钜大LARGE | 点击量：576次 | 2021年12月29日
百川股份多点布局锂离子电池制造引关注
在新能源产业高速发展大势下，锂离子电池的重要性日益凸显，行业内公司纷纷加速布局。急于完善新能源产业链上下游的江苏百川高科新材料股份有限公司（下称“百川股份”）也不甘落后。
十一月十日晚间，百川股份连发10条通告，披露大三重要信息——抓住新能源快速发展契机，投资建设年产200万千瓦时锂离子电池及电池组项目；延长新能源产业链，投资建设年产1.5万吨石墨负极材料（1万吨石墨化）项目；增资江苏海基新能源股份有限公司（下称“海基新能源”），助力其扩大锂电项目产量规模。
十一月十一日收盘，百川股份报价17.06元/股，涨幅2.34%。不过，对百川能源来说，锂离子电池属于新业务。在2021年半年报中，新材料和新能源业务才首次出现，营收占比仅约一成。
加速扩产存隐忧
公开信息显示，百川股份传统业务为精细化工，目前占比约占九成。2016年，百川股份参与了海基新能源的股权投资。经过几次增资后，2020年海基新能源纳入百川股份合并报表范围。2021年上半年，百川股份业务新增了新能源板块。
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据通告，百川股份计划将子公司海基新能源作为年产200万千瓦锂离子电池及电池组项目的执行主体。项目总投资约4.74亿元，资金来源于海基新能源自筹资金。
根据百川股份的规划，本次投资可以抓住新能源快速发展的契机，扩充海基新能源产量，提升市场份额，实现公司整体规模的快速扩张。
记者了解到，海基新能源是百川股份在锂离子电池领域的重要子公司。依托海基新能源，百川股份的新能源产品涵盖磷酸铁锂和三元等多种材料体系、多种规格型号的方形铝壳锂离子电池、电池组及储能系统等，产品定位于“泛储能”应用端，覆盖大型集装箱式储能系统、工商业储能产品、户用储能设备以及通信备电等多个应用领域。
现阶段，百川股份的锂离子电池产品技术路线重要以磷酸铁锂为主。近年来，磷酸铁锂离子电池正在迎来新一轮发展机遇。数据显示，国内新能源汽车市场渗透率已经从年初的6%提升至八月的约18%。同时，新型储能产业正在处于规模化发展阶段，磷酸铁锂作为电池市场的重要技术路线大受欢迎。
在这一背景下，百川股份大手笔扩产。据2021年半年报，目前，百川股份正在建设的锂离子电池项目包括海基模组组装产线设备项目、海基二期（电芯产线）项目、海基包膜立体库设备项目等。
“目前，我国储能行业有20多种技术，而市场才度过商业化初期。假如集中投资某一种技术，拼命扩大产量，一旦出现原材料供应不足或技术转移的情况，公司经营可能面对较大风险。”湖南一储能公司高管说。
投资能力受质疑
基于储能行业及新能源汽车行业的全面发展，百川股份瞄准的不仅仅是电池本身。
上述通告同日，百川股份还表示，将以公司孙公司宁夏百川新材料有限公司（下称“宁夏百川新材料”）为主体，投建年产1.5万吨石墨负极材料（1万吨石墨化）项目。项目总投资2.82亿元，资金来源于宁夏百川新材料自筹资金。
据了解，负极材料处于锂离子电池上游，为重要原材料之一。而石墨是目前负极材料的主流材料。在锂离子电池市场需求新增的情况下，今年石墨负极材料供应偏紧，价格上涨。
百川股份表示，项目可以延长新能源产业链，扩充产量规模，为公司创造新的利润上升点。
在2021年半年报中，百川股份还公布了宁夏生产基地项目规划，其中年产46万吨锂电材料、年回收利用30万吨锂离子电池材料及废催化剂项目，年产7.2万吨磷酸铁锂项目，年产5万吨石墨负极材料等多个项目已经取得备案证，预计将分期执行。此外，年产5000吨石墨负极材料（1万吨石墨化）项目，年产5万吨针状焦项目，年产2万吨磷酸铁、6000吨磷酸铁锂产品项目，年产2万吨锂离子电池资源化利用项目等6个项目已经开始投资建设。
东吴证券分析师柳强在研报中指出，磷酸铁锂供需快速上升，产品同质化、标准化特点突出，朝大宗商品化方向发展，一体化优势突出。
但宁夏生产基地项目数量如此之多，投资规模如此庞大，百川股份是否有实力顺利执行？十一月初，有投资者在互动平台上提问，百川股份投资情况如何，会不会影响项目建设进度？
百川股份仅回复，公司现金流正常。
在2021年半年报中，百川股份披露了9个正在进行的投资项目，截至六月底合计投资资金已经超过17.24亿元。十一月十一日,百川股份董秘公开表示，目前公司已经审议的在宁夏投资项目总投资金额约35亿元，项目将逐步推进。
据2021年三季报，截至九月，百川股份货币资金余额7.62亿元；短时间借款15.99亿元，长期借款8.23亿元，合计约44亿元；总资产66.83亿元，净资产18.05亿元。
新增业务贡献小
百川股份原是一家从事高新技术精细化工产品生产的专业公司。
据悉，2020年以前百川股份主营业务为醋酸酯类、偏苯三酸酐及酯类、醇醚类、多元醇类、绝缘树脂类化工产品的研发、生产和销售，产品被广泛应用于涂料、油墨、胶粘剂、清洗剂和化工中间体等各种行业。
在2021年半年报中，百川股份的业务变更为精细化工、新材料和新能源三大板块，产业也新增磷酸铁锂离子电池等。
实际上，百川股份早就开始了对新能源的布局。海基新能源原本是百川股份2016年的参股公司，2020年三月和十一月，百川股份两次以现金方式增资海基新能源后，百川股份合计持股比例达32.27%，位列第一大股东，且取得董事会过半席位，海基新能源纳入百川股份合并报表范围。
不过，在2020年报中，百川股份称，由于合并新增海基新能源的应收账款，公司应收账款大幅新增。截至2020年末，百川股份应收账款为3.9亿元，较2019年全年新增110.23%；预付款账款1.56亿元，较2019年全年新增111.63%。
2021年三季报中，百川股份表示，前九月，公司实现营收30.35亿元，较上年同期的15.38亿元提升97.31%，营业收入的上涨除部分原因是公司销售量、销售价格上涨外，也有并入海基新能源的原因。
同时，1—九月，百川股份营业成本为27.31亿元，较上年同期的13.92亿元新增96.21%。百川股份也将其归功于并入海基新能源，并称这也导致公司税金及附加、管理费用、研发费用、利息费用的新增。
截至目前，新材料、新能源业务对百川股份业绩贡献有限。2021年半年报显示，1—六月，公司化工、新材料和新能源业务分别实现营收17.41亿元、1.03亿元和1.56亿元，占比87.05%、5.14%和7.8%。
在进击的扩张计划下，未来新材料、新能源业务能否为百川股份带来新生气？本报将持续关注。
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