预计2018年中国燃料电池出货量超过70MW，目前规模较小

根据赛迪顾问数据，国内加氢站已有54座，全球329座。目前由于日加氢量较小，因此综合成本较高，盈利是个问题。在加氢站中，其成本结构包括压缩机（占30%）、土建施工费（占15%）、储压器（占11%）。

东莞证券认为，燃料电池堆是整个产业链的核心，该环节技术门槛高，主要部件包括双极板、质子交换膜、催化剂层、气体扩散层等，其中质子交换膜和催化剂是成本的关键。中国目前在核心部件国产化率低，多数停留在实验室阶段。

中国具备一定产业基础和技术储备，系统成本是影响产业化重要因素。在制氢领域，规模已居世界首位。储运氢气领域，固定式高压储氢技术和固态储氢材料技术处于国际领先水平。燃料电池堆方面，在系统性能、成本方面与国外还有较大差距。应用方面，国内整车厂比如上汽、东风等均有涉猎。燃料电池系统成本制约产业化发展，中国目前成本方面与国外差距大致在5年左右，预计2030年左右燃料电池车购车成本与燃油车相比具备一定竞争力。未来燃料电池车预计和电动车普及路线一样，先在公交等公共领域普及，然后逐渐进入私人领域。

核心技术国产化任重道远，需要时间培育。预计2018年中国燃料电池出货量超过70MW，目前规模较小。产业链中，制氢领域以能源企业参与为主，中小型高新技术企业主要集中在水电解氢领域，包括雪人股份等。储氢领域需要标准化，相关材料与储氢罐企业包括京城股份、华昌化工、富瑞特装等。燃料电池领域降低成本、提升功率是关键，国内企业有潍柴动力、贵研铂业等。目前行业规模较小，二级市场投资机会处于酝酿之中，建议关注燃料电池核心环节的优势企业。