钜大LARGE | 点击量：505次 | 2021年10月26日
锂离子电池最亮眼 充电桩待爆发
随着上市公司半年报渐次公布，新能源汽车产业链上的公司今年业绩如何也逐渐明朗。犹记得去年此时，尽管新能源汽车已出现爆发式上升的苗头，但受规模限制，产业红利并未反映在相关公司的报表之上；而从公司今年公布的半年数据来看，情况明显改观。
据中汽协数据，1-七月我国新能源(15.88,-1.76,-9.98%)汽车生产9.55万辆，销售8.95万辆，同比分别上升2.5倍和2.6倍。其中，纯电动汽车产销分别完成6.03万辆和5.51万辆，插电式混合动力汽车产销分别完成3.52万辆和3.44万辆。
券商表示，在传统汽车销量下降的背景下，新能源汽车逆势保持高上升，新能源汽车产业已经从政策推动进入业绩兑现的阶段。
锂离子电池受益最多
整个新能源汽车产业链大致可以分为三电产品、新能源整车以及充电设备三大类。先看三电产品，即电池、电机和电控，三者之中当属锂离子电池的上升最为显著。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
截至目前，共有19家锂离子电池公司公布了中期业绩。这19家公司基本每股收益平均上升了72.01%，加上7家公布了业绩预期的公司，平均上升率为40.8%，而去年同期这一数字为-15.6%。
在净资产收益率方面，上述19家公司今年上半年的平均净资产收益率为4.18%，去年则为3.3%，净资产收益率略有提升。此外，锂离子电池公司今年上半年的销售毛利率平均为23.31%，去年则是20.71%。不过，电解液与负极材料的市场竞争相对激烈，正极材料的需求则进一步扩大。总体来看，锂离子电池公司的效益明显改善。
值得注意的是，在效益提高的同时，锂离子电池公司经营效率有些许下降。上半年公司的总资产周转率从去年同期的0.37次下降至0.33次，存货周转率从2.4次下降至2.26次。
而9家电机与电控公司中有5家也公布了中期业绩，其净利润平均小幅上升1.27%，算上公布业绩预期的公司，平均增速为11.06%，与去年基本持平。
充电桩蓄势待发
除了三电产品之外，充电桩公司上半年业绩增速也略有提高。9家已经公布中期业绩的充电桩公司中报净利润平均上升24.28%，高于去年同期18.44%的增速。
尽管增速不如锂离子电池那般强劲，但充电桩公司的潜力却已经有所凸显，尤其是“生态”的概念多次出现。例如，万马股份在中报中表示，公司充电桩订单上升迅速，客户结构趋向多元化。公司将旗下“爱充网”定位于“开放、全平台”的桩联网，力图开创新的商业模式。
科陆电子(21.52,-2.39,-10.00%)则表示，公司依托新能源电动汽车充电设备自研技术、充电网络运营相关相关经验，逐步实现向上游储能电池、动力锂离子电池领域及下游新能源电动汽车运营产业延伸，打通互联网、车电网（包含车网、桩网、电网）的入口节点和云管理平台，链接车辆运营、充电站运营等全产业链，构建电动汽车生态圈。
可见，未来充电桩公司或将不局限于此前谈论最多的快充、慢充等单一的充电业务，而是向智能化、互联网化的方向迈进。
至于新能源汽车整车，尽管国内新能源车销售上升迅速，但难以扭转整体车市的颓势。新能源汽车业务在大多数整车公司中的占比还比较小。
不过，整车公司坚持新能源汽车的方向没有改变。例如江淮汽车(11.08,-1.23,-9.99%)表示，公司准备通过定向增发募资不超过45亿元，重要投向新能源乘用车、商用车项目及相关核心零部件项目。到2025年，新能源汽车计划占江淮汽车总产销量的30%以上。
中信证券(16.38,-1.82,-10.00%)的研究报告指出，假如后期市场相对稳定，综合考虑估值、业绩增速、成长前景等几方面因素，新能源汽车依然是汽车产业中最好的子行业。其中，新能源客车的成长具有较强的确定性，而新能源乘用车则依旧有着广阔的成长空间。
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