电解液价格下滑 新宙邦业绩为何能稳定增长？

一家行业巨头的动向，不仅对同行有借鉴意义，也能反映出行业发展新趋势。

今年以来，电解液巨头新宙邦(300037)有两点表现特别突出：一是在行业电解液价格及毛利率双双下滑的背景下，公司前三季度营收及净利润依然稳步增长；二是强化材料产业布局，从5月到10月的短短6个月内，分别入股永晶科技及天奈材料，收购巴斯夫江苏工厂。

经调研发现，新宙邦业绩稳步增长主要得益于优质的客户结构。其之所以能够得到众多锂电池优质客户的高度信赖，与多年来潜心研发及长期坚持产品“高品质”有关。

值得一提的是，在2017年动力电池市场新变化、新竞争格局下，整条产业链降低成本十分紧迫，新宙邦加快了战略布局步伐，通过兼并购方式延伸业务以降本增效，同时寻求新的利润增长点以保持高速增长趋势。

对于接下来的工作重点及发展规划，新宙邦董事长覃九三表示：“公司仍然坚持紧紧围绕着电解液及相关材料进行布局，重点做好大客户开发与维护，做好成本规划及专利技术战略，做好大规模优质产能的快速供应，为未来更加波澜壮阔的动力电池发展行情打下坚实基础。”

夯实技术迎战广阔未来

按照国家政策规划要求，行业内动力电池能量密度竞技赛正激烈进行中。作为关键材料的电解液技术水平能否提升，是影响电池性能进步的重要因素，因而成为电池企业的关注焦点。

一向市场嗅觉敏锐的新宙邦深刻感知到下游电池企业的迫切需求，今年以来，在核心产品方面取得了很大突破：一方面，长寿命磷酸铁锂电解液、高容量三元动力电池电解液开发取得成功突破，数码高电压钴酸锂电池电解液技术全球领先；另一方面，在影响电解液性能的关键要素新型锂盐添加剂方面，成果收获颇丰。

“今年公司自主专利添加剂又成熟了多个，产品性能优越，超过原来的VC等传统添加剂，可向国内外客户销售而不存在专利问题，核心客户对测试结果非常满意。同时高镍三元保护添加剂、低阻抗添加剂及相关动力电解液的开发已经成熟。”覃九三透露。

据了解，目前新宙邦LiFSI已经试产成功，产品品质已经达到国际同类水平，并且已经应用于电解液的生产，预计大规模的应用时间在明年。同时，公司已经有十多种添加剂投入生产，同时有多种添加剂处于小试和中试阶段。在应用方面，公司会坚持自产一部分，外部供应商合作采购一部分，二种模式并存。

值得注意的是，电解液企业自身技术储备充足非常重要，但能否与电池企业紧密配合更重要，因为只有两者相互协作才能真正适应动力电池能量密度、安全性协同提升的需要。

覃九三非常认同这一点：“电解液企业与电池企业共同开发是目前的主要合作方式，因此电解液企业必须有技术实力作保障，才能吸引动力电池厂家与你合作。材料企业必须加强基础研发、新材料、新技术、新产品不断推出，并强力推动动力电池能量密度和安全的改善，这样才能实现与电池企业的信赖关系的建立与长久合作。”

为了配合下游动力电池企业的扩张步伐，新宙邦除了在技术研发方面与之紧密合作之外，生产布局已经有惠州、南通、苏州三个基地，主要集中于国内动力电池集中的华南及江浙一带，未来还会在湖北、华北、福建等地进行布局。除了生产基地外，还对电解液的主要材料溶剂和添加剂等进行了布局，并坚持与供应商协同发展的模式，确保品质、供应与竞争优势。

与此同时，根据国外市场的发展情况，公司也已经在国外市场进行了基地布局，包括欧洲、美国基地等，这将是未来发展的重点。

当前业内有分析认为，下一代动力电池技术将是固态电池，这将颠覆电解液行业。

覃九三表示，这个说法有一定道理，固态电池是电池技术的一个重要发展方向，但也存在着很多需要克服的难点，能否成为主流技术存在不确定性。未来即使固态电池批量生产了，也不意味着液态电池会消失。

固态电池产业化道路还比较遥远，估计在5年以后，才逐渐开始出现少量替代，10年后才出现逐渐替代。但由于整个新能源行业快速发展，因此电解液的行业高速发展至少还有15到20年的黄金发展期。

“固态电池将来是电解液公司与电池厂家进行合作、或者与汽车厂家合作的模式，我们有专门的博士团队在研究开发固态电池，并与多个院校开展了深入的合作。”覃九三说道。

并购投资强化战略布局

如果说创新技术是一家企业的内生增长途径，那么并购投资则可以助力企业实现跨越式发展。

今年新宙邦的三次并购投资对于公司的长远发展具有重要意义。

5月，新宙邦投资9800万元增资入股永晶科技，持有其25%股权，间接切入永太高新。永太高新生产占电解液成本超50%的重要原材料——六氟磷酸锂。9月底，永太高新一期3000吨/年六氟磷酸锂项目已完成设备调试，启动试生产。

新宙邦此举既有利于未来原材料的稳定供应，同时也有助于产品成本的进一步降低。

6月，新宙邦宣布向巴斯夫收购中国区电解液业务和苏州生产基地全部股权，交易金额仅1美元(需要为标的公司约2亿元的债务提供担保)。截止到10月，新宙邦已收到换发的营业执照，完成与巴斯夫的此项交易。

资料显示，巴斯夫在一次锂电池电解液、超级电容器电解液、锂离子电池电解液三大领域拥有长期的技术积累，目前拥有电解液相关专利群2000多个，苏州基地拥有10000吨电解液产能的先进全自动生产线。

分析认为，新宙邦在电解液行业整合期收购巴斯夫中国区电解液业务，在提升电解液产能的同时，可完善在电解液领域的专利布局，强化技术优势，巩固在全球电解液领域的领导地位。

10月，新宙邦拟以自有资金4462.2万元受让天奈材料5.95%股权。天奈材料主要产品为碳纳米管和石墨烯浆料，主要用于极正负极材料的导电剂，客户包括全球前20大主要客户中的一半以上，市场占有率全球第一。

“天奈材料的客户结构非常优秀，与新宙邦的客户群非常类似，发展前景光明。尤其在国外市场开拓方面，对于我们共同的客户开发与维护，交流相关信息非常有利。另外，导电剂对于电池的作用也越来越突出，可与电解液对电池形成协同作用。”

值得一提的是，电解液的原材料除了六氟磷酸锂以外，还有添加剂及一些比较特殊的材料，早在两年前，新宙邦就开始在其他不为业界所关注的材料方面做了充分准备。

2014年，新宙邦并购了添加剂生产商瀚康；2015年，新宙邦投资6.7亿收购了海斯福，这家公司可以低成本生产阻燃型及高电压电解液用有机氟化学品，未来还将从事燃料电池(fuelcell)全氟磺酸质子交换膜材料的生产，会对行业产生积极影响。

毫无疑问，连番的并购投资布局将助推新宙邦走上新的台阶。在电解液领域激烈竞争、行业集中度快速提高的背景下，新宙邦已经成为可以影响行业发展的重要一级。