钜大LARGE | 点击量：600次 | 2022年06月15日
锂电池"血液"电解液需求上升 龙头积极布局上游产业链成长加速
随着全球新能源车均迎上升拐点，锂电池的"血液"电解液需求上升提速。2021年的头两个交易日，锂电电解液板块走强。自去年九月至今，锂电电解液指数短短3个月上涨近一倍。
多家机构认为，六氟磷酸锂2021年供需或将持续偏紧，促使需求放量驱动产品涨价。新宙邦(300037.SZ)、天赐材料(002709.SZ)作为电解液行业重要龙头，不约而同积极整合上游资源，并且加速扩产。头部电解液公司市场份额有望持续提升，呈现强者恒强局面。
头部公司积极布局上游产业链
根据Wind数据，2021年的头两个交易日，锂电电解液指数涨幅分别达到7.19%、3.15%。自去年九月十日起，锂电电解液指数从3228.72一路上扬，截至一月五日收盘6321.60，上涨近一倍。
新年伊始，新宙邦拟以22亿现金收购上游六氟磷酸锂生产商九九久的重磅并购事件，成为倍受业界关注的焦点。
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不过，收购九九久可谓"一波三折"，新宙邦已经持续两次因"是否资产权属清晰、过户或转移不存在法律障碍""短时间内面对较大现金流压力"等问题收到深交所关注函。
一月五日，新宙邦相关负责人表示："正在积极回复准备材料，回复深交所关注函，将会坚定推进收购。六氟磷酸锂是锂电池电解液的核心原材料之一，收购九九久是公司对上游产业链的布局"。
无独有偶，电解液龙头天赐材料也在不断加码上游产业链。
业内人士分析："龙头公司不约而同向上游环节延伸的打法，有利于新增成本优势。九九久是国内第四大六氟磷酸锂生产销售公司，若此次收购九九久成功，新宙邦有望六氟磷酸锂自给，实现一体化配套。不过这次收购预计会给新宙邦带来一定的财务负担，率将会提升"。
全球汽车电动化趋势明显加速，带动整个上游产业链的投资快速加码。财联社记者注意到，布局上游的同时，电解液公司也在积极扩产。2020年八月，天赐材料披露捷克子公司拟投资建设年产10万吨锂电池电解液项目。2020年十月，新宙邦宣布在福建省明溪县投资建设高端氟精细化学品项目二期。
天赐材料方面表示："由于下游及终端新能源汽车需求较为旺盛，公司电解液产品在三季度销量有所提升,前三季度出货量同比去年上升超30%。公司目前规划在建项目包括九江年产15万吨锂电材料项目、福鼎年产10万吨电解液项目、江苏溧阳年产20万吨电解液项目等"。
2021年六氟磷酸锂涨价或将延续
电解液是锂电池的关键组件之一，在正负极之间起到传导锂离子的用途。六氟磷酸锂在电解液总成本中占比较高，因此电解液价格重要受六氟磷酸锂价格影响。由于需求上升，在整个行业经过两年低谷期之后，从2020年九月开始，六氟磷酸锂价格持续上涨。
有关2021年六氟磷酸锂价格走势，财联社记者梳理发现，多家机构研报认为六氟磷酸锂价格迎来上涨周期，2021年供需将持续偏紧，产品涨价将延续。
中金公司研报指出，价格调涨幅度不会过大，2021年将维持一定程度的紧平衡，价格有望维持于9万元至12万元区间，行业供给有望加速扩张，2022年开始逐步缓解。
东吴证券研报指出，预计2021年六氟磷酸锂因整体供应偏紧和季节性失衡等因素，预计价格12万元/吨至15万元/吨。
记者了解到，我国电解液行业经历了进口依赖、国产替代和国际化阶段。国内电解液厂商包括广州天赐、新宙邦、江苏国泰等，目前在逐步实现国产替代的同时，有部分公司产品出口海外。受益于动力锂电池行业集中度的提升，锂电池的"血液"电解液公司市场份额也在不断提升，龙头份额进一步提升，小厂逐步出清，整体呈现强者恒强的局面。
值得一提的是，今年新型电解液溶质双氟磺酰亚胺锂成为行业突破的重点。双氟磺酰亚胺锂凭借优秀的高低温性能、导电性、热稳定性可以弥补六氟磷酸锂的部分性能缺陷，但由于成本较高、工艺较复杂，还未形成对六氟磷酸锂的替代。
头部公司已经开始大规模布局。天赐材料为目前国内双氟磺酰亚胺锂产量最大公司，现有2300吨产量，根据公司通告，2021年将新增4000吨产量。而新宙邦方面，其控股子公司湖南博氟新材料科技有限公司现有双氟磺酰亚胺锂产量为200吨，公司在建湖南福邦年产2400吨双氟磺酰亚胺锂项目，其中一期800吨，该项目在有序推进之中。此外，康鹏科技(A19472.SH)、永太科技(002326.SZ)等也拥有双氟磺酰亚胺锂产量。
一位分析人士表示："双氟磺酰亚胺锂是电解液行业的下一个制高点，未来将走向大规模应用，具有双氟磺酰亚胺锂自产量力的电解液公司盈利能力优势将进一步放大"。
