天齐锂业“垄断”锂资源？

在对锂矿资源的获取上，矿石提锂龙头企业--天齐锂业表现出颇高的热情。而锂下游应用的持续向好，则进一步激发天齐锂业在锂资源争夺的决心和毅力。

天齐锂业8月10日晚发布公告称，将以不超过4亿元的总体竞买金额报名参与竞买西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司20%股权，这距离4月29日公告收购银河锂业国际100%股权仅仅103天。

大手笔并购泰利森以确保利润稳定

天齐锂业始建于1995年10月，以工业级碳酸锂等产品为主，后因其毛利率下滑，2008年起生产重心转移至电池级碳酸锂，主要用于生产电池材料。

由于并不掌控资源，危机也一步步向天齐锂业逼近。2012年8月，美国锂矿巨头德国洛克伍德锂业公司(NYSE:ROC)拟以每股6.5加元收购泰利森100%股权。一位接近天齐锂业的消息人士透露，在收购前天齐锂业与泰利森已有长达16年的合作历史。

“泰利森每年要向天齐锂业提供约15万吨锂辉石矿，采购价通常半年一签，”上述人士说，“泰利森给天齐锂业的价格较别家公道，能稳定后者的盈利水平。”

洛克伍德锂业是全球盐湖提纯锂产品的主要生产企业，一旦成功竞得泰利森，世界锂矿资源将进一步集中在洛克伍德锂业手中，亦将对天齐锂业的盈利构成威胁。

一位券商分析师在回忆天齐锂业当时的回应时以“绝地反击”来形容。在决定参与竞价后，天齐锂业先通过多伦多证交所市场和场外协议市场悄然收购泰利森19.99%股权，以在收购协议安排的股东大会上拥有表决权，增加洛克伍德锂业的收购风险；再两次抬价，将泰利森的最终收购价格溢价15%至7.5加元/股，提高对手的收购成本。

最终，当年净利润仅3791.03万元天齐锂业成功竞得年盈利2400余万澳元（约合1.6亿元人民币）的泰利森，成为锂行业的经典并购案。券商称天齐锂业“华丽转身成为锂业资源寡头，不仅在国际上拥有了锂资源话语权，还极大降低了原料成本”。

收购泰利森之后，危机并未完全消除。天齐锂业已有年产2500吨电池级碳酸锂产能，另有5000吨超募项目也于2014年正式投产。与扩产同步的是，上游锂精矿采购成本正在攀升。

赛迪顾问高级分析师汪家红表示，受开采难度及矿石品位影响，目前国内约有75%的锂原料由海外进口，主要为澳大利亚的泰利森和银河资源供应，国内矿石定价权始终落于海外。

在2013年报中，天齐锂业指出，报告期内碳酸锂直接材料成本占营业成本比重的82.27%，较2012年上升4.26%，主要由矿石购进成本增长所致。

随着天齐锂业产业版图的扩张，掌控更多的锂资源变得刻不容缓，而国内矿山成为其现阶段的并购重点。

连续并购国内锂资源“豪赌”新能源应用

实际上，天齐锂业在中国的“收锂行动”在2008年在就已展开。2008年10月，天齐锂业全资子公司天齐盛合成功竞得四川省雅江县措拉锂辉石矿的探矿权。该矿含金属资源量为25.57万吨，品位为1.28%，精矿产能为5万吨，各项数据属中等矿水平。

收购还在继续。2014年4月，天齐锂业拟以1.22亿美元现金收购银河锂业国际100%，这项收购至今仍在继续，其A股也将于10月10日复牌。银河锂业现有电池级碳酸锂1.7万吨产能，为全球最大；收购完成后天齐锂业将有2.45万吨电池级碳酸锂产能，不仅使锂盐产能倍增，亦增加了锂盐的定价权。

对银河锂业的收购尚未完成，天齐锂业8月10日再度发声，宣布将以不超过4亿元的总体竞买金额报名参与竞买西藏日喀则扎布耶锂业高科技有限公司20%股权。天齐锂业表示，收购将有助于丰富公司锂精矿原料来源，延伸产业链，拓展公司上游资源的战略布局，提高整体竞争力。

此次竞拍涉及的西藏扎布耶锂矿大有来头。国内新能源龙头比亚迪现有扎布耶锂业18%的股份，而拥有地利之便的西藏矿业则以50.72%的持股比例取得了扎布耶锂业的控股权。

但目前扎布耶的锂资源被开发的程度远远不够，2013年净利润仅为81.36万元。业内预期天齐锂业的入股将推动扎布耶现有的开发力度。但亦有业内人士质疑，由于西藏矿业的持股比例超过50%，如果天齐锂业投资开发扎布耶，有“为他人做嫁衣”之嫌。不过，一切都要等到竞拍结果公布才能清楚。

在天齐锂业扩张式收购的背后，是其对下游需求的看好。目前占比36%的新能源对锂行业下游需求的增速带动最为明显，国内多家锂矿公司及锂加工产品公司均表示，他们对锂业的坚守正是源于对新能源未来的笃信。

经过“蛇吞象”收购泰利森，掌握国际锂资源定价权，到现金收购银河锂业，提高锂盐资源话语权，再到参与西藏矿业旗下扎布耶锂矿的竞拍，天齐锂业的锂业征程越走越远。这一切的基础源于企业对锂产业下游尤其是新能源未来发展的看好，这种扩张性收购背后是天齐锂业对新能源的“豪赌”。