钜大LARGE | 点击量：450次 | 2022年01月11日
这一波炒充电锂电池，逻辑和2015年相同吗？
"锂离子电池火了，各种资金一把梭进去。持续上涨令人兴奋，有点2015年锂离子电池概念股持续上涨的感觉，这次的逻辑，还相同吗？"
近日，锂离子电池概念又火起来了。资金大量进入，多只概念股持续上涨，甚至有人惊呼，A股出现新龙头了。
2015年中期到2016年中期，锂离子电池曾走出一波强势期，天齐锂业、多氟多、新宙邦这些明星股依旧让很多股民记忆犹新。那一波行情，重要是新能源汽车特别是客车的产销大增所致，这次上涨的逻辑，还相同吗？
要注意的是，新能源汽车和锂离子电池都生产的比亚迪没有行情，国内重要的动力锂电池生产商国轩高科也没有行情，说明这波行情可能和下游新能源客车需求上升关系并不深。
在笔者看来，上游材料锂和钴的涨价才是这波行情最大的推手。上半年，诸多上游原料公司业绩靓丽，加上碳酸锂、钴价持续上涨，导致三元正极材料公司和上游资源公司股价飙涨，并带动其他锂离子电池概念补涨。
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比如最近大涨的赣锋锂业和天齐锂业是锂矿生产公司，华友钴业和次新股寒锐钴业是生产钴金属的。和其说这波是锂离子电池行情，不如说的锂钴材料公司主导的涨价行情。
涨价行情
锂离子电池重要由正极材料、负极材料、隔膜和电解液组成，其中正极材料占总成本的比例最高，一般达到了40%左右。
碳酸锂正是生产正极材料的重要原料，据业内人士透露，由于国内众多碳酸锂厂商因环保限制产量，导致碳酸锂供给受限。和此同时，国内正极材料及电池厂订单充足，产量仍然较高，碳酸锂需求强劲，价格持续上涨。
数据显示，今年年初工业级碳酸锂报价12.1万元/吨，电池级碳酸锂报价13.6万元/吨。而近期工业级碳酸锂报价14.25万/吨，电池级碳酸锂报价16.05万/吨。
价格的持续上涨让该行业公司业绩表现十分突出。以近期明星股赣锋锂业为例，根据2016年年报显示，公司营收和净利润同比增幅分别为110.06%和270.74%。
今年上半年，赣锋锂业业绩继续大涨，营收16.25亿元，同比上升20.98%，净利润6.07亿元，同比上升118.22%。营收放缓情况下，净利润依旧大涨，某种程度上说明公司在产品定价上具有优势地位。
钴金属重要用于三元材料，这不得不提及磷酸铁锂、钛酸锂和三元材料三个重要技术路线，磷酸铁锂是现阶段使用范围最广的，价格低安全性高但是能量密度大，代表厂商是比亚迪。三元材料能量密度高，不过技术难度高，正在快速发展之中，代表厂商是宁德新时代。钛酸锂能量密度最小，几乎只有董明珠主导的银隆在发展。
在业内人士看来，能量密度最高的三元材料，是未来发展的方向。之前由于三元锂离子电池在安全性上存在瑕疵，禁止用于新能源客车上。随着新能源汽车（轿车）的销量的快速上升，三元材料的优越性逐渐体现出来，从而带动了钴金属价格的上涨。
截止今年六月底，钴金属价格相较年初近乎翻倍。受益于此，动力锂电池上游原材料公司上半年业绩亮眼。
以华友钴业为代表，公司上半年净利润近6.75亿元，同比上升2257%。其中钴产品销售收入占总收入比例约为73%。
未来怎么走
上游原料公司上半年业绩靓丽，加上碳酸锂、钴价持续上涨，获市场持续热捧也在意料之中。
随着价格的涨落而波动，是周期股的特点，锂离子电池概念这波行情，和供给侧涨价概念有相似之处。方大炭素在爆红一段时间后，归于平静，锂钴概念可能同样如此。
关于锂矿公司来说，不管是三元电池还是铁锂离子电池，都离不开锂资源，更多关注的是锂矿的供给状况。关于三元材料公司，由于重要用于新能源汽车，在储能和新能源客车领域应用还不广泛，未来还是得看新能源汽车的发展。
要注意的是，这波锂离子电池概念不是所有产业链都受益，介入新能源客车产业链比较深的公司，行情就不是很好。
这是因为今年新能源汽车（轿车）和客车天差地别的市场表现，数据显示，2017年1-七月，纯电动汽车产销分别完成22.3万辆和20.4万辆，同比分别上升37.8%和33.6%。
和之相反，今年以来新能源客车市场持续萎靡，1-六月我国新能源客车总销量17952辆，同比去年上半年下降了47%。
依上文所述，新能源汽车（轿车）广泛使用三元电池，新能源客车依旧使用铁锂离子电池，因而，三元电池产业链公司持续受益，而铁锂离子电池产业链公司，假如没有及时向三元材料转型，前景可能不容乐观。
三元电池龙头CATL目前还没有上市，就已经广受追捧。今年三月份，鸿海集团旗下子公司以10亿元投资，仅获CATL1.19%的股份，估值高达840亿元。
似乎铁锂离子电池两大厂商国轩高科和比亚迪已经认识问题的严重性，近期，两家公司和中冶集团成立合资公司，生产三元正极材料对抗CATL。
长期来看，新能源汽车仍是未来发展方向，成长空间较大，短时间看，和上游原材料价格走势有关，此外，由于新能源客车市场的萎靡，短时间内铁锂离子电池产业链公司在这波行情中参和度可能不高。
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