为何说电池企业的“钴焦虑症”难以根治

2018年1月30日，由于业绩不及市场预期，寒锐钴业开市后便封死跌停。受此影响，钴概念股集体受挫，华友钴业跌8.79%，洛阳钼业跌4.73%，当日有色板块（中信）指数整体下跌0.73%。很多人应该有印象，2017年9月1日，寒锐钴业曾因连续4个涨停而停牌，一时间“钴”票炙手可热。当前，在钴需求不断增加、供应端并无大规模扩产的情况下，寒锐钴业遭遇一字跌停，怎么想都“不科学”。

钴价易涨难跌电池企业依然焦虑

2018年1月29日，寒锐钴业公告称，预计2017年度归属于上市公司股东净利润为4.36亿元~4.56亿元，同比增长555.03%~585.03%。寒锐钴业跌停主要原因是2017年全年业绩略低于市场预期的4.9亿元，市场期待过高了。

据电池中国网了解，寒锐钴业业绩不及预期的原因，除了未能获得高新技术企业所得税优惠外，还包括2017年第四季度钴价上涨过快，下游对钴粉备货略为消极，影响了一部分销量。

然而，寒锐钴业股票跌停并不能说明什么，从整体看，钴市的成长逻辑并未改变。据统计，国内钴价自2016年7月份开始上涨，2017年全年涨幅高达97.35%。据了解，当前钴的最新市场报价已达59万元/吨，达到了近10年钴价的高点。几家主营钴的企业，其2017年业绩预告可说明一切：

洛阳钼业发布的业绩预告显示，预计2017年度实现归属上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加17亿元~19亿元，同比增加170.33%~190.37%。洛阳钼业2017年业绩预增的原因，除了将并购的海外项目纳入统计之外，2017年度主要金属产品钴、钼等市场价格较上年同期有较大幅度上涨，公司盈利能力增加。

同样，由于钴产品价格持续上涨，钴产品产能增加，产品结构优化以及制造成本下降，华友钴业2017年业绩预增超出预期。公开数据显示，华友钴业预计2017年实现归母净利16.5~19亿元，比上年同期增加15.8~18.3亿元，同比增加2283%~2644%。

厦门钨业预计2017年归属上市公司股东的净利润为6.24亿元，比上年同期增加4.77亿元，同比增加324.60%。2017年上半年，厦门钨业受益于低价钴库存，锂电材料量价齐升，公司锂电板块业务盈利大幅提升。

由于钴供需不平衡，国内产量无法满足市场需求，我国每年约90%以上的钴依靠进口，目前的供需状况预计未来几年将会持续，钴价上涨的势头短期内不会改变。给电池企业雪上加霜的是，全球最大的钴矿出口国刚果已将钴列为战略金属，将对钴矿征收双重税。受此影响，分析机构预计，未来两年钴价将翻倍。因此，电池企业尤其是三元电池企业对钴的焦虑短期内难以缓解。

动力电池产业只能受制于钴资源？

随着市场对电池能量密度的要求提高，三元正极材料替代磷酸铁锂是大势所趋，难道国内电池企业要在弥漫着焦虑感的环境中生存和发展？

在1月举行的中国电动汽车百人会论坛上，中国电动汽车百人会执行副理事长、中国科学院院士欧阳明高指出，2025年单体电池要达到的技术目标是比能量400Wh/kg，这就需要在正极材料方面做出改进。钴和镍都是战略物资，高比能量动力电池正极的下一步目标主要是采用无钴无镍材料。

据欧阳明高介绍，现在新能源汽车重点专项取得突破性进展的是高容量富锂锰基正极材料：中科院物理所改善了富锂锰基正极循环的电压衰减状况，达到了100周后电压衰减降至2%以内的指标；北京大学团队首次研制出比容量400mAh/g的富锂锰基正极，单体能量密度可达400Wh/kg。

早在2016年4月，加拿大NanoOne公司宣布成功研制无钴高电压锂电池正极材料——高电压尖晶石。据了解，该材料只含锂、锰、镍而不含钴元素，与已商业化的含钴电池材料相比，具有输出电压高、寿命长、安全性高、电池容量和放电功率大等特点，但目前已查不到该材料的更多进展信息。

锂硫电池材料的理论比容量达到1675mAh/g，远高于钴酸锂电池的比容量（<150mAh/g），锂硫电池理论比能量更是达到了2600Wh/kg。尽管单质硫在地球中储量丰富且价格低廉、环境友好，然而，锂硫电池体积比能量与质量比能量的比值接近1:1，因此，锂硫电池在空间有限的乘用车上面临着应用的挑战。

客观讲，无钴无镍电池材料的应用理论上可能实现，但需要一个长期的过程，它在循环寿命等性能上还有许多问题亟待克服。

钴的价格除去人为炒作因素，主要由供需决定——一边是占全球钴矿产量70%多的刚果对钴的管控更加严格，一边是我国新能源汽车如火如荼发展，高比能量动力电池大规模增加，无钴无镍新型电池材料尚在探索，高比能量动力电池生产企业患上的“钴焦虑症”，短时间内恐怕很难根治了。