雅化集团斥巨资布局锂电业务

停牌两月有余后，四川民爆产品龙头雅化集团抛出两重磅消息：拟4.267亿收购四川国理锂材料有限公司62.75%股权，同时拟8200万收购四川兴晟锂业有限责任公司全部股权。收购完成后，雅化集团将全控两锂电企业，实现在现有业务基础上形成完整的锂行业产业链，形成民爆行业和锂行业多元化经营新格局。

二度出手谋全控国理锂材

9月21晚间，雅化集团出炉购买资产预案显示，公司以发行价10.04元/股向与张京云、西藏融德、上海辰祥等15名交易对方发行股份，收购他们手中拥有的四川国理锂材料有限公司（下称“国理公司”）62.75%股权，交易对价为4.267亿元。

据介绍，国理锂材成立于2007年，是一家以生产锂系列产品为主业的企业，已形成锂辉石开采加工、基础锂盐生产、下游深加工锂系列产品生产的产业链。去年12月，雅化集团公告称出资3亿元增资从而获得国理公司37.25%股权，成为国理公司第一大股东。

不过，国理锂材仍处于发展前中期，2013年、2014年1-6月营业收入分别约为1.3亿元和2878万元，净利润则为分别亏损56万元和亏损2300万元。

雅化集团表示，国理锂材亏损有特殊原因，今年一度由于锂辉石供应不足而停产，此外收购恒鼎科技后其下属子公司拥有的李家沟锂辉石矿尚在建设阶段未实现收入而仅产生费用，而今年8月起国理公司已恢复生产。

值得注意的是，国理锂材下属子公司德鑫矿业拥有四川李家沟锂辉石矿山开采权，该矿经四川省地质矿产勘查开发局化探队勘探，共探获矿石资源量4036.172万吨，折合氧化锂资源量51.2185万吨，是目前探明并取得采矿权证的亚洲最大锂辉石矿。

雅化集团表示，雅化集团表示此时并购将有助抓住锂业下游需求面临爆发式增长的历史机遇，进军锂业领域。

除述收购外，雅化集团同时还将向9自然人发行股份配套募资约1.4亿元，这9自然人有多人为雅化集团现高管，其中包括雅化集团董事长兼党委书记郑戎、总经理兼总工程师高欣、总经理助理梁元强、董事会秘书兼副总经理刘平凯、财务总监杜鹃等。所募资金用于解决国理公司为开采李家沟锂辉石矿而进行矿山建设的前期资金需求，一方面相当于变相股权激励一方面有助加快收购整合进度。

8000万揽入兴晟锂业100%股权

与之同步，雅化集团还公告，公司根据发展需要，拟用自筹资金8200万元收购四川兴晟锂业有限责任公司（以下简称“兴晟锂业”）股东的全部股权。收购完成后，公司将直接持有兴晟锂业100%的股权，为公司下属全资子公司。

据悉，兴晟锂业经营范围包括单水氢氧化锂、碳酸锂、元明粉的生产及销售；其他锂盐系列产品,（不含危化品）的销售；经营本企业自产产品及技术的出口业务和本企业所需的机械设备零配件、原辅材料及技术的进口业务。

值得注意的是，财务数据显示，截至2014年7月，兴晟锂业总资产为1.6412亿，2013年、及今年前七个月分别实现营业收入2086.83万、3097.95万,同期净利润亏损2674.96万、2532.93万。

雅化集团表示，对锂相关企业整合完成后，一方面，可以对兴晟提供有力的资金支持，加快6000t生产线建设，在德鑫矿业采选项目达产后，将形成对锂精矿实现在集团内部消化，形成完整产业链，控制矿产资料及下游生产的竞争优势。

公司同时透露，公司将在现有业务基础上形成完整的锂行业产业链，形成民爆行业和锂行业多元化经营新格局；分享新一轮技术与产业革命为锂及锂相关产品需求迎来爆发式增长带来的红利，打造新的利润增长极。

雅化集团主营工业炸药、民用爆破器材等，去年上半年以来，净利润增速开始陷入瓶颈期，去年上半年、去年全年、以及今年上半年净利润增速分别为0.83%、5.74%、8.32%。

锂电行业整合趋势凸显

在新能源汽车暖风频吹与市场需求不断走强的背景下，锂电池行业越来越吸引众多产业资本的关注，随之而来的是行业剧烈的整合。

路翔股份上周出炉定增预案，比亚迪创始人之一的吕向阳取代现任董事长柯荣卿，由二股东变为实际控制人，将合计控制路翔股份24.66%股权。吕向阳为比亚迪董事长王传福的表哥，现任比亚迪副董事长。

这对于正发力锂战略的路翔股份来说，无疑具有重要意义。而吕向阳的入主，无非是看上了路翔股份的锂电池产业链资源。

“资本背后，实则暗藏对行业的看法与谋略。”在日前举行的2014高工锂电产业高峰论坛上，某锂电上市企业高管告诉上证报记者，吕向阳其实正跳出比亚迪进行行业内资源整合。

在他看来，产业链有两种整合：一种是隐形的整合，最终是更好地为它的核心业务服务；第二个是显性的整合，把优秀的产业链整合到自己的公司去。

资料显示，重整后的路翔股份，主业为锂电池的上游，而比亚迪目前则生产锂电池、电动汽车等。

上述高管指出，2014年，在巨大前景与应用不断拓展的背景下，锂电行业将呈现新的发展机会，产业链垂直与横向整合趋势凸显。

高工锂电董事长张小飞则预测，中资企业将是新一轮锂电池整合主力。

回查近期市况，锂电行业整合暗流已然涌动，如万向集团收购a123、天齐锂电收购泰利森与银河锂电、西部资源增发收购五洲龙和重庆恒通、比亚迪牵手中科招商成立15亿产业基金、凤凰光学收购汉派电池30%股权、雅化集团出资3亿参股增资四川国锂37.25%股权等。

“整体来看，锂电池的情况会和以前一样，但是未来行业新一轮整合会非常快速，无论是通过并购，还是选择关闭，在2014年必然要做出决定。”高工锂电研究院院长助理罗焕塔称。

权威数据显示，凭借优异性能，锂电池逐渐取代镍氢镍镉等电池，在移动电源领域迅速普及。过去几年全球锂电池产量保持快速增长，从2003年的5.95gwh迅速增长至2012年的33.5gwh，年均增速21.6%，目前主要应用于手机、笔记本、电动工具和储能等领域。另外，随着锂电池性价比不断提升，加之各国政府政策的大力扶持，正快速增长的全球电动汽车产量也将拉动巨大的锂电池材料需求。

值得一提的是，在当前锂电行业备受关注、市场迅速扩大之际，整个行业并没有形成从材料、电芯、pack、bsk到电池的可约束性标准，标准的缺失在很大程度上给行业带来了不利影响，层出不穷的手机、移动电源等消费电子产品电池爆炸事故频发便是例证。

对此，广东一位锂电行业高管告诉记者，锂电产业链企业整合加剧，强强联合，将有利于规范锂电行业，建立隐形的市场准入规范。

锂电产业链股遭“自家人”密集减持

6月中旬以来，在国家大力发展新能源汽车产业等诸多政策预期之下，沉寂许久的锂电池板块再度成为投资者眼中的“香饽饽”，产业链相关个股呈现出普涨态势。然而，就在场外资金急吼吼“往里冲”的时候，对自家上市公司“知根知底”的大股东和高管们却在低调抛股套现。

根据沪、深交易所最新披露信息，锂电产业链个股遭自家高管减持的案例正日益增多。以江苏国泰（从事锂电池电解液业务）为例，公司副总经理姚正亚本月7日通过二级市场减持了35.58万股自家股，以14.7元/股的成交均价计算，共计套现523.03万元。

而在此前的一个交易日（7月4日），更是出现了多只个股齐遭高管减持的情形。明细来看，亿纬锂能两位高管韩纪云、唐秋英当日分别减持了11650股、2800股，这是亿纬锂能今年以来首次遭到高管减持；而处于锂电产业链上游的多氟多，其董事李凌云当日亦以每股17元的价格抛售了10万股；相比之下，当日减持规模较大的当属新宙邦董事郑仲天，其在7月4日借道大宗交易“一口气”减持了110万股，套现3600余万元。

不止是高管自身，与其关系密切的自家亲属近期的套现步伐也明显加快。据披露，比亚迪在7月7日、8日遭股东王传方累计减持了60万股，减持后王传方持股数额降至1022.47万股，而王传方的另一身份即是比亚迪董事长王传福的哥哥。此外，新宙邦董事长覃九三的配偶邓永红则在7月4日大举抛售了150万股；同日，多氟多董事陈岩的配偶任子英亦减持了15万股，后于7月8日再度减持25万股。

与此同时，个别公司的控股股东也在“行动”。南都电源大股东杭州南都电源有限公司便于7月7日以9元/股的价格抛售了447.21万股。

无论是高管还是大股东，因其大多对自家上市公司“熟门熟路”，并处于经营、管理的第一线，能接触到上市公司的第一手信息，因此相较于减持行为本身，其中透露出的信号似乎更值得投资者关注。

雅化集团3亿涉矿跨行业控股锂业公司

雅化集团（002497）迈开了向民爆行业以外领域拓展，实现多元化经营的步伐。2013年12月公司宣布将以自筹资金出资3亿元向四川国理锂材料有限公司增资，认购国理公司新增股本中的4166.67万元，占增资后公司总股本的37.25%，成为国理公司的第一大股东。

据介绍，国理公司是一家以生产锂系列产品为主业的高新技术化工企业，拥有磷酸二氢锂的制备装置、磷酸二氢锂的生产方法、钛酸锂晶须的制备、一步清洁法电池极碳酸锂的生产方法等四项发明专利和磷酸二氢锂的制备装置实用新型专利，是国内最大的基础锂盐生产企业之一，其主要产品有：锂精矿、氢氧化锂、高纯碳酸锂、磷酸二氢锂、锰酸锂及锂系列产品，远销俄罗斯、中东、印尼等国家和地区，在国内也拥有一批包括中石油、中石化、壳牌统一在内的大型优质长期合作客户，具有稳固的市场地位。

在本次增资之前，国理公司共有三家全资子公司，分别是：阿坝州安泰矿业有限公司，主营锂矿石开采与洗选；阿坝中晟锂业有限公司，主营基础锂盐产品的生产与销售，主要产品为工业级碳酸锂和氢氧化锂；汶川新砼建材有限责任公司，负责锂盐废渣的加工与销售，及中晟锂业生产所需的蒸汽、石灰粉的加工生产。国理公司实现了从矿山开采到锂电新材料生产销售的全产业链覆盖。

截止评估基准日2013年10月31日，国理公司账面资产总额为13,245.87万元、负债总额3,125.96万元、净资产额为10,119.91万元，2013年1－10月实现营业收入5,370.66万元、净利润95.05万元。

公告显示，国理公司本次拟增资6250万元，筹集资金4.5亿元，主要用于支付收购四川恒鼎锂业科技有限公司100%的股权对价。恒鼎科技下设四川德鑫矿业资源有限公司、阿坝恒鼎锂盐有限公司等两个全资子公司，其中德鑫矿业拥有已探明锂资源储量约51.21万吨（折氧化锂）的李家沟锂辉石矿的采矿权。

此次雅化集团通过增资控股国理公司，将间接持有其下属全资子公司德鑫矿业已探明锂资源储量约51.21万吨（折氧化锂）的李家沟锂辉石矿的采矿权，以及安泰矿业拥有的年生产规模为10万吨的观音桥锂辉石矿的采矿权，进入锂行业，并具有完整产业链。

雅化集团表示，锂材料作为工业品的新材料，具有广阔的市场前景，锂行业未来将持续景气，本次投资进入锂行业，将为公司创造新的经济增长点。同时，本次跨行业多元发展也是由于目前公司经营现金流充沛，即使考虑到整合民爆行业内企业的资金需求后仍有足够现金进行扩张发展，着眼长期发展的战略安排。