向何处，值得行业关注。
