钜大LARGE | 点击量：298次 | 2023年08月04日
亚洲最大锂电生产商定增又遭"流产"
还未解决危机的天齐锂业，近日定增又遭遇"流产"。
一月十六日，天齐锂业公布《非公开发行A股股票预案》称，为偿还银行贷款和补充流动资金，拟向公司控股股东成都天齐实业（集团）有限公司（下称"天齐集团"）或其全资子公司非公开发行股份，募集资金总额不超过159.26亿元。
有关当前深陷流动性危机的天齐锂业来说，若此次募资成功，无疑将极大缓解其资金紧张现状。但短短两日后，天齐锂业又于一月十八日通告称公司决定终止本次非公开发行A股股票事项，一时间引起市场一片哗然。
159亿元的定增，无论是对天齐锂业自身还是资本市场来说，均不是个小数目，两日内通告后又匆匆终止，有关顶着"亚洲最大锂电生产商"这一光环的天齐锂业来说，似乎显得过于草率。这背后究竟有何隐衷？
（文丨本报记者李玲）
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突然终止的定增
根据天齐锂业此前披露的定增预案，拟非公开发行股票的对象为公司控股股东天齐集团或其全资子公司，发行价格为35.94元/股，不低于定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的80%，募集资金总额为不超过159.26亿元，全部采用现金方式认购，扣除发行费用后，将全部用于公司偿还银行贷款和补充流动资金。
截至预案公布日，天齐集团持有天齐锂业股票约4.44亿股，占公司总股本的30.05%。本次发行完成后，天齐集团预计将持有公司股票8.87亿股，不超过公司总股本的46.19%。
有关非公开发行股票的背景，天齐锂业在预案中也做了详细的说明，重要是因为2018年公司收购全球第二大锂生产商智利化工矿业公司（SQM）23.77%股权，导致新增35亿美元并购贷款，公司融资规模大幅新增，财务费用金额较高，一定程度上影响了公司经营业绩。
数据显示，截至2017—2019年末以及2020年九月末，天齐锂业资产率分别为40.39%、73.26%、80.88%、81.27%，相应的财务费用分别为0.55亿元、4.71亿元、20.28亿元和12.86亿元。此外，天齐锂业目前已有18.84亿美元（约合人民币124亿元）的银团贷款于去年十一月份到期。基于此，天齐锂业此次的定增显得合理且必要。
但一月十八日，天齐锂业公布《有关终止公司非公开发行股票事项的通告》，称鉴于控股股东前期实行了股份减持计划，为防止短线交易风险，公司经审慎分析，决定终止本次非公开发行A股股票事项。
披露定增和取消定增相隔时间如此之短，天齐锂业此次定增决策略显"儿戏"。
背后疑点重重
所谓短线交易，是指投资者在较短的时间内买进和卖出，以赚取差价的交易。这还要从原本拟发行的对象、天齐锂业控股股东天齐集团说起。
记者注意到，自2020年下半年以来，天齐集团不断减持所持天齐锂业股份。据记者不完全统计，2020年七月至十二月的6个月内，天齐集团以集中竞价和大宗交易等方式减持次数超过20次，合计减持8861万股，减持价格在19.2—39.41元/股之间，均价为24元/股，合计套现约21亿元。截至去年十二月底，天齐集团所持股份从减持前的5.324亿股降为4.438亿股，持股比例由36.04%降为30.05%。
一月七日，天齐锂业再次通告了控股股东的减持计划，称天齐集团及其一致行动人计划合计减持不超4%的股权，减持时间为自2021年一月二十九日起的6个月内，减持原因系向天齐锂业供应财务资助及其他资金需求，其中天齐集团拟减持占公司总股本约3.46%的股份。
值得注意的是，天齐锂业在披露交易预案前60个交易日内，公司股票价格由2020年十一月十六日的22.69元/股涨到2021年一月十五日的59.76元/股，涨幅近200%，相较于35.94元的定增价格，高出不少。
一边是高调减持，一边又拟认购公司股份，这种"左手卖、右手买"的行为在引起市场质疑的同时，也引起深交所关注。
就在定增预案公布当天，深交所向天齐锂业发去关注函，要求结合此次董事会决议通告前6个月内天齐集团减持情况，并比较定增价格，具体说明控股股东减持后又认购公司非公开发行股份的行为，是否实质上构成短线交易，是否会损害上市公司中小股东的利益。
两天后，天齐锂业承认存在短线交易风险，并终止定增计划。但这并未结束，深交所再次对终止定增事项下发问询函，要求在一月二十二日前结合此次非公开发行股票事项的筹划过程，说明公司筹划该事项时是否充分考虑了方法的合理性和合规性，公司在短时间内披露又终止该事项是否审慎。一月二十二日，天齐锂业通告称将延期至不晚于一月二十九日回复关注函。
天齐锂业此次定增"流产"究竟是有意为之还是无意之失？记者就此致电天齐锂业董秘办，但电话未能接通。
百亿展期仍存变数
定增终止，天齐锂业的又将如何偿还？
据披露，截至去年九月三十日，天齐锂业短时间借款、一年内到期的非流动、长期借款、应付债券等各类借款余额分别为31.21亿元、133.05、130.26亿元、20.26亿元，合计达314.78亿元。
天齐锂业此前因收购SQM股权和中信银行牵头的并购贷款银团签署的贷款协议，贷款本金共计30.84亿美元，折合人民币约210.02亿元，其中的18.84亿美元（约合人民币124亿元）已于2020年十一月底到期，占公司最近一期经审计净资产的179.35%。
而天齐锂公司近两年的经营状况也不乐观。年报数据显示，公司2019年以及2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润分别为-59.83亿元、-11.03亿元，分别同比减少371.96%、890.95%。天齐锂业也在近日的通告中坦承，预计公司2020年经营业绩或将继续亏损，存在被深交所实行退市风险警示的可能性。
在该背景下，天齐锂业正在积极引入战投。去年十二月，天齐锂业通告称公司全资子公司TianqiLithiumEnergyAustraliaPtyLtd（TLEA）拟以增资扩股的方式引入战略投资者澳大利亚上市公司IGOLimited（IGO），IGO的全资子公司将以现金方式出资14亿美元认缴TLEA新增注册资本3.04亿美元，增资后，天齐锂业、IGO分别持有TLEA注册资本51%、49%。本次增资所获资金最终将用于偿还银团并购贷款本金12亿美元及相关利息。
这为天齐锂业上述到期贷款赢得了展期。根据最新披露的《有关并购贷款展期相关事项的进展通告》，天齐锂业目前已至期的18.84亿美元可展期至2021年十一月二十六日，附条件自动再次展期至2022年十一月二十五日。
值得注意的是，上述展期事项还设置了重要约束性条件，假如公司无法按约定进度完成全资子公司增资扩股引入战略投资者事宜，且无其他银团认可的合理方法，可能引发并购贷款加速到期的风险。
据悉，天齐锂业已于2020年十二月九日和IGO等相关方就引入战投事宜签署了《投资协议》，但天齐锂业表示，本次交易相关的协议附带交割先决条件，需同时满足相关条件才能正式启动并完成交割，且涉及我国、澳大利亚、英国三个国家的政策和法律，相关事项存在一定的不确定性。
可以肯定的是，天齐锂业此次引入战投能否成功，将直接关系其接下来的发展方向，定增"流产"之后，天齐锂业如何化解危机？并购贷款能否顺利偿还？本报将持续关注。
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