钜大LARGE | 点击量：560次 | 2022年01月12日
四大利好因素叠加 充电锂电池龙头望持续爆发
三月三日早盘，锂离子电池板块盘中突然拉升，截至发稿，科恒股份涨停，赣锋锂业、当升科技、国轩高科、天赐材料、天齐锂业、亿纬锂能等个股涨幅居前。
锂离子电池行业四大利好消息：
一、重点政策加速落地，利好行业龙头长期发展。近日《动力锂电池产业发展行动方法》、第二批《新能源车推荐目录》等政策陆续公布，显示政府推动新能源车市场的决心。相关政策对电池公司产量规模提出要求，提出力争到2020年出现产销规模超过40Gwh的龙头公司，体现扶持龙头公司的政策趋势。行业集中度提升，预计2017年电池行业CR5超过70%，长期看行业龙头有望受益。
二、新能源车销量有望提速，锂离子电池需求的确定性无忧。受今年第一批目录一月二十三日公布、二月春节和政策不确定性带来的市场观望情绪影响，预计新能源车产销量二月疲软，三月后逐渐放量、较快上升。中金公司汽车组预计2017/18年国内新能源车销量70/110万辆，同比分别上升38%/57%。预计2020年保有量500万辆、销量200万辆的目标有望实现，带动锂离子电池需求上升，预计2016~2020年锂离子电池需求年均复合增速为34%。
三、锂离子电池订单价格好于市场预期。预计未来产业链龙头公司之间的合作将更加紧密，电池和材料行业龙头公司的技术和渠道优势正成为长期胜出的关键，市占率将趋势提升。
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
四、行业估值合理，龙头公司估值有望提升。目前锂离子电池及材料板块17年平均p/E分别为27x和31x，均处于历史较低水平。随着政策明朗、新能源车放量，长期上行拐点来临，龙头估值有望提升。
相关概念股：
科恒股份：锂电前道设备明珠，设备材料加速布局
公司公布2016年业绩预告，预计2016年公司实现归母净利润3000万元-3600万元，扭亏为盈。
科恒股份公布业绩预告16年业绩3000万到3600万，四季度单季利润3000万左右，公司订单爆满，四大亮点：1）浩能净利率大幅上升；2）公司订单爆满，供不应求，一线厂商扩产持续订单；3）公司正极材料拐点出现，三元占比大幅提升，532出货，622送样反馈良好，预期下半年出货；4）公司年报预增扭亏为盈，消除市场退市担心，持续维持观点，看好一线设备厂受益于高端行业扩张持续放量。2.一线厂商加速扩产，龙头厂商持续受益。经过多方深度调研结合政策研究，判断明年锂离子电池行业将迎来结构性变化。产业高端化是明年大势，一线厂商扩张产量速度加快，低端产量去除，三四线公司生存困难甚至被淘汰出局!三元电池主导的技术路线将对制造水平提出更高要求!传导至锂电设备行业，高端化、一体化是未来设备发展趋势，一线龙头设备厂国产化替代不变且将加速。
科恒设备材料布局加速，成功实现扭亏为盈。公司收购浩能科技整合顺利，一线客户拓展超预期。15年以来浩能联手韩国巨头CIS产品全面升级，全面切入一线客户。目前公司双层高速涂布机已经技术研发完成，切入下游重点客户顺利，成为新的行业标准，盈利能力大幅提升!公司通告预计16年业绩3000万到3600万，预计四季度单季利润3000万左右，公司订单爆满，供不应求。
投资建议：从产业链调研及公司业绩预告来看公司订单继续保持大幅上升，一线客户拓展持续超预期!预计公司2017/2018年实现归母净利润3/4.5亿元，坚定第一目标市值90亿。同时公司有望进一步加强横向纵向拓展，全面提升国际竞争力，进一步超预期。
当升科技：定增高镍生产线，业绩持续高增速
公司公布非公开发行A股股票方法：公司拟非公开发行股票募集资金用于投资"江苏当升锂电正极材料生产基地三期工程"项目、"江苏当升锂电材料技术研究中心"项目及补充流动资金，共计需投入募集资金不超过15亿元。
募投项目提高公司正极材料产量：公司是国内正极材料龙头公司，在高镍动力锂电池材料领域具备技术及客户资源优势，客户覆盖全球前十大电池生产公司。公司2014年起开始建设江苏海门生产线，目前工程一期、二期一阶段生产线均已满产，二期二阶段计划今年十月投产。此次募投项目为三期工程，设计产量1.8万吨/年，达产后公司正极材料产量将达到约3万吨/年。
募投项目缓解公司高镍材料供应压力：受益于政策支持和技术进步，新能源汽车产业近年来一直保持蓬勃发展，对电池及电池材料的需求也在不断攀升。随着新能源汽车增速亮点从客车向乘用车的转移，在"里程焦虑"的影响下，高能量密度的高镍材料将逐步成为市场主流。在高镍三元材料产品方面，公司目前有NCM622产量约2000吨，二期二阶段新增产量4000吨，生产线投产后均迅速满产，产量远远不能满足市场需求，此次募投项目能够显著缓解公司产品供应压力。
募投项目提高公司盈利能力：公司作为矿冶研究总院下属高新技术公司，正极材料产品质量达到国际先进水平。目前国内电池公司广泛使用NCM532，海外部分公司使用NCM622。公司此次募投的三期工程生产线按照NCM811和NCA产品标准设计，超前布局保证了公司产品在激烈竞争中的盈利能力。
募投项目减轻公司财务负担：新能源汽车整车生产商是公司所在锂电正极材料产业的重要一环。新能源汽车产品的补贴发放流程较为复杂，为缓解其流动资金紧张的局面，新能源汽车整车厂商通常会采取延期支付上游的措施；同时，公司向供应链上游的原材料供应商的付款周期一般较为固定，部分碳酸锂生产厂商甚至要求客户预付款或全额付款才发货；致使公司经营性现金流较为紧张。募投项目能够部分缓解公司在业务规模扩大过程中的财务压力。
受益产量及产品价格上涨，公司业绩继续保持高增速，维持"增持"评级公司技术水平领先，在行业内具备极强的竞争优势，近年通过扩产收入及利润均保持了较高增速。根据业绩预告，公司2016年收入增速55.10%，经历上升647.56%，实现基本每股收益0.54元，同比上升592.85%。随着前期项目达产及后期扩产，公司将继续保持高增速，近期金属钴及三元材料价格上涨也短时间利好公司经营，预计2017、2018年营收为20、30亿元，EpS为0.81、1.33元，对应pE为63、38倍。
赣锋锂业：下游需求旺盛促进业绩上升
公司公布业绩快报，2016年公司实现营业总收入285，727.23万元，同比上升111.04%，实现归属于上市公司股东的净利润为45，626.10万元，同比上升264.56%；实现每股收益0.61元。
公司是我国深加工锂产品行业的龙头公司，由于下游锂离子电池市场需求旺盛，带动上游的电池材料行业快速上升，公司基础锂盐板块产品销售价格和销量均大幅上升。未来公司将持续受益于下游需求的上升。预计公司17-18年每股收益分别为1.2元、1.6元。给予增持评级。
下游需求旺盛促进公司业绩上升。公司业绩大幅上升的重要原因在于下游锂离子电池市场需求旺盛，带动上游的电池材料行业快速上升，公司基础锂盐板块产品销售价格和销量均大幅上升。
子公司火灾带来的资产减值损失致公司业绩未达预期。公司2016：年第三季度报告中预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期上升400%-450%，本次业绩快报披露的归属于上市公司股东的净利润同比上升264.56%，差异原因为全资子公司深圳市美拜电子有限公司2016年两次火灾事故给公司造成一定的资产减值损失，公司在三季度对其损失预计不足。
未来将持续受益于下游需求的上升。公司是我国深加工锂产品行业的：龙头公司，是全球最大的金属锂生产供应商，是国内锂系列产品品种最齐全、产品加工链最长、工艺技术最全面的专业生产商，未来将持续受益于下游需求的上升。预计公司17-18年每股收益分别为1.2元、1.6元。
