钜大LARGE | 点击量：393次 | 2023年01月03日
磷酸铁锂电池供需紧张，龙头公司停止接单!需求上升"大年"来了？
目前新能源汽车动力锂电池重要是两种――磷酸铁锂电池、三元锂电池。在我国大幅补贴新能源汽车的背景下，三元电池因为能量密度高等多种原因而受宠。但当补贴退坡及意识到未来将进入无补贴时代后，车企们纷纷转向磷酸铁锂电池。随着新能源汽车的持续火爆，下游需求旺盛，也使得磷酸铁锂价格上涨，产量告急。
华安证券研报指出，磷酸铁锂电池在2021年将迎来高速上升，需求结构向好。2021年将迎来磷酸铁锂电池需求上升大年，预计同比上升80%。此时，行业龙头公司也抓住红利期，纷纷加大产量扩张，抢占市场份额。
磷酸铁锂电池供需关系紧张
龙头公司已停止接单
目前新能源汽车动力锂电池重要是两种――磷酸铁锂电池、三元锂电池。在我国大幅补贴新能源汽车的背景下，三元电池因为能量密度高等多种原因而受宠。但当补贴退坡及意识到未来将进入无补贴时代后，车企们纷纷转向磷酸铁锂电池。2020年TSLAModel3、比亚迪汉等爆款高端车型均配备的是磷酸铁锂电池，月销超过3万辆的五菱宏光MiniEV同样采用的是磷酸铁锂电池。据统计，2020年我国销量前10的新能源车型中有6个车型均推出磷酸铁锂电池版本，连戴姆勒等海外车企也明确表示要大规模推出磷酸铁锂电池的新能源汽车。
随着新能源汽车的持续火爆，下游需求旺盛，锂电产业链扩产也在紧锣密鼓地进行中。车企们纷纷转向磷酸铁锂电池，也使得磷酸铁锂价格上涨、产量告急。据北极星储能网信息显示，目前重量级公司市场商谈重心上移，价格上调，动力型磷酸铁锂最新报价41000元/吨，国内动力型磷酸铁锂的主流报价在41000~45000元/吨，价格呈上涨趋势。储能型磷酸铁锂主流报价在36000~40000元/吨，价格也呈上涨趋势，商谈重心偏高位。
目前部分磷酸铁锂龙头公司已经停止接新单，或将影响到2021年我国新能源汽车市场格局。据了解，目前龙头公司已经不再对外报价，因为手中订单已经太满，产量已经明显不足。当前磷酸铁锂供需出现结构性短缺，市场缺口依然存在，供不应求。川财证券研报指出，一月以来六氟磷酸铁锂价格再次加速上行，实际成交价格从月初的11万元/吨上涨至14万元/吨，累计涨幅高达27%。近期几乎每周1万元/吨的上涨节奏，其上涨速度远超市场预期。
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华安证券研报认为，高镍三元和磷酸铁锂共同发展，电池龙头恒强，潜力公司加速提升，在以高端乘用车为代表的重视能量密度的场景下高镍三元优势明显，份额将扩大。而在中低续航乘用车及储能领域，磷酸铁锂将凭借其性价比和安全优势焕发活力。电池端格局龙头恒强，头部多寡头格局稳定；潜力公司有望通过绑定主流整车厂实现加速提升。在一段时期内高镍三元和高性能5/6系三元、CTP方法、刀片等磷酸铁锂电池多种技术路线将会共同发展，长期来看高镍三元和磷酸铁锂份额将两头持续提升。另外，储能是能源革命的必经之路，随着新能源发电占比提升需求愈发迫切，将迎来发展元年。
需求结构向好，2021年将迎磷酸铁锂需求上升大年
国元证券研报指出，据GGII数据显示，2020年我国动力锂电池出货量为80GWh，同比上升13%。其中三元和磷酸铁锂占比分别69%、30%。2020年我国磷酸铁锂动力锂电池市场占比同比增幅较大，同比上升8%。华安证券研报指出，磷酸铁锂将在2021年迎来高速上升，需求结构向好。2021年将迎来磷酸铁锂需求上升大年，预计同比上升80%，以动力为代表的高端增量显著，需求结构优化，利好头部公司。
华安证券研报数据显示，预计2020/2021/2022年新能源车销量为130/180/248万辆，磷酸铁锂装机占比分别为35%/40%/40%；海外新能源车销量分别为130/220/312万辆，2021/2022年磷酸铁锂装机占比5%/9%；对应的动力铁锂需求分别为23/43/68GWh。预计2020/2021/2022年非动力需求分别为29/50/83GWh，磷酸铁锂电池总需求为52/93/151GWh，对应的材料需求为12/22/35万吨，同比上升40%/79%/62%。
磷酸铁锂2020年底产量约27.9万吨，相较于2021年22万吨的需求预测以及补库存带来的可能更高的实际需求，预计2021年供需紧平衡，头部优质产量紧缺。考虑到液相法扩产周期接近一年，固相法相对更短，预计产量紧缺的情况不会持续太久。碳酸锂价格底部回暖，每涨1000元/吨，对应磷酸铁锂成本上涨约234元/吨。碳酸锂涨价能顺利传导至磷酸铁锂材料，磷酸铁锂材料端价格变动对电池端成本影响相对较小，价格基本不受影响。磷酸铁锂价格每上涨1000元/吨，电池成本新增约0.002元/Wh，对应成本占比约0.5~0.7%。
行业加速爆发，龙头公司加大产量抢占市场
由于新能源汽车行业的加速爆发，带动上游原材料市场需求。据SMM报价显示，磷酸铁锂现货价格不断上涨，叠加目前随着技术的不断发展，磷酸铁锂曾经续航能力不佳的劣势也逐渐得到改善，且又具备成本低、稳定性好、安全性高等特点，磷酸铁锂需求不断新增。行业龙头公司也抓住红利期，纷纷加大产量扩张，抢占市场份额。具备相关优势的上市公司如下。
中核钛白：二月三日晚间，中核钛白公布通告称，公司拟通过全资子公司甘肃东方钛业有限公司，投资建设年产50万吨磷酸铁锂项目。通告显示，项目分三期建设，一期10万吨、二期20万吨、三期20万吨，重要建设磷酸铁锂生产线及配套设施，预计总投资为121.08亿元，预计最终年利润为52.8亿元。随后深交所向公司下发关注函。二月八日晚间，中核钛白回复深交所关注函称，现阶段自有及自筹资金超50亿元，完全可以满足第一阶段项目的资金需求；同时年产50万吨磷酸铁锂项目不仅可有效降低公司钛白粉制造成本，还能实现硫酸亚铁的高效增值利用。
德方纳米：公司和CATL共同投资18亿元在宜宾扩产，以双方合资子公司曲靖磷铁为实行主体，采取液相法工艺，扩产8万吨磷酸铁锂产量。合资公司先前的2万吨产量目前接近满产，预计8万吨扩产会较为顺利。CATL近期合资建厂锁定铁锂产量动作频频，包括德方纳米10万吨、湖南裕能6万吨、江西升华6万吨，如包括非合资外采部分，预计CATL2022年铁锂需求超过30万吨，对应约120Gwh铁锂电池出货。
龙蟠科技：去年十二月二十六日，公司通告拟收购贝特瑞的磷酸铁锂资产，一旦收购完成，公司将成为仅次于德方纳米的磷酸铁锂龙头。国元证券研报指出，贝特瑞铁锂在20年前三季度市占率14%，保守假设21年市占率12%，长期来看，假如公司铁锂正极保持国内前五，2025年铁锂正极需求78万吨，假设市占率10~15%区间，单吨净利3000元，净利润将达到2.3亿~3.5亿区间，给予40倍，市值94亿~141亿元预估值。贝特瑞磷酸铁锂产线经过前期扩建，产量位于梯队，贝特瑞是磷酸铁锂正极材料领先公司，产量约为3万吨/年，2019年销量1.2万吨，市占率19%，国内前三。
湘潭电化：2020年七月二十三日，湘潭电化表示，裕能新能源目前有三个生产基地，分别位于湖南湘潭、广西靖西和四川遂宁。目前位于四川遂宁的年产2万吨磷酸铁锂生产线正在建设中，上述生产线投产后，裕能新能源磷酸铁锂的总年产量可达到5万吨左右。2020年十二月二十五日通告显示，湖南裕能新能源电池材料股份有限公司已于近日完成增资事项，本次增资价格为3.3419元/股，其中CATL新能源科技股份有限公司、比亚迪股份有限公司等战略投资者及员工持股平台等以现金增资，共计增资6.48亿元。
