钜大LARGE | 点击量：547次 | 2021年12月27日
锂价持续暴涨，顶部难以预测，机构建议关注细分市场
本报记者姚尧
九月十四日，大盘大幅调整，而一直以来的热门赛道盐湖提锂板块表现依旧强势。截至15：00，板块指数累计上涨2.33%，跑赢上证指数（涨幅-1.42%），板块内共有中铝国际、柯达制造和贤丰控股3只个股涨停。其实，自七月一日以来，盐湖提锂板块指数已开始强势拉涨，期间累计上涨79.59%，大幅跑赢上证指数（涨幅1.99%），仅次于磷化工（涨幅85.99%）和氟化工概念（涨幅80.16%），位列同花顺概念指数涨幅榜第三。
“盐湖提锂板块持续上涨，重要还是因为锂价高景气。”星斗私募基金投研负责人王锟对《证券日报》记者说。
锂价顶部很难预测
生意社数据显示，截至到九月十四日，国内工业级氢氧化锂公司均价为148000.00元/吨，与月初价格相比上涨了21.98%，与七月一日相比上涨了65.06%，与去年同期相比上涨了170.73%。
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止于至善投资总经理何理告诉《证券日报》记者：“锂价顶部很难预测，因为现在的供需失衡可能长期存在，因此过往价格并不一定能用来预测未来，但是比较明确的是过去的顶部突破应该只是时间问题。由于新能源汽车和储能等终端市场持续火爆，带动产业链从下游向上游传递景气预期。”
在新能源汽车方面，精至资产基金经理傅晓阳对《证券日报》记者说：“全球电动化趋势不断加速，新能源车销售不断超预期，我国预计2025年电动汽车渗透率超20%，目前看来，2022年有可能超30%，欧洲和美国也大超预期，特别是美国当前渗透率只有5%，目前主流观点是2025年动力锂离子电池达T瓦级，年化复合上升超40%，需求很旺。”
储能方面，国内电化学储能电站的建设提速，近期多个百MWh以上大型储能电站纷纷落地，三峡乌兰察布风光储项目配套储能规模达到1.1GWh。据公开信息显示，另有多个大型储能电站处于前期策划或开发阶段。
在需求端持续火爆的同时，供给端却颇多制约。从形态上看，锂的上游重要为锂矿石、盐湖卤水。全球锂资源总量约为3190万吨-5190万吨，其中卤水锂资源占比62.60%。我国锂资源占比仅为6%，却是世界上最大的锂消费国。
从国际供给方面看，据傅晓阳介绍，澳洲锂矿石产量不断出清，短时间内新增产量有限。南美盐湖目前有一定产量释放，规模释放要到2023年。
我国盐湖重要分布在青海、西藏地区。以卤水为原料生产锂盐能耗低、成本低。故而盐湖提锂兼具资源和成本优势。随着技术的不断成熟，盐湖提锂行业在我国发展潜力巨大。
天风证券研报显示，在A股上市公司中，深度布局锂矿资源的公司有西藏珠峰，其布局阿根廷两大盐湖，2022年底SDLA有望投产2.5万吨LCE（若使用原卤提锂实际产出可高至4万吨LCE）；雅化集团深度绑定下游大客户特斯拉，总锂盐产量有望于2024年突破10万吨；赣锋锂业是氢氧化锂全球龙头，深度布局阿根廷盐湖资源近十载，2025年总锂盐产量或达到20万吨。
七月以来超60亿元北向资金净流入
随着锂价上涨，盐湖提锂板块相关上市公司业绩正持续改善，进而助涨股价。同花顺数据显示，盐湖提锂板块共有20家公司上半年净利润实现同比上升，占比超八成。具体而言，包括赣锋锂业（805.29%）、藏格控股（414.00%）、科达制造（406.40%）、华友钴业（319.91%）、亿纬锂能（311.49%）等在内的13只个股上半年净利润同比上升率超过100%。
当然，盐湖提锂板块的强势行情也与资金面因素相关。七月份以来，截至九月十四日，盐湖提锂板块北向资金净买入额为60.48亿元。具体来看，包括亿纬锂能（276171.50万元）、比亚迪（276170.97万元）、赣锋锂业（102355.67万元）等在内的3只个股的北向资金净买入额均超10亿元。最近三十日内，有12只盐湖提锂板块个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级，包括赣锋锂业、天齐锂业、盐湖股份、科达制造、华友钴业等。
但有关盐湖提锂板块的投资价值也有机构提出不同观点。从最新动态市盈率（整体法）来看，全部A股的最新动态市盈率为19.23倍，盐湖提锂板块动态市盈率为153.30倍。傅晓阳认为，“目前锂相关板块已经被挖掘得比较充分，股价已经反映了预期，有些已经出现了泡沫，预计锂板块的相对高估会维持一按时间，以业绩消化估值，板块整体可以获得较好的相对收益，为了获取超额收益，投资者要挖掘锂电产业链部分紧缺的细分市场，重要是电池上游材料，如碳酸锂、PVDF等。”
私募排排网基金经理助理刘寸心对《证券日报》记者说：“盐湖提锂作为国内资源开发的战略高度在不断提升，长期看好，但短时间存在回调风险，建议投资者深入关注盐湖提锂的具体产量及技术成本等。”
