钜大LARGE | 点击量：531次 | 2021年11月03日
电池级碳酸锂收益颇丰 天齐锂业速推“超级大红包”
从2015年七月八日起4个月时间，天齐锂业的市值从92亿涨至450多亿元，成为2015年下半年当之无愧的大牛股。有意思的是，这家历来都无高送转（10送转6以上）历史的中小板公司，在股价大幅上涨之后，于日前高调宣布拟10派4转增28股。如此罕见的“超高送转”手法迅即招致交易所“关注函”。
速推“超级大红包”
深交所二月四日向天齐锂业发出《关注函》，要求其对一月三十日披露的2015年度利润分配预案的预披露通告给予更多说明。
回查天齐锂业通告，公司控股股东天齐集团及实际控制人蒋卫平于一月二十九日向董事会提交了《有关四川天齐锂业股份有限公司2015年度利润分配及资本公积转增股本预案的提议及承诺》。
其建议，公司2015年度的利润分配预案为“10派4转增28”。这意味着，按照公司现有的2.61亿股股本计算，天齐锂业此次将合计派现1.05亿元，资本公积转增股本7.32亿股。这是天齐锂业自2010年上市至今，首次推出高送转（以10转送6以上为标准），其最高送转记录是上市当年推出的10转5股派1元。
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从业绩状况看，公司此次高送转确有一定底气。在此前一周，天齐锂业刚公布2015年度业绩预告修正通告。公司透露，公司2015年实现净利润有望达到2.15亿元至2.55亿元，同比上升64.75%至95.4%。
消息公布后，天齐锂业股价呈现出加速上扬的态势，除二月一日因市场因素影响而未能收出阳线外，此后3个交易日均收出长阳，二月四日更是在尾盘冲至涨停板，收于155.06元，迫近历史高位。
对此，部分机构也给出看多评价，认为高派现反应公司对未来业绩高上升的信心，分配预案符合公司近来的经营情况，积极回报股东，扩大股本规模匹配公司未来发展。
市盈率已经高达158倍
预期业绩良好+拟推高送转，天齐锂业的股价升温并不意外。但作为前期涨幅巨大的锂电概念股，在至多翻倍的预计业绩的情况下，推出如此“高规格”的分配方法，确实值得市场对其经营状况给予更多关注。
事实上，交易所已经在《问询函》提出5项问题，要求公司给予更多信息披露。例如，《问询函》要求结合公司所处行业特点、发展阶段、经营模式、盈利水平、未来发展战略等因素，披露公司推出上述利润分配预案的具体理由、合理性，利润分配预案与公司业绩匹配的具体理由。同时，补充披露上述利润分配预案是否经过财务测算，是否超过可分配范围。
从天齐锂业的业绩预告修正通告来看，其有望实现的业绩倍增重要受益于锂产品市场量价齐升。有研报指出，2015年国内电池级碳酸锂价格累计涨幅达3倍，身为国内最大碳酸锂生产公司的天齐锂业自然受益于此，业绩得以快速上升。
记者了解到，市场对天齐锂业的看好重要集中于其在资源方面的优势，天齐锂业通过泰利森等上游布局得以享受资源价格上涨的红利。
显然，拥有核心资源这种“护城河”有关风口上的A股公司已经足够耀眼，但在下游公司“痛斥”锂电价格疯涨的情况下，资源价格上涨的红利能否长久持续，也许就要打上一个问号了。值得注意的是，尽管业绩预增，但经过前期上涨的天齐锂业从市盈率角度看并不便宜。截至二月四日收盘，公司总市值已经高达405亿元，以2.55亿元的2015年业绩预计上限计算，其市盈率也已经高达158倍。
深交所追问资金使用情况
除了要求天齐锂业对公司发展经营的各项情况予以披露外，深交所还在《问询函》中要求公司对资金使用情况公布更多信息。
《问询函》要求补充披露天齐锂业在过去12个月内是否使用过募集资金补充流动资金，以及在未来12个月内是否计划使用募集资金补充流动资金。
尽管公司目前尚未就此给出回复，但记者注意到，公司确实在流动资金上有所需求。2015年十二月二十六日，天齐锂业刚刚公布通告，宣布拟申请注册发行短时间融资券和中期票据。
彼时通告显示，天齐锂业计划发行的短时间融资券和中期票据金额均为15亿元，募集资金则重要用于补充公司流动资金，归还银行贷款及其他符合规定的用途。
以此看来，天齐锂业手头似乎并不是特别宽裕，而其提出的高送转方法是否必要，也有望在其对问询函的回复中得到答案。
上市公司出于股本和市值管理的目的推行“高送转”有其现实需求，但本质上看，“高送转”不影响投资者实际权益，也不代表公司盈利水平的提升，属于“数字游戏”。对此，监管部门给予了密切关注。前期拟推“超高送转”的劲胜精密就被交易所出具了关注函，要求公司披露相关议案是否具备合理性；并请公司补充披露，提议本次高送转的公司控股股东，以及其他持股5%以上股东和董监高，未来六个月内究竟有无减持意图。
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