谁是石大胜华业绩支柱？

受原油价格持续回升和下游需求驱动，电解液溶剂也水涨船高，石大胜华２０１６年净利同比增长２８６％。

近日，石大胜华(６０３０２６)发布２０１６年年度报告称，公司报告期内营业收入达３７．９亿元，同比增长９．７４％；归属于上市公司股东净利润１．７亿元，同比增长２８６．４６％。其中，碳酸二甲酯系列产品营收１１．１亿元，同比下滑３．４８％，但毛利率比上年增加１７．２２％。

石大胜华属精细化工行业，在锂电行业主打电解液溶剂。现有溶剂主要由碳酸二甲酯(ＤＭＣ)、碳酸丙烯酯、碳酸甲乙酯、碳酸二乙酯、碳酸乙烯酯等碳酸酯类产品构成，该公司现已完成５种溶剂产品产业链建设。

公告显示，其销售收入增加的主要原因有：第一，本年六氟磷酸锂生产装置及碳酸乙烯酯装置(二期)开工运行；第二，受国际原油价格持续回升影响，装置生产负荷较上年同期明显提升，导致产销量增加，利润空间进一步扩大，毛利率水平上升。

从２０１６年来看，溶剂在９－１０月份有过一次“小革命”。当时由于９月份部分工厂停产检修、Ｇ２０杭州峰会期间工厂停产、烟台万华化学爆炸事故等多方原因，溶剂原材料环氧丙烷供应偏紧，造成碳酸甲乙酯、碳酸二甲酯、碳酸二乙酯３款溶剂价格上涨。以其中一款产品碳酸二甲酯为例，２０１５年价格不到５０００元/吨，当时涨价至８５００元/吨左右，幅度超过５０％。

事实上，溶剂价格２０１６年来相比前年呈现上涨态势，主要受动力需求的拉动。高工产研锂电研究所(ＧＧＩＩ)分析师判断，溶剂产品受原油价格波动较大，今年年初原油反弹溶剂也出现小幅上涨，整体呈现下滑趋势，但幅度不会很大。

石大胜华在年报中称，２０１７年碳酸二甲酯下游电池电解液领域(含电解液、甲乙酯、碳酸亚乙烯酯)会增加１５％－２０％的需求量，但电解液领域等市场需求量基数较小，虽有增长预期依旧难改产能过剩局面。

自２０１５年１２月２２日以来，石大胜华旗下子公司山东石大胜华化工集团股份有限公司从恢复生产、达产达效、降低能物耗、提高产品收率方面出发，提出技改方案，先后对碳酸二甲酯装置进行了三次大型技改。随着拟新建１０万吨/碳酸二甲酯扩建项目达产后，石大胜华将形成１５万吨/年碳酸二甲酯生产能力。

据了解，除了石大胜华外，奥克股份、海科新源等企业都在投产溶剂项目。奥克股份内部人士透露，公司年产２万吨碳酸乙烯酯/碳酸二甲酯项目年内可正式投产。目前，碳酸二甲酯价位在４４５０元/吨左右，最贵的溶剂产品碳酸二乙酯徘徊于１３０００元/吨上下。

除了投扩产锂电主打产品，石大胜华围绕电解液为核心在２０１６年也开始布局六氟磷酸锂。

２０１６年８月２６日，石大胜华公告称，随着国家有关新能源汽车政策的不断落实，锂离子电池电解液市场需求呈现一定增长趋势，公司拟扩大原有５０００吨/六氟磷酸锂一期规模，由１０００吨提升至２０００吨。

该项目总投资约为２．６亿元，分两期建设。其中一期２０００吨/年六氟磷酸锂已投产；二期项目预计于２０１７年开始进行，建设周期１８个月。

最新获悉，今年一季度由于新建产能释放、下游需求不振、清库存等原因，六氟磷酸锂价格松动，下降至３０万元/吨。目前，其市场最低报价已跌至２０万元/吨，同比下滑５０％。但业内人士提醒道，市场始终处于供需基本面的调节下，今年六氟磷酸锂价格整体呈现下滑趋势，但不排除期间会出现阶段性上涨的可能。

据分析师认为，预计２０１７年年中是六氟磷酸锂产能释放的一波高峰，供给会稍大于需求，２０１８年完全释放后就将出现供大于求局面。