锂电池或迎来高镍时代钴、锂供需将持续吃紧【钜大锂电】

日前，招商证券公布了《新能源汽车将迎全球放量，上游供需持续吃紧》的分析报告。在该报告中，招商证券分析认为，三元电池短时间地位不改，811技术全面普及仍需时日，未来或将成为动力锂离子电池的主流；2019年后，金属锂和钴将持续吃紧，由于原材料的价格上涨，倒逼锂离子电池将向811技术迈进。

三元材料目前是动力锂离子电池最优之选。自锂离子电池技术普及以来，学术界出现了各种各样的电池体系，但是从实际应用来看，目前负极材料多选择石墨，而正极材料主流为钴酸锂、磷酸铁锂、三元、锰酸锂等材料。鉴于三元本身有着高能量密度优势，未来随着技术继续进步，安全性问题逐步改善，在其他电池技术未实现重大突破之前，三元目前仍然是动力锂离子电池领域最优之选。

报告认为，尽管高镍三元短时间普及仍有瓶颈，但未来或成动力锂离子电池主流。按照镍钴锰的比例，三元可以分为111、523、622、811等，由于镍的重要用途是提升能量密度，因此高镍三元材料（如622/811）的研发成为目前热点。分厂商来看，目前国内普遍在研发三元622和811技术，还未大规模量产，从国外来看，仅松下等几家技术最领先公司拥有高镍三元量产技术。

随着三元电池技术和市场的不断开拓，带来锂、钴等资源的紧缺。报告认为，锂资源将在2019—2021年间供不应求，而随着世界十大汽车厂商新能源汽车在2019年开始加速上升，对锂资源的需求也成爆发式上升。

去年以来，钴价格一路飙升，钴资源供给不足局面开始显现。“钴资源的紧缺将倒逼三元向811路径发展。”招商证券认为，由于钴本身供给弹性小，而假如主流厂商选择三元622路线，则将在2019—2021年面对钴供给严重不足的情况，因此钴的供给情况会倒逼新能源车企未来向三元811路径发展。