多氟多加码押注新能源

6月23日，多氟多(002407)发布公告称，拟面向10名特定对象非公开发行股票不超过125540077股，募集资金总额不超过人民币20.02亿元，全部用于其“年产10000吨动力锂电池高端新型添加剂项目”与“30万套/年新能源汽车动力总成及配套项目”。

其关联交易方，控股股东多氟多实业认购数量区间为本次发行股票数量的15%—20%。

其中，“年产10000吨动力锂电池高端新型添加剂项目”拟投资60168.18万元，在公司原规划土地上，建设占地45507平方米的全封闭洁净厂房。项目建设周期为5年，计划第一期在3年内完成，第二期在2年内完成，每期各完成年产5000吨高纯晶体六氟磷酸锂项目。

其“30万套/年新能源汽车动力总成及配套项目”拟投资515000万元，建设内容包括：年产动力锂离子电池组10GWh，年产电机、电控各30万台，项目用地面积约847.29亩，预计建设周期54个月，经测算，该项目达产后，可实现年均税后利润119423.39万元。

目前，以上项目均已取得河南省焦作市中站区发改委和焦作市环境保护局出具的《投资项目备案确认书》及环境影响报告批复。

实际上，包括此次募资项目在内，今年6月以来，多氟多围绕新能源产业已发起了5起投、募资项目，涉及资金总额逾24亿元。

如此紧锣密鼓的究其背后，不外乎以下两个原因：

一是2017年度无机氟化盐类产品增长乏力，导致其主营业务表现不佳。受行业范围内产能过剩、下游新能源行业上半年整体低迷以及多氟多自身产业集中度低、产能利用率不高、产能过剩突等因素影响，其锂离子电池和六氟磷酸锂产品销量和盈利能力下降。

2017年一季报显示，多氟多营收6.73亿元，同比增25.15%；归属上市公司股东净利润6908万元，同比降38.4%。根据行业形势，多氟多预计今年上半年净利润在1.25亿至2亿之间，同比将下降20%—50%。

二是随着中国全球最大新能源汽车市场地位的逐步确立，新能源汽车行业的爆发式增长为锂离子电池及新能源动力总成行业带来广阔市场前景。

中汽协统计数据显示，今年1-5月，国内新能源汽车产销量分别为14.7万辆、13.6万辆，同期比分别增长11.7%和7.8%。由此计算，今年前1-5月新能源汽车产量占我国汽车总产量的1.29%，销量占我国汽车总销量的1.15%。

随着国内市场对新补贴政策的适应，新能源汽车市场将进一步回暖，在国内政策的持续驱动下，预计下半年新能源产能将进一步释放。

多氟多意图通过优化和丰富主营业务结构，协同新能源产业发展，提升企业综合抗风险能力和持续盈利能力的想法无可厚非，但在其埋头苦干时也需警惕以下风险：

一是企业资金压力加大。仅从目前来看多氟多的投、募资金额已逾24亿元，且都较为分散的已投放或将投放到新能源产业的各个领域，下半年其面临的资金压力会更大。

二是项目周期长，收益慢。以多氟多的募资项目为例，其欲投的两个项目建设期较长，经济效益也需要一定时间才能凸显。多氟多也坦言，项目建设期内，企业净资产收益率及每股收益，短期内将有一定幅度摊薄。

三是行业投资风险加大。各细分领域目前梯队态势明显，新进入者裹挟大量资金也意图抢占市场，且整个行业扩产抢占市场的势头仍旧强劲，要在优势明显的对手手中抢占市场资源，难度较大。

四是暂未在产业链内寻找到实力相当的战略伙伴。为降低投资风险、生产成本及应对增强的竞争压力，企业间寻求深度合作与结盟特种逐步成为必然趋势，此举必将对尚且“单身”的企业造成一定威胁。就目前而言，多氟多无论是在寻找合适的战略伙伴上，还是在应对同行同盟上，均未掏出较好的应对方法。