宁德"造车冲动"背后：国内动力锂电池市场上演功守道

△作为国内动力锂电池的龙头老大，CATL自然不会眼睁睁看着各大主机厂纷纷入股自己的竞争对手而无所作为

导语：各大主机厂投资电池厂最近成为一股风潮，最近戴姆勒大中华区以9.045亿元的价格战略入股孚能科技，参和其科创板上市，成为孚能科技的重要股东之一。这成为继大众入股国轩高科，恒大收购卡耐新能源，以及TSLA收购Maxwell之后又一个主机厂切入动力锂电池领域的案例。主机厂在动力锂电池领域攻城略地，反倒让CATL这样的国内动力锂电池公司奋起反击。近日CATL对外通告，将对上下游公司投资190亿元，其中境外投资不超过25亿美元。而有关宁德是否将直接进军造车领域顿时成为各方关注的一个焦点。

作为电动汽车不可或缺的核心零部件，动力锂电池的重要性不言而喻。去年，奔驰、奥迪、捷豹等都遭遇到了由于电池供应不足导致电动汽车产量减少以及客户交付延迟的问题。关于主机厂来说，电动化趋势如今已经不可逆转。想要在电动汽车时代依然能够大显身手，为自己找到可靠的电池来源至关重要。此外，电池的性能也成为决定电动汽车整车性能的最重要一环。假如单纯只是从供应商那边采购电池，那未来在电池性能上的同质化，必然无法将自己的产品力最大程度地发挥出来。

主机厂深度绑定电池公司

孚能电池，作为国内知名的动力锂电池供应商，重要是以软包锂电池闻名。作为国内最大的软包锂电池出货商，孚能电池在软包领域一马当先。相比于硬包电池，软包锂电池拥有安全性能好、重量轻、容量大、内阻小且设计灵活等优点，但其较高的开发成本是阻止其再国内大规模推广应用的重要原因。不过关于戴姆勒这样的豪华品牌来说，其更高的产品溢价给到了它更大的物料成本空间，两者牵手也就不足为奇。戴姆勒入股之后，孚能科技将加入到奔驰下一代EQ项目的开发过程中；同时孚能科技将在德国沃尔芬建电池厂，为戴姆勒的全球项目供应可靠的动力锂电池保障。

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△戴姆勒汽车是此次孚能汽车科创版上市的唯一整车参司，双方未来合作空间巨大

参和江淮混改的大众，成为了同在安徽的动力锂电池厂商国轩高科的大股东；戴姆勒投资了同样是和其在国内合作伙伴北汽有着诸多业务往来的孚能科技；宝马则已经和CATL深度绑定，并带着CATL进军欧洲市场；沃尔沃汽车则同时选择CATL和LG化学作为其国内和国外的电池供应商。

△戴姆勒入股之后，孚能科技将顺势加入到奔驰下一代EQ项目的开发过程中

主机厂和动力锂电池供应商的深度绑定，在为自己找到可靠、稳定且满足要求的电池来源的同时，关于大众、戴姆勒这些入股动力锂电池供应商的主机厂们，也能分享到一部分电池生产端的红利，不让自己错过数以万亿计的动力锂电池市场的发展红利。通过股权关系，这些外资主机厂也能更多更深地去了解动力锂电池的前瞻发展技术，为彻底释放当前动力锂电池潜力做工程上的技术储备，同时也能确保自己关于新的动力锂电池前瞻技术可以有最及时的获取渠道。这个其实和TSLA收购Maxwell有异曲同工之妙，2亿多美元，让TSLA可以畅想整个储能领域。

△收购Maxwell，TSLA瞄准的是整个储能领域，其市场规模比车载动力锂电池更大

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CATL的反击

作为国内动力锂电池的龙头老大，CATL自然不会眼睁睁看着各大主机厂纷纷入股自己的竞争对手而无所作为。和主机厂成立的合资公司，其实只是一种浅层次的合作。电池公司通过受让一部分的利益来换取主机厂的通行证，但这种模式却存在几个弊端。CATL无法深入参和到主机厂的项目研发中，使得电池和整车之间更好地进行一个匹配；主机厂不会降自己搜集得到的客户反馈信息给到CATL；关于大众、戴姆勒这样主机厂来说，自己进行底层技术的研发，才是确保日后在自己车上可以推出有竞争力的电池，将自己的命运牢牢把握在自己手中。

△CATL和一众国内主机厂签署的合作协议，仅仅停留在非常表面的合作上

所以目前在股票市场一路狂飙的CATL，在确保自身的研发投入的情况下，自然而然会在产业链上下游寻找机会。在产业链上游，通过入股很多原材料公司，确保自己的动力锂电池的原材料不会出现供应中断的思路，和主机厂入股电池公司如出一辙。

△蔚来的电池资产管理业务，和CATL可以发挥最大的战略协同效力

此外，CATL也被传出将投资蔚来的电池资产管理公司，深度参和蔚来的换电项目。这笔投资目前被广泛看好，现在无论是从国家政策层面，还是从消费者使用层面，都对换电技术给予了比较高的关注。换电技术不仅将大幅降低消费者的购车成本，免除消费者对电池的各种顾虑，同样也有利于厂商关于电池的梯度利用，以及完全回收，实现消费者、厂商以及社会的三方共赢。所以在上游公司之外，CATL也可以将更多的投资资源投入到这类项目上。

△在宝马订单的支持下，CATL已经在欧洲设厂

CATL造车还是要缓缓

外界传得沸沸扬扬的CATL将投资造车项目，更是吸引了不少眼球。其实在造车领域，CATL之前就有一笔不那么成功的投资。和一汽一起投资曾经的新势力造车明星公司---拜腾，是CATL首次试水整车业务。但拜腾白白断送之前的大好形势，让CATL第一次试水造车几乎无功而返。由于错过了最好的时机，即使一汽愿意出手重组拜腾，它也没有办法复现蔚来和小鹏在国内的局面。不过在国家推动汽车公司混合所有制改革倒是给CATL供应了一个参和整车制造的机会，但笔者还是不建议CATL去造车。虽然现在CATL不差钱，但造车的负担不是说背就能背得动的。上百亿的投资，在汽车制造领域根本溅起什么浪花。而且CATL没有造车相关经验的积累，关于整车来说，电池固然是最重要的零部件，但充其量也只是一个总成。其他数以千计的零部件，出现任何的问题，都有可能导致召回。

△拜腾白白断送之前的大好形势，让CATL第一次试水造车几乎无功而返

和燃油车相比，决定电动汽车成败的关键在于电池。谁的续航里程更长、寿命循环更多、充电时间更短、能量密度更高，谁就能在电动汽车时代的竞争中占据最有利的位置。所以相比于产业链上下游的拓展，CATL最该关注的肯定是关于电池前瞻技术的探索，假如可以像Maxwell相同拓展到整个储能领域，那无论是对自己，还是对换电技术以及电池梯度利用，都能发挥重要的用途。

△将业务拓展到整个储能领域，应该是CATL将来要考虑的战略方向

点评

作为影响电动汽车性能的瓶颈因素，我们在突破电池性能局限性上还有很多可以去研究去探索的，对此CATL要保持自己的战略定力，不能脑子一热贸然去造车。各大主机厂选择入股电池公司，不仅为了确保自己日后的电池供应，更是希望自己在电池技术上能够有所建树。无论是新贵TSLA，还是老牌的奔驰、丰田、大众，都在电池前瞻技术研发上有所布局。即使在互联网时代，汽车行业仍然是技术为王。不管怎么合纵连横，真正掌握核心技术的头部公司，才能拥有更大的话语权。我们的自主品牌，除了比亚迪之外，几乎都要敲响警钟。动力锂电池，不是真的靠供应商就可以解决所有问题的。