Q1动力锂电池及关键材料供需追踪

Q1碳酸锂市场价格出现松动，部分公司成交意愿强，市场库存逐渐减少，三月底碳酸锂部分公司实际成交价跌破48万元/吨，整体呈下行趋势。

1、一季度动力锂电池出货量同比上升近3倍，其他市场出货增速不及预期

Q1我国动力锂电池出货量同比上升近3倍，出货量超96GWh，其中磷酸铁锂电池占比55%，三元动力锂电池电池占比45%。小动力以及储能电池市场出货量不及预期，重要是上游矿资源价格上涨导致正极材料成本新增，带动电池成本环比上涨超10%，储能以及小动力市场对价格敏感性高，导致这两大领域锂电池出货量增速减缓。

2、核心主材出货量同比上升超50%，其中，正极材料市场铁锂占比超50%

受动力锂电池出货量提升带动，核心主材出货量同比上升超50%，其中正极材料市场磷酸铁锂出货量同比上升超140%，使得磷酸铁锂出货量在正极材料市场比重过去几年来首次超过50%。

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2021Q1、2022Q1我国重要材料出货（万吨、亿平米）

数据来源：高工产研锂电研究所（GGII），2022年四月

3、动力锂电池产品价格环比上涨超10%，部分核心材料价格已开始下降

Q1碳酸锂市场价格出现松动，部分公司成交意愿强，市场库存逐渐减少，三月底碳酸锂部分公司实际成交价跌破48万元/吨，整体呈下行趋势。

正极材料方面，由于上游碳酸锂以及硫酸镍价格整体处于高位，导致Q1正极材料价格同比上涨超100%（铁锂和锰酸锂上涨超200%），环比上涨超25%（铁锂和锰酸锂上涨超55%）。正极材料价格的上涨带动电芯产品价格上涨超10%，部分三元动力锂电池系统价格已突破1.2元/wh（含税）。

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负极材料方面，受石油等价格上行影响，针状焦、石油焦Q1价格环比上涨5-10%，推高负极成本，其中石油焦为原料的人造石墨综合成本上涨约5-10%；隔膜领域，受行业供需紧张以及上游原材料涨价影响，湿法隔膜整体价格上升超10%。

电解液方面，Q1六氟磷酸锂的平均价格降至48万元/吨，受锂盐产量释放影响，至三月底，六氟磷酸锂市场平均价格已临近30万元/吨。VC产品市场平均价由2021Q4的50万元/吨，下跌至一季度的31万元/吨，至三月底，部分产品实际成交价已跌破15万元/吨。

2019-2022Q1我国六氟磷酸锂季度均价（万元/吨）

资料来源：高工产研锂电研究所（GGII），2022年四月

4、疫情对新能源产业链影响有限，Q2市场行情有望恢复，核心材料价格持续下降

受疫情影响，新能源汽车上游产业链供应紧张，导致部分公司出现减产或停产，对电池以及材料生产出现一定影响，预计五月份新能源产业链将逐渐恢复预期，疫情对产业链的实际影响目前来看有限。

随着核心原材料产量释放（如碳酸锂、六氟磷酸锂、VC、NMP），预计二季度相关产品价格仍将呈下行走势，其中碳酸锂、六氟磷酸锂预计降幅超5%，VC随着产量不断投放，实际成交价有望跌破12万/吨。