钜大LARGE | 点击量：1595次 | 2019年05月20日
美锦能源所处行业如何，有何优势？
一、公司是干什么的？
公司主要从事焦炭及其制品、煤炭、天然气及煤层气等生产经营，主要产品为：煤炭、焦炭及化产品、天然气、氢燃料电池汽车等。产品毛利率不高30%左右。
二、所处行业如何，有何优势？
氢能作为国家发展战略之一。公司将重点支持子公司飞驰汽车拓市场、扩大氢能客车出口。为配套氢能源汽车发展和天然气项目，公司将加大布局加气站和加氢站。
5分钟读年报：氢燃料电池概念火热，美锦能源到底怎么样呢？
符合Exic IIB T4 Gc防爆标准
充电温度：0~45℃
-放电温度：-40~+55℃
-40℃最大放电倍率：1C
-40℃ 0.5放电容量保持率≥70%
作为新兴产业，公司目前处于产业链上游，有较好的先发优势。
氢燃料优势：公司业务板块在炼焦过程中焦炉煤气富含50%以上氢气，可以降低成本制氢，制氢和发展加氢站拥有得天独厚的条件。同时拥有国内最大的氢燃料汽车公司，并实现国内氢燃料电池汽车的首次出口。
报告期全焦生产量为659万吨，比上年增长6.1%。报告期内煤炭原煤生产量为529万吨，比上年增长37%
三、股东结构
股东都是机构，没有国家队。
四、财务分析
从公司的资产负债结构上看，固定资产、应收账款、无形资产占比较大。尤其是固定资产占比42.81%，妥妥的重资产企业。资产负债率56%。
固定资产：公司的每年的固定资产都有增加。其中房屋、机器设备占比大。云锦天然气自建焦炉煤气制液化天然气项目完工转入固定资产。公司布局制氢的产能，进入释放阶段。
无形资产：主要为土地使用权、采矿权。同时收购了佛山市飞驰汽车制造有限公司，布局氢燃料汽车。
在建工程：1、公司新设子公司华盛化工投资建设400万吨/年焦化及乙二醇等项目2、东于煤矿新增建设洗煤厂项目3、汾西煤矿新增大南山进回风立井项目。公司还在继续扩大产能。
2018年应收账款相比2017年，涨了1倍，却营业收入同比增长23.77%。应收账款周转天数略有升高。应收账款的计提比例：1年内计提1%，1-2年计提5%，2-3年计提10%。这种计提方式，不是对应收账款特别有自信，要么就是调节利润。
公司2018年营收151亿同比增长23.7%，净利润18亿同比增长56.69%。2018年经营活动现金流入小计66.69亿。通过此处和应收可以看出，赊销较为严重。
2019年一季报营收43.2亿同比增长36.31%，净利润3.74亿同比增长14.25%。主要系本期销售数量及价格较上期增加。一季报没说明清楚，可以估计还是传统的焦炭业务。
五、综合小结
1、概念炒作的妖股，从传统的能源股变身为氢燃料电池概念股，受益于国家产业的推动。
2、可惜的是没有国家队出现在股东名单里面，炒作太厉害。
3、应收账款坏账计提太低了，从财务投资的角度考虑，还需谨慎。
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