双杰电气“死磕”湿法隔膜

日前，双杰电气与天津东皋膜技术有限公司(下称“东皋膜”)签订《增资协议》，拟以现金1.23亿元再次对后者增资。增资完成后，双杰电气将持有东皋膜51%股权，成为后者控股股东。实际上早在2016年6月，双杰电气就以现金增资方式，获取东皋膜31%股权，成为后者第一大股东。

据悉，本次双杰电气向东皋膜增资的1.23亿元将主要用于天津东皋膜二期扩产项目性能提升(设备投入)，及后续生产和经营需要。

值得一提的是，除了本次增资外，2017年以来双杰电气已向东皋膜进行多次关联交易，涉及金额达1.63亿元。具体如下：

1)经股东大会审议通过，双杰电气为东皋膜银行贷款的关联担保额度1亿元；2)2017年7月，双杰电气按持股比例向东皋膜增资4296.69万元，兜底认购增资1913.73万元，本次累计向东皋膜增资6210.43万元，持股比例增至44.98%；3)双杰电气控股子公司北京杰远电气有限公司与东皋膜签订货物买卖合同，总金额为44.77万元。

资料显示，东皋膜成立于2010年，主营湿法隔膜业务，旗下产品涵盖厚度为8um、12um、14um、16um的超高湿法PE基膜+单/双面陶瓷涂层以及超高湿法PE基膜+凝胶/陶瓷复合涂层隔膜。

早在2017年5月，东皋膜宣布二期工程顺利投产，项目分4条生产线建设，每条产线年产能设计5000万平米，预计年内完工，工程全部完成后可年产2亿平米动力电池隔膜。

双杰电气发布的2017年三季度报告显示，归属上市公司股东净利润同比下滑37.06%，业绩下滑原因之一即为其参股天津东皋膜比例升至44.98%，后者4条新建隔膜产线仍处于安装调试、试运行阶段。

不过，双杰电气在最新发布的对外活动记录中仍透露出对隔膜业务的极大信心。公司方面表示，由于隔膜有效供应不够，高端湿法膜供应较少，因此今年行业内湿法隔膜降价幅有限，预计明年产能供应不足的情况将持续。

同时，双杰电气预计旗下隔膜产品将在2018年上半年大致做到产销平衡，其中东皋膜的产销占比约90%左右；下半年部分大客户有可能爆发，供应量可能增加；2019年有些圆柱电池企业可能会有国际客户大单，增量显著。

实际上，双杰电气对湿法隔膜的信心不无道理。在今年国内隔膜整体市场价、利双降的情况下，沧州明珠、纽米科技等国内隔膜企业的湿法隔膜毛利却因“供不应求”反而有所上涨。

就东皋膜而言，早在2013年其旗下隔膜产品就批量配套于深圳比亚迪(BYD)、远东福斯特(FST)、天津力神、深圳比克(BAK)、德朗能等国内知名锂电企业，产品应用于高端手机用锂离子电池及车用动力电池。

2017年10月，东皋膜更收获了业内大单，与比克电池签署了合作框架协议，后者拟向天津东皋膜采购动力电池隔膜超过1.4亿平米。