钜大LARGE | 点击量：303次 | 2023年05月18日
盐湖提锂龙头久吾高科半年净利预降60%
昨日（七月二十二日），锂电池板块继续冲高，江特电机、西藏珠峰、融捷股份、贤丰控股、西藏矿业、久吾高科2连板。其中久吾高科（300631）收盘价创历史新高，报55.80元/股，相较于年初的17.51元/股，暴涨218%。
然而，昨日盘后，久吾高科公布2021年半年度业绩预告，预计业绩同向下降。报告期内归属于上市公司股东的净利润850万元–1200万元，比上年同期下降59.53%-42.86%。
图源：久吾高科通告
有关业绩变动原因，久吾高科表示，收到的政府补助较上年同期相比下降较多，同时，因原材料价格变动以及部分新领域示范项目毛利率偏低等因素造成综合毛利率较上年同期相比有所下降，从而导致本报告期归属于上市股东的净利润有所下降。
锂电网查询久吾高科2020年报发现，在其公布的政府补助项目中，计入2020年其他收益的有2.02亿元，而去年归属于上市公司股东的净利润为8273万元，也就是说，久吾高科的净利润纯靠政府补助。
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既然半年业绩爆冷，那为何久吾高科还能两连板呢？
业内人士分析认为，重要原因在于搭上了盐湖提锂概念的"快车"。
国泰君安证券研究分析认为，2021年下半年是近几年锂行业供需最紧张的一段时间。需求端，电动汽车爆款车型频出和美欧的新能源政策刺激，市场不断上修下半年的锂电需求，目前预计下半年锂电需求环比上半年新增50%左右，锂电需求逐季逐月抬升。
反观供给端，由于短时间供给刚性，下半年刚好遇上新增供给释放真空期，不管是资源端还是锂盐冶炼厂，2021年Q3Q4的季度供给基本持平Q2，鲜有增量。生产公司库存低位，下游正极材料有一定安全库存但也不多。同时考虑下游大幅的投产周期，30万吨磷酸铁锂和20万吨三元正极新产量释放，以此带来的对锂盐提前备货需求，我们相信下半年锂盐供需逐月趋紧，锂价将进一步抬升。
同时，膜法提锂进口替代加速。膜法技术是盐湖提锂产业链最核心的环节。此前我国膜材料长期依赖进口，目前我国的纳滤及反渗透膜生产技术已经较成熟，有望推动膜法盐湖提锂技术成熟、成本下降。
而久吾高科是少数拥有吸附法多项盐湖提锂技术专利的公司，后续有望获得订单受益。
资料显示，久吾高科专注从事陶瓷膜等膜材料和膜分离技术的研发和应用，并以此为基础面向工业过程分离和环保水处理领域供应系统化的膜集成技术整体解决方法。并且，公司很早就已经开始了盐湖资源化利用的产业研究，后续进一步涉及到锂资源的提取技术研发和应用。
2018年，久吾高科和五矿盐湖有限公司签署了第一个全膜法的1万吨碳酸锂大型产业化应用项目，该项目已投产，目前仍在正常运行当中。
2019年，公司向我国机械设备工程股份有限公司销售膜分离系统，用于玻利维亚盐湖卤水提锂项目，该项目已经正式供应设备，目前按照合同约定正常实行。
此外，久吾高科还曾签订过中石化某深层卤水提锂、西藏某盐湖原卤提锂等其他数个小规模或中试、小试订单。
近年来，在原有的膜法提锂基础之上，久吾高科自主研发了铝系和钛系吸附剂产品，形成"吸附+膜法"提锂工艺的原卤提锂技术，目前该技术已进行了小试和中试，暂时还没有签订大型工业化的项目订单。
值得注意的是，在公布半年业绩预告的同日，久吾高科公布股价异动通告，对其提锂技术相关业务问题进行了说明。
久吾高科表示，近期投资者关于公司提锂技术相关业务关注度较高，该业务相关营业收入占公司2020年度、2021年一季度营业收入比例较小。公司"吸附+膜法"技术尚未经过大型工业化验证，从小试、中试至工业化应用有较长过程，公司目前尚未有大型工业化在手订单。不同盐湖卤水的提锂工艺有不同程度的差别，单一技术不具有完全的适用性。
截至今日（七月二十三日）收盘，久吾高科收于49.60元/股，大跌11.11%，总市值为53.89亿元。
由此看来，二级市场还是在炒作盐湖提锂技术概念。
