正极材料量价齐升 当升科技营收同比翻番

4月25日，当升科技(300073)一季度报告显示，报告期内公司实现营收6.71亿元，同比增长113.76%；归属于上市公司股东的净利润3908万元，同比增长98.97%。

当升科技表示，业绩变动主要原因是，报告期内锂电正极材料销售持续大幅增长，利润同比大幅上升。

事实上，随着新能源汽车产业的快速增长，补贴政策倾向扶持高能量密度电池，三元材料量价齐升，对当升科技的整体营收和利润也带来了持续积极的影响。

财务数据显示，当升科技连续三年保持40%以上增速快速发展。2017年当升科技实现营入21.6亿元，同比增长61.90%；净利润2.5亿元，同比增长152.07%。其中，锂电正极材料实现营收19.29亿元，同比增长62.85%，占比89.41%。

作为国内锂电正极材料龙头，当升科技锂电材料产品体系涵盖了多元材料、钴酸锂、锰酸锂等正极材料，多元材料前驱体等前驱体材料，应用市场包括车用动力电池领域、储能市场领域以及数码消费类电子领域。其中，车用动力高镍多元材料在国内率先量产，目前已大批量应用于国内外高端电动汽车。

高工锂电了解到，目前当升科技拥有正极材料产能1.6万吨(钴酸锂3000吨，多元材料1.3万吨)，有效产能1.1万吨基本满产。其中，2017年第四季度新增的4000吨/年的高镍多元材料产线可生产NCM811和NCA，还可以生产NCM622/523等全型号动力多元材料。

为持续扩张产能，公司江苏当升三期1.8万吨/年高镍多元材料生产线项目正在抓紧推进中，生产线将同时具备生产不同类型的多元材料的能力。

值得注意的是，受三元材料市场需求拉动，包括钴、锂等上游原材料在2017年都出现了价格暴涨，因此保障原料供应稳定且降低采购成本就成了正极材料企业的发展重任。

当升科技总经理李建忠近期也公开表示，目前在正极材料应用成本中，镍、钴、锰成本已经占到正极材料成本的90%。正常情况下，正极材料的成本在整个电芯中占比在35%左右，但这一数字现在已经上升到50%。

为了维稳上游原材料(镍、钴)价格与供应，2017年8月，当升科技与澳大利亚公司Scandium21签署协议，获得镍钴矿项目Syerston至少5年的硫酸镍、硫酸钴供应。Syerston矿床是非洲以外最大、最高等级且未经开发的镍钴资源地。

与此同时，公司一方面通过改进生产工艺、提升产线自动化水平，在降低人工成本的同时进一步提高产品一致性；另一方面不断提升产品性能，产品从NCM523向NCM622和NCM811及NCA迈进，提高产品镍的含量，减少钴的用量，在提升产品性能的同时进一步降低动力电池成本。

业内人士普遍认为，随着三元材料快速放量，高镍产能持续建设，技术优势、降本增效成效显现，当升科技业绩高增长值得期待。