钜大LARGE | 点击量：425次 | 2022年06月11日
磷酸铁锂投资狂飙突进 上半年新启动项目产量约150万吨
七月二十七日，国轩高科披露拟在庐江投资年产20万吨高端正极材料项目。尽管国轩未披露具体投资方向，但业内预计大部分产量将投向磷酸铁锂（LFP），这一直是国轩高科的主攻方向。
"现在国内对铁锂的投资相当激进，远超其他环节。"一家大型券商的电新研究员对上海证券报记者分析，由于性价比和安全性上的优势，铁锂电池的渗透率在过去1年多里快速提升，相对广泛的材料来源和成熟的工艺技术也给了资本大量涌入的机会。
据上海证券报资讯统计，今年上半年，新启动的磷酸铁锂正极材料项目产量约150万吨，总投资规模超过400亿元。和之对应的是，2020年我国磷酸铁锂正极材料出货量为12.4万吨，今年上半年出货约17.58万吨。
投资凶猛
在国轩高科此次宣布投资20万吨正极材料前，富临精工刚披露了一个年产25万吨磷酸铁锂正极材料的项目，预计总投资为40亿元。
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富临精工扩张依靠的是子公司江西升华新材料，这是一家有多年正极材料相关相关经验的公司，不过规模一直不大，截至去年底，其磷酸铁锂的产量为1.2万吨。今年一月，该公司刚启动了一个5万吨项目的扩张，预计今年八月可以投产。从经营情况来看，2020年度，江西升华新材料的销售收入为4525万元，今年上半年销售收入为1.25亿元。
还有一大批磷酸铁锂正极材料的重磅项目启动。
今年七月，龙佰集团宣布拟和湖北万润新能源合资建设10万吨磷酸铁生产线。
今年六月，湘潭电化通告，通过参股公司湖南裕能在贵州新建年产30万吨磷酸铁和30万吨磷酸铁锂，投资总额为70亿元；湖南裕能还拟在昆明市建设年产35万吨磷酸铁和35万吨磷酸铁锂项目，预计总投资100亿元。
今年三月，德方纳米披露拟在云南曲靖投资建设年产15万吨磷酸铁锂生产基地项目，投资总额约29亿元。
今年二月，中核钛白宣布拟通过全资子公司甘肃东方钛业投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目，投资总额为121亿元。
此外，还有中银绒业、合纵科技、百川股份等多家公司也披露投资磷酸铁锂正极材料的计划。据统计，今年上半年，国内新增的磷酸铁锂材料项目产量约150万吨。
市场火爆
资本的大量涌入，源于市场需求的火爆。
据高工锂电数据，2020年我国磷酸铁锂正极材料出货12.4万吨，同比上升41%，市场规模约45亿元。今年上半年，我国磷酸铁锂出货量约18万吨，二季度市场出货量环比上升超35%，同比上升超350%。
价格充分反映了市场的形势。七月底，磷酸铁锂的主流报价每吨约5.2万元，较年初的每吨3.7万元上涨了约40%。分析认为，价格上涨有两方面原因：一是锂盐价格上涨，二是铁锂电池市场占比的提升。
一个标志性事件是，今年五月，磷酸铁锂电池的产量超过三元锂电池，这是自2018年以来首次反超三元锂电池。
中金公司研报称，高性价比和高安全性、新能源车渗透率提速对平价时点提前的需求以及TSLA和戴姆勒等龙头车企接纳磷酸铁锂方法等，有望驱动铁锂电池渗透率进一步提升。从成本来看，磷酸铁锂路线目前的成本是0.6元/瓦时，低于三元电池的0.85元/瓦时。
在日前举办的TSLA第二季度财报电话会议上，TSLA创始人马斯克表示，未来TSLA电池构成将使用三分之二的磷酸铁锂电池和三分之一的镍电池。国内市场，Model3、比亚迪汉、宏光MINI等爆款车型都采用磷酸铁锂电池。
正是在这种美好的预期下，对磷酸铁锂的投资变得异常火热。一是原有的磷酸铁锂公司纷纷加码。以德方纳米为例，2019年公司上市时产量约3万吨，到今年底，公司的产量将达到12万吨。
二是传统化工公司的跨界布局，尤其是磷化工和钛白粉类公司。目前，川发龙蟒、川金诺、川恒股份、龙佰集团、中核钛白和安纳达等一批公司披露了磷酸铁锂投资计划，部分公司的投资规模巨大。
产业上的逻辑很清晰。磷酸铁锂重要由磷、铁、锂组成，上游磷酸铁占磷酸铁锂成本50%以上，而磷源又占磷酸铁39%。这意味着，具备上游磷源的公司在磷酸铁行业具备一定的成本优势。同样，钛白粉生产过程中会出现的副产物硫酸亚铁可以用来制磷酸铁，因此钛白粉公司也具备明显的成本优势。
过剩忧虑
然而，资本的大量涌入也引来市场对短时间过度投资的忧虑。"和动力锂电池产业链的其他材料相比，磷铁的投资增速最快，已经出现明显的失衡。"一位券商研究员对记者分析。
据中金公司测算，预计2021年磷酸铁锂正极材料新增需求为13.6万吨，预计新增有效产量为26.5万吨；预计2022年磷酸铁锂正极材料新增需求为14.2万吨，当年新增有效产量为48万吨。
高工锂电近日也提出，磷酸铁锂材料的核心竞争最终将回归成本和产量规模，如今动辄数万吨产量的扩充，将加剧磷酸铁锂材料领域的市场竞争。一旦后期下游磷酸铁锂电池市场需求不及预期或需求放缓，或出现产量过剩，行业再次陷于低质价格战竞争，磷酸铁锂材料的市场竞争环境或将再次恶化。
部分公司已经意识到其中的风险，并制定了相应的预案。如富临精工，公司日前在回复深交所问询函时表示，虽然已经做出了25万吨磷酸铁锂正极材料的规划，但目前已经确定投资的只有6万吨，剩下19万吨产量的建设，将依据后续重要客户的需求变动情况、市场需求预期变动情况、资金使用安排情况适时启动。
还有一部分公司选择了和客户合作建设产量。如德方纳米，今年三月，德方纳米和亿纬锂能成立合资公司，将共同投资20亿元建设10万吨磷酸铁锂产量，产品优先向亿纬锂能及其关联方供应。
当然，也有业内人士认为，随着电动化的加速，下游主力磷酸铁锂电池车型将持续上升，叠加储能市场、电动工具市场以及电动两轮车市场的装机贡献等，磷酸铁锂电池需求将进一步上升，优质产量或将供不应求。
从市场经济角度而言，充分竞争的行业，难免出现产量过剩问题，假如能通过激烈市场竞争，实现行业优胜劣汰，从而提升磷酸铁锂品质，夯实我国公司在磷酸铁锂产业链的龙头地位，那么狂飙突进的投资也不会没有意义。
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