钜大LARGE | 点击量：405次 | 2023年03月10日
锂电投资热潮汹涌 产业链股权融资创新高
锂电池产业链股权融资额创出新高。
Wind数据显示，年初至今，锂电池产业链上的电池、四大主材及设备、能源金属等77家相关上市公司中，24家通过首发、定增、可转债和可交债等股权融资方式，募资合计964亿元，超之前历年全年。
相关通告显示，上述所募资金除少部分用于补充流动资金等外，多数用于产业链上下游项目的扩产。
电池百人会理事长、中关村新型电池技术创新联盟秘书长于清教向《我国经营报》记者表示：产业链融资规模新增，是因为锂电池是资本市场认可的高成长赛道，在市场需求支撑下，投资扩产规模和金额空前，公司融资补血需求迫切。同时，股权投资是上下游公司进行深度绑定的有效手段之一。此外，大批传统能源化工巨头携资金和资源向新能源领域转型，也推升了股权融资的热度。
关于未来是否会面对产量过剩风险，于清教强调，本轮扩产潮有需求支撑，且经上轮的深度洗牌，投资已相对理性。政策方面也在通过加强引导来预防盲目扩产，所以未来的产量过剩将是结构性和阶段性的。
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募资金额创新高
24家锂电池相关上市公司2019~2021年的股权募资金额分别为156亿元、723亿元和548亿元。2022年以来964亿元的股权募资总额已超之前历年全年。
新能源汽车行业热度延续，拉动动力锂电池装车量大幅上升。
中汽协数据显示，今年1~七月，国内新能源汽车产销分别达到327.9万辆和319.4万辆，同比上升均为1.2倍，市场占有率达22.1%。七月，新能源汽车单月销量为59.3万辆，同比上升120%，市场占有率达24.5%。
同时，1~七月，国内动力锂电池累计装车量134.3GWh，累计同比上升110.6%。七月，动力锂电池装车量达24.2GWh，同比上升114.2%。
在此背景下，锂电池相关上市公司纷纷募资扩产，2019年以来的股权融资总额近2400亿元。
Wind数据显示，截至九月七日，今年锂电池产业链上的电池、四大主材及设备、能源金属等77家相关上市公司中，已有24家通过首发、定增、可转债、可交债等股权融资方式，合计募资964亿元。
记者梳理发现，上述24家锂电池相关上市公司2019~2021年的股权募资金额分别为156亿元、723亿元和548亿元。2022年以来964亿元的股权募资总额已超之前历年全年。
具体来看，2019年至今，股权募资总额前5的上市公司为（647亿元）、（152亿元）、（92亿元）、盛屯矿业（71亿元）和（66亿元），分别为2家电池公司、2家能源金属公司和1家主材（隔膜）公司。
2022年以来，股权融资前5的上市公司为CATL（450亿元）、华友钴业（76亿元）、腾远钴业（55亿元）、瑞泰新材（35亿元）和（35亿元），分别为1家电池公司、2家能源金属公司和2家主材（电解液、隔膜）公司。
相关通告显示，上述所募资金除少部分用于补充流动资金等外，多数将用于产业链上下游项目的投资扩产。2022年的所募资金中，除补流外，CATL拟用于锂电池和研发项目；华友钴业拟用于三元正极和前驱体材料等项目；腾远钴业拟用于钴镍相关项目；瑞泰新材拟用于电解液和新材料等项目；星源材质拟用于湿法隔膜及涂覆隔膜项目。
融资补血需求迫切
股权投资是共建产业生态链和上下游公司深度绑定的有效手段之一。
未来新能源汽车的上升趋势确定性较强。北方工业大学汽车产业创新中心主任纪雪洪向记者表示。
北京特亿阳光新能源总裁祁海告诉记者：产业链（股权）融资规模大增是新能源汽车行业发展的要。全球范围内，汽车加速电动化的趋势已然形成，公司在拼速度、拼产量、拼产品升级。且优质锂资源愈发稀缺，锂电产业链上各种原辅料也出现不同程度的供应短缺和价格上涨，及时强链、补链、扩大产业规模和新产线的投入，是务实之举。
于清教表示，近年锂电产业链融资规模大幅上升，首先，以锂电池为代表的新能源是资本市场广为认可的高成长赛道，政策红利不断释放，市场需求快速扩容，投资信心不断增强。其次，在市场需求支撑下，公司投资扩产规模和金额空前，融资补血需求迫切。
于清教认为，股权投资是共建产业生态链和上下游公司深度绑定的有效手段之一。同时，大批拥有资金和资源优势的传统能源化工巨头向新能源转型时，通常会选择和行业内现有公司进行合作，也推升了股权融资的热度。
某隔膜行业上市公司人士向记者表示，目前隔膜行业仍处供不应求状态，公司同下游公司签署了较多的供货协议，所以公司以及行业头部恩捷股份等都在进行扩产。公司不会进行盲目扩产，会根据下游订单需求来确定。
此外，一家钴企人士向记者表示，公司钴产品目前供需比较稳定，近年钴产量可能不存在过剩风险。
公司主营镍钴铜等能源金属，短时间内应该不会出现产量过剩。另一家近年大笔募资扩产的上游资源公司向记者表示，上游的资源项目开发存在一定壁垒，如公司2016年到刚果（金）布局铜钴矿，彼时计划投建项目的公司众多，而最终建成的项目则相对有限。该公司人士告诉记者，无论是上游的镍项目还是铜钴项目，相关通告上的产量未来并非都能实现落地投产。其次，落地项目的产量也可能会根据将来的市场情况进行一定调整。
纪雪洪表示，目前锂电公司虽纷纷做融资、投项目和扩产量，不过近期产量过剩的风险并不大。因为有些公司的扩产项目最终或许难以落地，造成其所公布的产量未来无法兑现。整体来看，未来几年，新能源汽车需求会保持旺盛，锂电产业链上扩建的产量会逐步释放，全面产量过剩风险不大。
不必担心产量过剩问题，假如有过剩现象，也会是落后产量，因为先进的产量只会不足。祁海认为，新能源汽车+新型电力系统这两驾马车会给锂电行业发展带来强大支撑，行业景气度会持续攀升。
结构性过剩存风险
面对可能的结构性过剩，多家锂电产业链公司均表示已做考虑和准备。
产量过剩或将是结构性和阶段性的。于清教表示。
于清教告诉记者，从目前情况来看，因此前投资过热和大量新面孔入局，磷酸铁锂、电解液及六氟磷酸锂阶段性产量过剩的风险值得警惕。
于清教进一步表示，近日EVTank、伊维经济研究院联合我国电池产业研究院公布的《我国六氟磷酸锂（LiPF6）行业发展白皮书（2022年）》显示，2022年上半年，全球六氟磷酸锂出货量为5.6万吨，已接近2021年全球出货量，预计今年全球出货量将达13万吨。而据各公司在建产量进展，至2022年底，全行业名义产量将达22万吨，2023年将达40.5万吨，名义规划产量已严重过剩，整个行业的供需关系或将在2022年底发生改变。
面对可能的结构性过剩，多家锂电产业链公司均表示已做考虑和准备。
一家头部磷酸铁锂电池公司向记者表示，首先，公司募投项目是基于现有需求，而非扩产后再寻找下游客户，如去年公司定增募投项目产量即专供下游一家大客户。同时公司不断投入研发，提升技术及产品品质。此外，公司拥有专职研究部门，能通过深入的行业研究来指导相关投资扩产。
上述隔膜公司人士则表示：假如下游需求有所变动，公司会及时调整（扩产）计划。此外，隔膜下游需求除动力锂电池领域外，目前储能电池需求上升也非常快。
此外，上述资源公司人士告诉记者，该公司在产量扩张和产线设计过程中，除经济因素外，还会从一体化和抗风险方面做前瞻性考虑。目前，下游公司希望能通过协议来锁定资源，不过其仍倾向于根据市场行情来走。
和此同时，未来新能源汽车发展亦存短时间波动的可能。
纪雪洪表示，新能源汽车整体上升的长期趋势确定，不过短时间增速可能会出现一定波动。如目前购置税减免延续至2023年，之后则尚不确定，类似因素都会对新能源汽车普及的速度带来扰动。
纪雪洪认为，如未来锂电行业出现一定程度的产量过剩，彼时，技术实力不足，未同整车厂及上游资源供应方建立稳固合作，对技术路线发展趋势不敏感，以及不顾及扩产成本和市场需求而投机性扩张的公司，都可能会面对较大风险。
纪雪洪讲道，行业不会出现整体性产量过剩，并不代表产量过剩不会在个别公司上演。如近年来出现的众多造车新势力中，有些活了下来，有些甚至活得很好，有些则没等到行业兴起就半路消亡了。同样的市场环境，风险如何最终取决于具体公司的竞争力。
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